市場は最近、電子タバコ業界の監督管理がコードされると予想しており、ブーツが着地している。
3月11日、国家たばこ専売局は「電子たばこ管理方法」が2022年5月1日に施行されると発表し、電子たばこなどの新型たばこ製品の監督管理細則を明らかにした。また、 は「電子タバコ」の国家基準(二次意見募集稿)に対する意見を公開し、味はタバコの風味に限られていることが明らかになった。
画像の出所：国家たばこ専売局の公式サイト
このニュースの影響で、中概株霧芯科技(傘下の悦刻ブランドは中国第一電子タバコブランド)は昨夜36.54%急落した。実際、最近、A株と香港株の多くの電子タバコ概念株が下落している。3月3日-11日、世界の霧化設備メーカーのリーダーである思摩爾国際は26.2%下落し、時価総額は442億香港ドル蒸発した。
上述の政策が発表された後、中国電子商会電子タバコ業界委員会は直ちに、国家タバコ専売局の電子タバコ産業管理の法治化、規範化の推進に関する要求を断固として擁護し、管理方法の電子タバコ実施に関する監督管理政策を厳格に貫徹、実行し、業界に対して積極的に組織、誘導、協調を行い、確実なサービスを提供すると表明した。政策解読の仕事をしっかりと行い、協会の橋渡しの役割を発揮し、未成年者の保護の仕事を確実にしっかりと行い、企業の研究開発と革新を奨励し、中国市場の規範化、秩序ある発展を導き、積極的に国際市場を開拓する。
霧芯科技と思摩爾国際のほか、A株と香港株に関する電子タバコの概念標は Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) (中国タバコ標竜頭)、華宝国際(タバコ用香料竜頭)、 Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) Shanghai Shunho New Materials Technology Co.Ltd(002565) Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) 、中タバコ香港、中国ボルトン、 Shenzhen Aisidi Co.Ltd(002416) (中国霧化ルート竜頭)などがある。
電子タバコ企業IPOは主管部門の審査同意
意見募集原稿に比べて、「電子タバコ管理方法」の正式原稿には大きな変化があり、新たな内容は少なくない。例えば、「前項に規定された企業が初めて株式を公開発行し、上場するには国務院タバコ専売行政主管部門の審査同意を得なければならない」。「前項に規定する企業」には、電子タバコ生産企業(製品生産、代加工、ブランド保有企業等を含む、以下同)、霧化物生産企業及び電子タバコ用ニコチン生産企業等が含まれる。業界関係者によると、これは中国の主体電子タバコ企業が新たな上場企業を持つことが難しくなったことを意味しているという。
また、「国務院タバコ専売行政主管部門がタバコの葉、焼きタバコの葉、タバコの糸などのタバコ専売品の購入・販売計画を下達した」と明らかにした。これまで、電子タバコ業界は統一購入・統一販売や割当制の監督管理方式を採用する可能性があると予想されていたが、一部の原材料調達の一環で率先して実施されている。
また、「タバコ専売小売許可証が電子タバコ小売業務に従事する資格を有する企業または個人は、現地の電子タバコ卸売企業で電子タバコ製品を購入しなければならない」とした上で、「上場販売を排他的に経営してはならない電子タバコ製品」を追加しなければならない。業界関係者によると、これは現在の電子タバコの専門店システムに致命的な打撃であり、「管理方法」が発効した後、専門店は多種の電子タバコ製品の集合店経営モデルに変身するという。
その他の新規内容は、電子タバコ製品を紹介する様々な形式の展示会、フォーラム、博覧会などの開催を禁止する。電子タバコ製品、霧化物、電子タバコ用ニコチンなどの輸送は、タバコ専売行政主管部門の監督管理を受けなければならない。輸入電子タバコ製品は国の関連規定に従って商品検査などを実施しなければならない。
「管理方法」には知的財産権侵害行為への打撃が追加されたことに注目すべきである。
画像の出所：国家たばこ専売局
特に強調しなければならないのは、ブランド経営は電子タバコ産業の発展をさらに規範化する重要な措置である。「管理方法」は、電子タバコ生産企業、霧化物生産企業、電子タバコ用ニコチン生産企業などの企業がタバコ専売生産企業の許可証を取得し、市場監督管理部門の承認を得て登録しなければならないと要求している。
電子タバコの味はさらに制限されます
業界関係者によると、上記の2つの文書を見ると、 が電子タバコ業界に与える最大の影響はタバコ以外の味の禁止 にあり、霧芯科学技術株価の暴落の主な原因でもあるという。
「電子タバコ」の国標二次意見募集稿によると、霧化物の設計は未成年者の誘導性に対応せず、製品の特徴的な風味をタバコ以外の風味に見せるべきではない。霧化物はニコチンを含むべきである。「管理方法」に対応して、タバコの味以外の味付け電子タバコと霧化物を自分で添加できる電子タバコの販売を禁止している。
画像の出所：国家たばこ専売局
電子タバコ業界を長期にわたって追跡してきた投資家は、中国証券新聞の記者に、「味を禁止することは、電子タバコの魅力が大幅に低下することを意味する。このことは、既存のタバコを交換している消費者に友好的ではない一方で、以前の非喫煙者の若い消費者を保護している」と話した。
現在の情報によると、今後中国で販売される電子タバコ製品はタバコの味しかなく、味付け電子タバコは禁止され、タバコの味を主にした混合型の味しか販売できないという分析がある。米国のFDAは2年前、電子タバコ禁止令を出した時、タバコとミントの味を残し、他の調味料製品も棚卸しを要求された。対照的に、今回の中国の電子タバコの監督管理は米国の監督管理よりも厳しい可能性がある。
「電子タバコ」の国標第1回意見募集稿によると、霧化物添加剤が一時的に使用を許可した物質リストには122種類の物質と最大使用量が規定されている。しかし、二次意見募集原稿は添加物を101種類に削減し、煙弾のすべての成分を製品に正確に印刷しなければならない。
2回の意見募集原稿のうち、電子タバコに関する一部の内容は大きく変わっていない。例えば、電子タバコ液を使用する電子タバコ器具とタバコ弾は閉鎖構造を有し、人為的な充填を防止しなければならない。電子タバコ液を使用する電子タバコ器具とタバコ弾は良好な密封性を有し、液漏れが発生してはならない。電子タバコ器具は児童の起動防止機能と意外な起動防止の保護機能などを備えなければならない。
