投資のポイント
今週の話題:地縁の動揺と疫病の下で、市場はどこへ行くのか。
1)地縁要因は短期的には依然として大口商品の価格の高位振動を支え、ロシアとウクライナの衝突の進化状態は大口商品の価格上昇の持続可能性を決定する。短期的には、ロシアとウクライナの危機は解決しにくいだろう。地政学的リスクは市場感情に持続的に影響し、供給引き締めの予想が強まり、関連する大口商品の価格は持続的に高位になる。一部の国が将来、増産や代替エネルギーを探す方法で大口商品の上昇を圧迫することを選んだとしても、短期的には需給構造が変化しにくく、大口商品の価格下落幅を制限している。総合的に見ると、地縁不安が長期化する前提の下で、大口商品の価格は大体高位運行を維持している。
2)FRBは予想を超えた鷹派または高い評価プレートを圧迫した。米国のインフレ高企業が地縁衝突を重ねてインフレの苦境を激化させる背景の下で、FRBの政策調整の大体率はすでに定局になったが、最近の地縁政治リスクの持続的な発酵や未来の米国の経済成長の見通しに影響を与えることも、FRBが金融政策の決定においてより慎重で柔軟になることを招くだろう。米株、米国経済、インフレが大幅に下落する前に、FRBの鷹派は予想を超え続けると述べた。短期的に金利引き上げのペースが遅くなっても、全体の引き締め力は予想を上回るだろう。最近、FRBが釈放した信号を見ると、3月には50 bpではなく25 bpの利上げ傾向にあるが、縮小時間の大概率は繰り上げられ、第2四半期に「縮小表」を開く可能性は排除されない。
3)中国の疫病騒動は「攻受兼備」配置論理を強化した。最近、中国では疫病が蔓延し、海外ではCOVID-19肺炎の疫病が多発し、周辺国地域の大割合のオミケ戎感染に伴い、中国の予防とコントロールの圧力はさらに増加する見通しだ。疫病が繰り返される中で、消費回復は弱まっている。今後、より強い疫病予防・コントロール措置を講じると仮定すると、今年の輸出の経済牽引作用も弱化するかもしれない。消費と輸出の弱体化は短期的にはさらに深刻な圧力を構成しているが、中期的には政策面で安定した成長支援に力を入れるだろう。市場の修復はまだ時間がかかりますが、調整の終わりが近づいているか、徐々に近づいています。
4)どのような業界の細分化が利益予測を上方修正していますか。上流は強く、中下流は圧力を受けている。3-4月は年間の高景気業界をよく観察するタイムウィンドウです。現在、3月の市場はすでに1季報の業績予想に徐々に反応し始め、4月中下旬に市場は年報と1季報の業績の密集開示期間に入り、市場は往々にして「春がイライラし、4月が決断する」季節性の特徴があり、年報と1季報の業績開示後、市場は上場企業の利益予測を普遍的に調整する。市場は現在、「安定成長の発力が有効かどうか」に対する相違が続いているため、利益予測の境界変化を探して、どの会社の安定成長回復が持続性を備えているのか、基本面の予想変化状況を探しています。
投資のポイント:依然として過小評価値のブルーチップを主線とし、国産代替、軍需産業、抗疫、金プレートに注目することを提案した。地縁衝突が世界資本市場の揺れを引き起こし、市場の避難感情が急激に上昇し、中国の疫病の多発の勢いがまだ抑制されていない背景の下で、過小評価されたブルーチップの投資機会は依然として市場の最も安定した主線である。成長株の面では全体的な推定値がインフレ上昇に制約されているが、具体的な配置については、以下の細分化が注目されている。残りは西側大連盟全体からの重要な部品の国産代替あるいは未来に加速することを提案し、注目することを提案した:半導体上流材料、ファーウェイチップ関連のソフトウェア生態など、2)戦争過程における西側現代化装備の展示に伴い、絶えず増加する双方の核抑止力、軍需産業、特に今年、国有企業改革の3年間の試験受官年から恩恵を受けたホスト工場は重点的に注目に値する。3)医薬品の中で防疫品は、新ウイルスの伝播能力を考慮し、核酸検査、呼吸器などのほか、mRNAなどの新ワクチンに重点を置いている。
リスク提示:地縁動揺事件が激化し、中国のOmicron疫病が予想を超えて爆発し、FRBの金融政策と中国の金融政策の流動性が予想を超えて引き締められ、研究報告書に使用された公開資料には情報の遅れや更新が遅れている可能性がある。
