1週間の市場観点
A株市場は海外リスクの影響で強靭性を示している。世界的に見ると、地縁衝突は資本市場の変動を増大させ続け、先週MSCIの世界指数は2.8%下落し、欧米株式市場は下落した。布油とWTI原油の先物価格はいずれも100を破り、1週間の上昇幅は20%を超えた。それに比べて、A株はもっと粘り強く、主に2月のPMI景気の回復、鄭州松縛楼市の不動産政策のさらなる緩和の予想から利益を得た。構造的には、石炭業界指数は石炭価格の上昇と需要の増加から利益を得て、業績の増加予想を押し上げ、10%の単週間の上昇幅を実現した。
われわれは、「両会」の開催に伴い、中国の安定成長政策の配置が徐々に明らかになりつつあり、後続の経済データ、上場企業の業績発表、および「両会」後のより多くの部委員会の政策活動の着地は市場の不確実性を減らすのに役立ち、市場の底はますます近くなり、構造的な機会が増加する見込みだと考えている。政策支援の新基盤建設、集積回路などのハイエンド製造、医療(漢方薬)などの関連産業チェーンに注目し、年報/一季報が予想を上回る可能性があるプレートと株を提案する。
政府活動報告書は年間経済成長目標の5.5%前後を設定し、市場の予想に沿うレベルにあり、これは経済活動が安定の中で前進する基調の上でより積極的に有為であることを要求している。提案は重点的に以下の政策の調整に注目することを提案する:1つは、より広い通貨と広い信用の定着を期待することができ、安定した金融政策を報告するには柔軟で適度で、初めて「新規貸付規模の拡大」を提案し、全体的に総合融資コストの低下を推進し、実体経済により強力な支持を提供する。第二に、エネルギー消費の強度目標は「十四五」計画期間内に統一的に審査し、適切な弾力性を残し、再生可能エネルギーと原料エネルギーを新たに追加してエネルギー消費総量のコントロールに組み入れないことは、伝統的な工業が直面している制約が昨年より緩和されていることを意味している。第三に、金融分野において、金融安定保障基金を新たに設立し、金融リスクの防止・解消能力の強化に役立つ。資本市場は株式発行登録制の全面的な実行を推進する。第四に、産業発展全体は経済転換の方向を継続し、その中で、不動産は「不動産は炒めない」という位置づけを堅持した上で、都市の施策によって不動産産業の良性循環と健全な発展を促進することに重点を置いている。基礎建設は新旧プロジェクトを統一的に計画し、新基礎建設は情報とエネルギー分野に重点を置き、大型風光発電基地とその関連調節性電源計画建設を推進する。製造業はより多くの財税優遇と信用政策の支持を得て、先進的な製造業と5 G、集積回路、工業インターネットなどのデジタル経済産業は発展を加速させる。「二重炭素」の仕事は先に立ち、後に破れ、石炭、鉄鋼、有色、石化、化学工業、建材などの業界の省エネ・降炭・グレードアップ・改造を推進する。新エネルギー自動車消費、漢方医薬消費、文体娯楽消費、養老/託育などのサービス消費など、新消費の発展を支持する。
不動産需要は依然として弱く、安定維持政策の空間は大きくなる見込みだ。現在、不動産需要は依然として弱く、クルリー百強の住宅企業の1-2月の販売面積は前年同期比40%以上減少した。最近、不動産市場の予想に対する支持政策と国境緩和の監督管理信号が密集して釈放された。第二に、中央銀行、銀保監会は「新市民金融サービスの強化に関する通知」を発表し、「新市民」の範囲を明確にし、新市民の合理的な住宅購入貸付需要を満たし、住宅購入条件に合致する新市民の住宅ローンローンの基準を合理的に確定することを提案した。第三に、銀保監会の郭樹清主席は「不動産バブル化金融化の勢いが根本的に逆転した」と発声し、後続の住宅信用支援の強化が期待され、一部の都市政策の微調整が続々と実施される見込みだ
