子会社が上場してわずか1週間で、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) はまた次の「A分解A」のラッパを鳴らした。
Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) 3月9日公告によると、同社は持株子会社の大族光電を深交所創業板に分割して上場する予定だという。今回の分割後、大族光電は独立上場融資を通じて資金実力を強化し、半導体と汎半導体封止専用設備業務の利益能力と総合競争力を高めることができる。
汎半導体コースに専念し、発売可能?
公告によると、大族光電は半導体と汎半導体の封止専用設備の研究開発、生産と販売を主とし、傘下の「HANS」シリーズの高速全自動平面溶接機、高速全自動直挿機テスト選別機などの製品は数年の最適化と改良を経て、現在中国市場のリードを占めている。
このうち、大族光電が自主的に開発した高速全自動半導体金/銅線溶接機は、性能効率、溶接安定性、信頼性、一致性などの面でASM、K&Sなどの国際的な有名な封止設備業者とほぼ横ばいであり、汎半導体分野(LEDパッケージ)で国産代替を実現した。
注目すべきは、2週間前、大族光電は増資拡大方式を通じて高瓴裕潤、高新投創業、高新投致遠、小禾創業、中証投資の5つの戦略投資家を導入したばかりで、投資総額は1.41億元を超えない。一方、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) 従業員持株プラットフォーム、大族光電従業員持株プラットフォームも同様に大族光電を増資する予定で、投資総額も1.41億元を超えない。
増資が完了すると、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) 大族光電の持株比率は76.00%から59.28%に変更されます。また、今回の分割が完了した後も、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) は大族光電の制御権を維持します。
上記の増資協議はまた、大族光電が2026年12月31日までに合格上場を実現できなかった場合、投資家及びその他の増資側は Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) 大族光電の株式の全部または一部を買い戻すことを要求する権利があり、買い戻し金額は支払った投資金の元金であると約束した。
財務データによると、大族光電の2018年から2020年までの3年間の純利益はそれぞれ227468万元、135597万元、287.52万元で、業績は徐々に下落したが、2021年はわずか1年で、純利益は5058万元に増加した。
LEDパッケージ業界の最近の相場はどうなっているのだろうか。翼虎投資電子研究員の周佳氏は証券日報の記者に対し、「現在、LED業界の供給過剰により、生産能力過剰による製品価格の下落傾向が顕著であり、これらの不利な要素により、LED産業チェーン上の企業の発展は極めて大きな挑戦に直面している。同時に、世界の疫病状況の不確実性のため、コストの高騰と需要の不安定はこの業界の成長率を引き続き減速させる」と述べた。
再び「A分解A」、「蜜糖」か「ヒ素」か?
今回の分割上場の目的について、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) は分割後、子会社の大族光電の核心競争力を強固にし、半導体及び汎半導体封止専用設備製造分野での革新的な活力を維持するのに有利であることを示している。同時に上場を分割することは、子会社が資本市場から直接融資を受け、既存業務と将来の拡張の資金需要に対応するのに有利である。
特筆すべきは、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) もう一つの子会社の大族数制御が2月28日に上場し、初日の開場後、ダイビング破髪を迎え、当日の下落幅は13.58%だった。3月9日の終値まで、同社の株価は上場後23.55%下落した。
資料によると、大族デジタル制御はPCB専用設備の研究開発、生産と販売を主とし、主な製品は機械ドリル設備、CO 2レーザードリル設備などである。ここ2年、大族のデジタルコントロールが Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) に毎年貢献した利益の割合はいずれも30%前後だった。
今、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) の前の秒の子会社の上場が破綻し、次の秒に別の子会社の上場に忙しい状況について、多くの投資家が「会社は資本運営に忙しい」「分家がどのように金持ちになるか」という懸念と疑問を示している。
公告によると、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) 2020年度連結報告書の権益による大族光電の純利益が帰母純利益に占める割合は0.29%だった。その控除非純利益が親会社の控除非純利益に占める割合は0.70%で、割合はいずれも小さい。
しかし、業績に反して、わずか1年足らずで、大族光電の推定値は数倍になった。昨年4月、大族光電に対して株式激励を実施した。当時、大族光電の推定値は7800万元だったが、今年2月の大族光電増資定価の時、その推定値は10億元に達し、12倍を超えた。
これに対し、レンズ会社研究の創始者である状玉清氏は記者団に対し、「上場を分割できる資質を備えた子会社業務は、一般的に高い価値、高い見通しの属性を持っている。会社が過度に分割される場合、親会社の持続的な発展能力を損ない、親会社の業務が空っぽになることもある」と話した。
「上場企業は分割上場し、親会社、子会社が核心業務を集中し、会社の評価レベルを高め、融資能力を強化し、管理層の株式インセンティブを実施するのを助けることができる。一方、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) は大族光電が業務の急速な開拓を行い、子会社の成長性を市場の予想に達させることができるかどうか、投資家の持続的な関心に値する」。艾媒コンサルティングCEOの張毅氏は記者に語った。
