核心結論:戦略的には2022年が圧縮版の20182019であり、上半期は2018、下半期は2019に類似する。年初以来の調整速度は2018年の四半期の調整速度に達し、2018年と比較して期間は4回の反発があり、持続時間は3-4週間が多い。3回とも重要な会議(3月両会、7月政治局会議、10月四中全会)を伴った。四半期報告は重要な業績検証期間であり、予想と評価の整合度を修正する時間窓口であり、2018年の三次四半期報告の開示期間前後に市場は一定の反発があった。以上より,次のリバウンドのコアタイムウィンドウは3月下旬から4月であると考えられる.完全な反転には、原油が1四半期以上弱体化し、不動産販売が安定して改善され、推定値が極値に達し、現在はまだ備えられていない3つの変化が見られる必要がある。
(1)2018年現在の下落速度よりも速い。12月中旬の高値以来、万得全A指数は13.6%(中低点最大下落幅18%)を超え、2020年下半期以来最大の調整を超え、2018年の熊市中の四半期最大撤退幅とは差が少ない。このような激しい変動は、株式市場の牛熊構造の変化を反映する一方で、最近のウクライナ危機、原油高騰、疫病悪化などの極端な事件の衝撃を受けている。長期的に見ると、2022年の株式市場の利益、流動性は2018年よりずっと良いが、上半期は2018年に似ている可能性がある。
(2)2018年の熊市中市場の反発論理。2018年のリバウンドを振り返ることで、2022年の次のリバウンドがいつ現れるかを考えることができます。2018年には4回のリバウンドがあり、持続時間は3-4週間が多い。3回とも重要な会議(3月の両会、7月の政治局会議、10月の四中全会)を伴っているが、背後には経済の下落期で、政策の多くは友好的で、会議の開催前の時間、政策の予想は上昇し、熊市の中で得がたい窓口期である可能性がある。これも今年2月の指数が3週間続く小さな反発の原因だ。2018年の反発では、1回目(2月~3月)と4回目(10月~11月)が最も反発幅が大きく、住民資金の季節性と関係がある可能性がある。
季報がリバウンドリズムに与える影響。四半期報告は重要な検証期間であり、業績と評価の整合度を修正する時間窓口であり、2018年の三次四半期報告の開示期間前後に市場は一定の反発があった。2018年の利益予想は徐々に下方修正されたが、第1四半期と第2四半期には、まだ多くの第1級業界ROEが上昇しているが、第3四半期になると、ROEが上昇している業界を見つけるのは難しい。これにより、1季報と2季報前後の反発は季報前から開示期前半に現れ、3季報後の反発は季報開示期後半に現れた。
(3)2018年に比べて機関投資家の割合が増加し、下落した後に底を写す資金がもっと早く現れる可能性がある。投資家の構造が豊富で、各業界の生産能力サイクルが改善されたため、2022年は2018年よりずっとよく、上半期だけが2018年に似ていると主観的に考えています。
リスク要因:不動産市場は予想を超えて下落し、米株は激しく変動した。
