年報シーズンも配当シーズンです。データによると、3月13日現在、A株は157社が2021年の年報を発表し、108社が現金配当を計画し、合計277.31億元の配当を予定しており、そのうち20社の現金配当総額が当年の純利益に占める割合は50%を超えた。
調査を受けた専門家によると、高い割合の配当会社は往々にして優れた財務品質と低い評価レベルを持っているという。「しかし、市場の予想を上回る配当計画については、上場企業もタイムリーに説明し、投資家の懸念を解消しなければならない」。
6社の配当金は10億元を超えた
整理によると、上述の108社のうち、6社は現金配当が10億元を超え、 Ping An Bank Co.Ltd(000001) Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Zte Corporation(000063) 6 China Reform Health Management And Services Group Co.Ltd(000503) 000146はそれぞれ44.25億元、40.38億元、20.48億元、11.93億元、11.92億元、11.90億元だった。
現金配当総額が当年の純利益に占める割合を見ると、20社の配当金の割合は50%を超え、そのうち3社は100%を超え、それぞれ星輝環材145.92%、 Suzhou Hengmingda Electronic Technology Co.Ltd(002947) 11269%、 Beijing Dahao Technology Corp.Ltd(603025) 10329%であった。
南開大学金融発展研究院の田利輝院長は証券日報の記者に対し、「上場企業の現金配当は中小株主の利益も考慮し、会社の発展の見通しも考慮しなければならない。現金配当は会社の実力を示す重要な方法だが、過度な配当については特別な説明をしたほうがいい」と話した。
Changjiang Securities Company Limited(000783) 首席戦略アナリストの包承超氏は証券日報の記者に対し、高配当配当は主に会社の低資本支出需要の下でキャッシュフローの分配から来ていると述べた。一般的に、企業が成熟期に入った後、投資収益率が安定し、資本支出の意欲が低く、配当配当の意欲が向上するか、向上する。データ研究から見ると、低外部資金調達依存、低負債、優キャッシュフローは、高配当会社の高利益分配の実践を支える前提であることが多い。また、ROEレベルを厚くし、株主の配当需要を満たすために、会社が高配当案を実行する重要な原因でもある可能性がある。
配当率は投資家が企業の投資価値を測定する重要な指標の一つである。最新の終値(3月11日)で計算すると、108社のうち、16社の上場企業の配当率は2%を超え、そのうち3社は4%を超え、それぞれ星輝環材、 Huangshan Novel Co.Ltd(002014) Bestsun Energy Co.Ltd(600681) 、の配当率は5.61%、5.39%、4.75%に達した。
「投資家にとって、配当に注目する最大の意味は、良質な会社を識別することにある」。包承超氏は、上場企業が株主への配当を重視することは証券市場が成熟に向かっているシンボルの一つだと考えている。高配当会社は往々にして優れた財務品質と低い評価レベルを備えており、高配当戦略、すなわち「確定性の高い固定収益+安定した資本利得戦略」を実践する重要な保障である。統計によると、5年間の保有期間では、高配当組合の絶対収益、リスク調整後の収益優位性が明らかになったが、同時に大きな絶対変動リスクを負った。
55社最近四年連続現金配当
年報を発表した会社のうち、48社は配当計画がなく、そのうち12社は半年以内に上場した会社だ。記者が各会社の配当をしない理由を整理したところ、一部の会社は2021年末に利益を分配していないことが赤字であるほか、一部の会社は投資家として再編に参加している。あるいは未返済債務が存在し、同時に疫病などの要素の影響を受け、会社のリスク防止能力を強化する必要がある。あるいは複数の建設中のプロジェクトが存在し、大量の資金を投入する必要がある。あるいは会社の戦略計画や資金の使用手配などを総合的に考慮し、配当を実施しないことにした。
一部の会社が配当をしないことについて、田利輝氏は「会社によって異なる問題があり、現金配当の有無ではなく、会社が配当をどのように説明するか、市場がこれらの説明を認めているかにかかっている」と考えている。
近年、監督管理の奨励と誘導の下で、上場企業の投資家へのリターン力は絶えず強化されている。証券監督管理委員会のデータによると、2021年、上場企業の合計配当額は1兆6700億元で、前年同期比17%増加し、配当規模は過去最高を更新し、上場企業の同期再融資規模をはるかに上回った。
同時に、上場企業の配当はより安定し、持続可能である。记者の整理によると、上述の108社の现金配当会社のうち、55社は过去4年(2018年から2021年)に连続して现金配当を実施した。
今年1月、国務院弁公庁が発表した「要素市場化配置総合改革試験全体案」は、住民の財産性収入の増加を模索し、上場企業の現金配当を奨励し、誘導し、投資家の権益保護制度を完備させることを提案した。
今年の上場企業の配当について、田利輝氏は、価値投資理念の普及と投資可能な目標の増加に伴い、投資家は上場企業の配当行為をより真剣に見つめ、それに基づいて会社の品質を判断すると考えている。A株の市場規模の拡大に伴い、今年の上場企業の配当額は引き続き増加し、配当割合はより理性的になり、配当による影響もより積極的になるだろう。
