短期的に見ると、市場は依然として脆弱で、資金の負のフィードバック過程はまだ解除されていない。最近の外資流出はウクライナ危機の発酵の影響で、海外資産のリスクを下げる衝動がある。中長期的な視点から,年内にU型底部が徐々に確認された。寛基指数の推定値の順位はすでに歴史の平均値以下に戻り、その後、経済が徐々に安定するにつれて、株債のリスク割増額は権益が優れていることを指し、流動性の緩和の予想の下で、株式市場は基礎的な回復に向かう見込みだ。底を写す方向で、高景気コースはすでに配置価値と上昇動力を備えている。半導体産業チェーン、新エネルギー太陽光発電、風力発電、5 G新基礎建設、電気自動車インテリジェント化、元宇宙、デジタル経済などのプレートに注目することを提案した。
A株の推定値はすでに強い吸引力を備えており、さらに調整空間が限られており、安定した傾向を待っている。現在、A株の推定値はすでに高い魅力を備えている。中国市場では、現在の万得全A、上証指数、創業板指の絶対推定値はそれぞれ2009年以来の42%、31%、46%の順位にあり、上述の主要指数の相対推定値は基本的に20年4月のレベルに戻ったが、現在の米株の主要指数の相対推定値は20年5月のレベルに相当している。主要指数の相対評価状況から見ると、中国市場の相対米株の評価調整はさらに進んでいる。現在、A株の主要指数はすでに疫病を基本的に消化して以来、海外の流動性の投入による推定値の割増額であり、今回の短周期の低点(20年3月)からも8-11%の距離しかなく、推定値の調整幅は基本的に所定の位置にある。2月の金融データの総量と構造はいずれも予想を下回っており、不動産販売の冷え込みによる遅延効果は依然として現れている。信用データの大幅な弱体化は市場の強い緩和予想を引き起こし、一方で不動産需要の弱体化は信用拡張に対するマイナス影響は依然として厳しく、不動産需要の安定は依然として政策のさらなる発展を待っている。一方、最近の政策面では頻繁に態度を表明し、安定した成長の訴えがしっかりしており、未来の財政の発力には大きな空間がある。全体的に見ると、中国の信用企業の安定の曲がり角が到来し、市場の推定値が調整され、利益予想の安定はA株の修復運動エネルギーをもたらすと考えている。現在、市場リスクの好みを抑える海外要因はまだ完全に解除されていないが、市場は海外の利空に対して絶えず消化され、下り空間は限られており、市場の安定を辛抱強く待つことができる。
反発配置の抄底方向に注目する:(1)一季報/年間業績の高増加方向、一部の投資家は今年のgの投資方式の失効を懸念しているが、02年以来のすべての二級業界の複合業績の伸び率とその年化の上昇幅の回帰結果は明らかな線形関係を示している。すなわち、複合成長率が高いほど複合収益率が大きくなる。翌年のgは推定値の短期的な激しい拡張収縮の擾乱を受けやすく、年初予測g、年末予測gと年報の実際のgは業界ランキングにおいて依然として大きな変動が存在し、あるいは判断に擾乱をもたらしたが、中周期産業の傾向が向上した科学技術主導産業にとって、複合gの優位性と確定性は依然として高い信頼度を持っており、現在の強いg方向には明らかな推定値の収縮が現れている。リバウンド時のgと前期の下落幅をつかむことが重要な参考方向である。(2)外資の重倉方向。今週、内資が安定して購入した時、外資は依然として流出を加速させる特徴を示し、歴史上、外資が純売却をトリガーするたびに一定の不確実性を避ける共通性を持っていたが、その後、証明されていないものはなく、外資の大幅な純売却が終了するたびにA株の有効段階の底になった。今回の外資は多重要素の妨害の下で、システム的に中国のヘッジを配置する傾向があり、傾向の背後にある論理は依然として取引の宏大な叙事と不確定な不測性を回避し、内資が安定した後、主要な妨害をもたらした北上資金が安定すれば、市場に明らかな振る舞いを形成すると信じている。
両会の追跡:今年の政府活動報告の5.5%のGDP成長目標は安定の中で前進を求める活動の総基調を体現しており、市場全体で登録制を推進することは改革を深化させる積極的な信号を放出することであり、第3の柱養老保険は7回にわたって規範化の発展が期待され、疫病の影響が大きい業界は引き続き政策の傾斜を行い、デジタル中国建設は正式に全体の推進段階に入った。
リスク提示:逆周期政策は予想に及ばず、疫病の発展、地縁情勢は予想を超えて悪化した。
