マクロ経済
2月のPPIリング比は回復し、CPIリング比は上昇した。春節の要素と地政学的リスクの影響を受けて、2月のCPIの前月比上昇幅はやや拡大し、前年同期比の伸び率は前月と横ばいだった。2月のPPIは前年同期比上昇幅は減少したが、減少幅は縮小し、環比は減少から上昇し、PPI-CPIのカッター差はさらに縮小し、インフレレベルの総体温とコントロール可能である。
2月の金融データは弱体化し、広い信用はさらに上昇すると予想されている。季節的な要因、疫病の不確実性と不動産業界の持続的な底打ちなどの要因の影響を受け、2月の金融データが弱まり、社会融和の伸び率が連続的に上昇する傾向を終え、ローンと表外手形が主な牽引項目となった。住民の中長期貸付の減少の影響を受けて、貸付の前年同期比の伸び率は持続的に下落した。2月の金融データが弱体化した中で、短期的に緩和金融政策を実施する見通しが高まっている。
米国は2月にCPIが引き続き高く、インフレの上昇圧力は依然として残っている。ロシアとウクライナの衝突が勃発し、欧米の対ロシア制裁が重なり、米国のエネルギー、食品価格が上昇し続け、米国の2月のCPIが40年ぶりの高値を更新した。
米債金利曲線は逆転リスクに直面し、FRBは進退している。今週、地政学的な摂動が米国のインフレの上昇を重ねている影響を受け、米債の利差は縮小し続け、金利曲線は逆転リスクに直面している。歴史を振り返ると、米債金利曲線の逆転は米国の景気後退と株式市場の調整を予告することが多いが、逆転は危機発生の時間関係と強い不確実性がある。FRBの金利引き上げの決意は確固としているが、金利曲線の逆転リスクに直面し、通貨緊縮のリズムも慎重になり、初めての金利引き上げ幅は25 bpになる可能性があり、その後、インフレ情勢に基づいて調整する。
政策の焦点
登録制は全面的な着地期に入り、株式市場は全体の利益証券業界を拡大した。減税して料金を下げてさらにコードをプラスして、2022年に年間2.5兆元に達すると予想して、去年の額より127.27%上昇します。中央銀行は預金利益を上納し、総額は1兆元を超え、実体経済に正確に直行した。
大類資産相場
株式市場では、A株、香港株の深さが調整され、米株が下落し、リスクが徐々に釈放された。通貨の面では、逆買い戻しが安定し、市場の変動性が狭い。債券市場では、米債の収益率が全線反発し、中債の収益率も上昇し続けている。外国為替市場では、米国のインフレが高企業を続け、ドルの揺れが強くなり、人民元が小幅に上昇した。大口商品市場では、LMEニッケルの急騰市場が緊急停止し、原油価格の短線が高くなった後、下落した。不動産市場では、多くの不動産市場政策の境界緩和と安定維持のシグナルが明らかになった。
リスクのヒント
経済が加速して下落する。政策は予想に及ばない。疫病が繰り返す
