ロシアとウクライナ情勢の影響で、中国の綿花価格は高位から下落した。2022年3月4日現在、中国の綿花328価格指数、国外のCotlook A価格指数はそれぞれ22700元/トン、135.55セント/ポンドで、年初よりそれぞれ2.22%、8.40%上昇した。しかし、2月以来、ロシアとウクライナ情勢の影響で、中国外の綿花価格はいずれも下落傾向を示し、2022年2月7日~3月4日の中国綿花328価格指数、国外のCotlookA価格指数はそれぞれ0.27%、3.73%下落した。総合的に見ると、ロシアとウクライナの情勢の影響で、避難感情が高まり、綿花市場の下流需要が弱まる可能性があり、綿価格には一定の下り圧力があり、ロシアとウクライナの情勢の進展と端末需要の表現に注目しなければならない。
2022年の「政府活動報告」によると、2021年の中国総生産は114兆元に達し、前年同期比8.1%増加し、2022年の中国総生産の成長目標は5.5%前後と予想されている。2021年の住民消費価格は0.9%上昇し、2022年の上昇幅は3%前後と予想されている。同時に2022年の住民所得の増加は経済成長と基本的に同期し、共同富裕を着実に推進しなければならない。2022年の政府活動の任務の中で、報告書は消費を促進し、内需を拡大し、消費の持続的な回復を推進しなければならないと指摘した。
相場の回顧:紡績服装プレート:先週(2022年02月28日~03月04日)の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ-0.11%、-2.93%、-1.68%で、紡績服装プレートは0.39%上昇し、31の申万一級業界の8位にランクされた。このうち紡績製造プレートは0.47%上昇し、服装家紡績プレートは1.00%上昇した。過去1カ月(2022年02月07日~2002年03月04日)の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ+2.56%、-2.31%、-1.48%で、紡績服装プレートは4.31%上昇し、31の申万一級業界の11位にランクされた。
化粧品プレート:先週化粧品プレートは2.08%下落し、上海深300指数0.40 PCTに負けた。過去1カ月間、化粧品プレートは2.17%上昇し、上海深300指数3.64 PCTに勝った。申万一級31業界と比較すると、過去1週間の化粧品プレートの上昇幅は25位、過去1カ月の上昇幅は17位だった。
業界ニュース:Adidasは2月28日に傘下のReebookブランドの対外販売を完了したと発表した。彪馬の2021年度の売上高は2019年同期より29.8%増加した。バイエルスドルフ傘下のハイエンドブランドのレパーニの2021年の売上高は前年同期比20.1%増加した。ランコムスキンケア製品のオフラインカウンターのスタッフは4月に値上げする予定だと明らかにした。中国の新鋭スキンケアブランドの山川はこのほど数百万元の天使輪融資を受けた。李佳琦38は第1回前売り生放送の売上高が28億元を突破し、前年同期をはるかに上回った。
投資提案:1)紡績服装業界:基本面の角度、私たちは前期の観点を維持し、業界の表現は依然として端末の需要に制約され、安定した成長を期待し、消費を奮い立たせる関連措置の公布と実行を期待している。市場の角度では、最近のロシアとウクライナの戦争は危険回避感情の上昇を促し、紡績服装分野の過小評価値、高配当率に注目することを提案する(詳細は付表を参照)。株式標的の面では、私たちは長期にわたってスポーツコースの安踏スポーツ、李寧、特歩国際を推薦しています。非スポーツアパレル分野ではハイエンド類の消費靭性が強いと考えられており、細分品類の過小評価値の先頭に注目することを提案している。紡績製造の面では、21年の業績が徐々に明らかになり、長期にわたって Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、申洲国際を推薦し続けている。
2)化粧品業界:化粧品業界は前期の観点を維持し、業界競争が激化し、国際ブランドが配置を増やし、消費者の需要が細分化し、業界の監督管理が厳しくなる大環境は依然として存在し、中国ブランドは依然として製品力の上で持続的な革新と突破をしなければならないと考えている。「38」電子商取引は急がれており、上半期の電子商取引の主役の一つとして、その販売表現が業績に一定の振興をもたらすことを期待している。私たちは関連する大きな単品の蓄積があり、すでに強い製品力を形成している会社がより際立っていると考えています。引き続き、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) などをお勧めします。
リスク提示:マクロ経済の成長率が低下し、疫病の繰り返しまたは極端な天気が端末消費を弱め、服装、化粧品などの製品の消費需要に影響を与える。業界の競争が激化し、国外のトップブランドが価格戦を行うことは、中国の標的ブランドに不利な影響を与える。電子商取引プラットフォームの流量の伸び率の減速と流量コストの上昇など。
