3月10日、シリコンコンセプト株が集団で上昇した。
Tongwei Co.Ltd(600438) Tongwei Co.Ltd(600438) .SH)は3.48%、 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) .SH)は4.83%、保利協鑫エネルギー(03800.HK)は10.85%、新特エネルギー(01799.HK)は8.61%上昇した。シリコン素材への進出を発表したばかりの Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) .SH)、信義ガラス(00868.HK)、 Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) .SH)もそれぞれ7.91%、4.23%、1.25%上昇した。
これまでの夜、 Tongwei Co.Ltd(600438) Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) は最近の経営業績やデータを発表した。このうち、 Tongwei Co.Ltd(600438) は今年の2カ月前の業績が前年同期比650%増加し、 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) は今年第1四半期の多結晶シリコンの販売台数が前年同期比70%以上増加した。
一方、PV infoLinkは最新号のデータを発表し、多結晶シリコン緻密材料は1キロ当たり前の週より1元上昇し、平均価格は243元/キロに達した。
「年初にいくつかのシリコン材料の生産能力が放出され、太陽光発電の排出と組立機は昨年より大幅に向上した。外部要因の面では、今年の3カ月前にインドが組立を奪い、各国がエネルギー安全を非常に重視している」。光伏プレートの最近の上昇について、3月10日、創金合信新材料新エネルギー基金の謝天卉社長は21世紀の経済報道記者の取材を受けた際、新エネルギープレートの内部には比価効果があり、最近の光伏論理は電気自動車よりも順調だと述べた。
第1四半期のデータが予想を超えた
業界の景気から言えば、シリコン材料は今年に入ってから確かに上昇段階にある。
PV infoLinkの最新データによると、2022年3月9日、多結晶シリコン緻密材料の平均価格は243元/kgで、これまでの週より1元上昇し、シリコン材料の最高オファーは248元/kgに達した。
昨年12月1日の269元/kgから下落し始めた後、多結晶シリコン緻密材は12月29日の230元/kgに下落し、下落幅は一時14.5%に達した。市場の悲観的な予想の中で、シリコン材料は2022年1月初めに下落を止め、1月26日に反発し始めた。
230元/kgから現在の243元/kgに反発し、シリコン材料は過去1カ月余りで5.65%上昇した。
謝天卉氏は、シリコン価格の反発が需要の旺盛な原因だとし、「シリコン材料に新生産能力が放出された場合、シリコン材料の価格はいずれもやや上昇し、需要が本当に旺盛であることを示している」と話した。
3月9日夜、 Tongwei Co.Ltd(600438) は公告を発表し、会社の初歩的な計算によると、「2022年1月から2月にかけて、会社の営業収入は160億元前後で、前年同期比130%前後増加した。上場会社の株主に帰属する純利益は33億元前後で、前年同期比650%前後増加した」と述べた。
Tongwei Co.Ltd(600438) 関係者は21世紀の経済報道記者の取材に対し、今年に入ってから中国と海外の太陽光発電市場の需要の増加に恩恵を受け、高純結晶シリコン製品の供給が需要に追いつかず、シリコン材料の価格は2021年末に比べて小幅に上昇し、「会社の現在の生産能力規模は業界第一にある」と述べた。
同日、同社は2022年第1四半期の多結晶シリコン販売台数が3.7-3.8万トン、前年同期比2.1471万トン、前年同期比72.33%-76.98%増加すると発表した。
Huaan Securities Co.Ltd(600909) 研報によると、 Tongwei Co.Ltd(600438) 2021年末にはシリコンの生産能力規模が18万トンに達し、電池シートの生産能力は40 GW以上に達した。「今年、同社のシリコン材料、バッテリーチップの出荷量はそれぞれ60%-70%、25%-35%と高い成長を維持する見通しだ」と述べた。
「シリコン材料の価格が反発しても、通威、大全のデータから見ても、今年の第1四半期のデータは予想を上回った」。ある証券会社の電新業界のアナリストは21世紀の経済報道記者に、今年第1四半期のシリコン材料の新規生産能力は2万トンだったが、下流の組立需要が旺盛で、シリコン材料の景気度は予想を上回ったと伝えた。「通威、大全のデータにより、太陽光発電業界の需要の高成長予想が再び強化され、需給のバランスがとれたことがシリコン価格の今年以来の上昇の重要な原因となっている」。
評価はさすがに高いかどうか
景気がこんなに高い以上、シリコンコンセプト株は現在投資価値を備えているのだろうか。評価は高いですか、それとも高くないですか。
新しくコースに入ったプレイヤーを除いて、現在発売されているシリコン企業はそれぞれ Tongwei Co.Ltd(600438) Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) 、保利協鑫エネルギーと新特エネルギーである。
3月10日の2級市場から見ると、 Tongwei Co.Ltd(600438) は3.48%上昇して44.86元で、皿の中で最高は46.48元に上昇し、この価格は年内の新高を記録した。 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) は4.83%上昇して62.73元を受け取り、盤中最高は64.20元に上昇し、この価格も年内最高を記録した。
香港株市場では、保利協鑫エネルギーは10.85%上昇して2.86香港ドル、新特エネルギーは8.61%上昇して17.16香港ドルを報告した。
データによると、3月10日現在、 Tongwei Co.Ltd(600438) の時価総額は201960億ドル、 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) の時価総額は120755億ドル、保利協鑫エネルギーは775.03億香港ドル、新特能源は245.39億香港ドルだった。
これまでに披露された2021年の業績速報を見ると、昨年の帰母純利益は約82.03億元で、現在の市場価値に比べて静的市場収益率は約24.62倍だった。 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) 昨年の純利益は57.24億元で、現在の市場価値に比べて、静的市場収益率は約21.10倍だった。保利協鑫エネルギーの昨年の帰母純利益は約50億香港ドルで、静的市場収益率は約15.50倍だった。新特エネルギーの昨年の利益も50億香港ドルを下回らず、静的な市場収益率は4.91倍にすぎなかった。
「動的収益率で見ると、これらのシリコンコンセプト株の推定値はもっと低いが、推定値が低いのは投資に値するのではないか」。江蘇省のある私募基金関係者は21世紀の経済報道記者に、現在、シリコン材料の供給が緊迫しているにもかかわらず、今年下半期には大量の生産能力が放出され、「下流がそんなに多くの生産能力を消化できるかどうかは、まだ難しい」と話した。
資料によると、現在、高純結晶シリコンの生産能力は18万トンで、同時に「包頭二期」の5万トンプロジェクトが建設中であり、楽山三期の10万トンプロジェクトもスタートし、生産開始後の高純結晶シリコンの生産能力は33万トンに達する。
「シリコン材料の一環は技術が難しく、生産拡大周期が長く、投資強度が大きく、生産管理の難易度が高く、高い業界障壁を持っているが、下流の生産拡大は相対的に速く、生産能力の規模が大きく、上下流の需給の不整合を招き、シリコン材料は相対的に不足している」。上記の Tongwei Co.Ltd(600438) の関係者は21世紀の経済報道記者に、業界の新たな生産能力は一定の建設周期を必要とし、生産能力の坂を登って安定した運行を完成した後、生産量を効果的に釈放することができると伝えた。
しかし、謝天卉氏は21世紀の経済報道記者に対し、シリコン材料は今年四半期ごとに新しい生産能力が放出され、下半期や年末になると「現在に比べて緩和されるが、依然としていくつかの段階の中で最も緊張している」と話した。
彼女から見れば、太陽光発電業界は投資価値を備えており、各段階の見どころはそれぞれ異なる。
複数の証券会社の業績予測
データによると、昨年第4四半期、易方達基金傘下には少なくとも10匹の基金対 Tongwei Co.Ltd(600438) の倉庫が百万株を超え、そのうち、易方達裕祥リターン債券基金と易方達瑞程の柔軟な倉庫はいずれも1千万株を超えた。
これらのある証券会社の電新業界のアナリストは、今年第1四半期の端末需要の太陽光発電コストに対する耐性が予想を上回ったとみている。
典型的な Tongwei Co.Ltd(600438) を用いて、あるいはシリコン業界に対する機構の態度を垣間見ることができる。
3月10日、 Soochow Securities Co.Ltd(601555) は Tongwei Co.Ltd(600438) の2022年純利益予測を120.01億元から140.02元に引き上げ、2022年のPEが13.9倍となり、「購入」の格付けを維持した。 Huaan Securities Co.Ltd(600909) 付与 Tongwei Co.Ltd(600438) 2022年の業績予測は148億元で、PEに対応して13内で、「購入」の格付けを維持する。国盛証券が Tongwei Co.Ltd(600438) 2022年に与えた業績予測は165.18億元で、PEの推定値は11.8倍で、「増持」格付けを維持している。
Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) はさらに楽観的で、 Tongwei Co.Ltd(600438) の2022年の帰母純利益は173億元に予測され、目標価格は80元を維持し、21倍2022 PEに対応し、「購入」の格付けを維持している。
Tongwei Co.Ltd(600438) 3月10日の終値は44.86元だったのに対し、 Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) が予測した80元の目標価格は40%を超えた。
「私たちはそんなに楽観的ではありませんが、今年の業績は150億ぐらいで、13倍のPEに対応するのは合理的だと思います。」上述の江蘇私募基金の関係者は21世紀の経済報道記者に対し、シリコン材料の価格は今年3月末から緩んでいる可能性が高いと訴えた。
Southwest Securities Co.Ltd(600369) 研報によると、シリコン価格の緩和に伴い、中国の地上発電所プロジェクトがスタートし、端末需要も上流へのフィードバックを回復するため、シリコン価格の大幅な下落の可能性は小さく、4-5月の低点は20万元/トン前後に下がる見通しだ。
上記の Tongwei Co.Ltd(600438) の関係者によると、今年の通年から見ると、シリコン材料は依然として太陽光発電の主な産業チェーンの中で供給が緊迫している一環であり、「需要が価格を決定し、シリコン材料の価格は下流と端末の需要の変化に伴って動的に調整され、会社は最大限に高品質のシリコン材料の供給を保証する」という。
