マクロ経済:2月の製造業PMIは新しい受注指数の牽引を受けて回復し、その中で建築業の景気指数は季節を超えて回復し、財政の端発力が実体経済に徐々に実行されていることを体現している。しかし、不動産政策の緩和には明らかな効果は見られず、消費需要、特にサービス業の需要は依然として弱く、大小の企業の分化は依然として明らかである。2月のCPIは前年同期比0.7%増、PPIは同8.6%前後増と予想されている。中央銀行の資金は4300億ドルを純回収し、通貨市場の金利は下落した。
権益市場:中国のマクロ経済は依然として「経済は緩やかに修復されているが、絶対レベルは依然として弱体化しており、政策は引き続き安定した成長を続けている」状態にある。両会は5.5%前後のGDP成長目標を確定し、上流価格の上昇は安定成長政策の実施の難しさを増した。エネルギー価格は上昇し続け、原油価格は100ドル/バレルを突破し、大類資産価格は「インフレ」の懸念を示している。A株の情緒は再び弱くなり、取引の活発度は安定を維持し、リスク許容度指標は臨界値以下に下がった。先週の両融残高は前週の17252億元から17303億元に小幅に上昇した。両融が成約額に占める割合を見ると、先週の前週の7.54%から7.4%に下がった。
固定収益市場:最近債券収益率が調整され、現在の短端収益率に隠されている金利引き下げの予想は基本的に消えたが、現在の政策の強い目標と経済の弱い現実の組み合わせは、将来より多く、より力のある政策が発売されることを意味し、通貨、財政、地産などの多部門の協同は必然である。後続の経済が安定して回復する形態は債券市場に相対的に不利である。しかし、短期金融政策が安定した成長のために護衛し、中国のインフレレベルが温和で、外部の均衡が短期的に核心的な矛盾を構成しないことを考慮すると、金融政策の引き締めの確率も低く、金利の大幅な上昇のリスクはしばらく見られない。以上、中性的で慎重な長期戦略を維持することを提案します。
