FOMCバックグラウンド
2022年3月17日、FRB FOMC会議が開かれた。今回の会議前、世界市場は大幅に動揺し、高インフレ、地政学的衝突を背景に、今回の会議は特に市場の注目を集めた。
3月FOMC決定の主な内容
25 bpsの利上げが予定通り発表され、2018年以来初めての利上げとなり、市場の予想と完全に一致した。今回の会議にはジェームズブラッド氏だけが反対した。彼は50 bpsの利上げを提案した(以前の鷹派の発言「7月1日までに100 bpsの利上げを望んでいる」(I’dliketosee 100 basispointsinthebagbyJuly 1)ことを考慮して、彼の反対は完全に予想されていた。
その後のFOMC会議(atacomingmeeting)では、縮尺が間もなく行われる(早ければ5月の会議かもしれない)。縮表の範囲には、米国債、機構債、MBSが含まれている。記者の質疑応答の一環で、パウエル氏は縮表討論について著しい進展を遂げたと述べ、具体的な時点はまだ公表されていないが、早ければ5月になる可能性があり、全体の縮表の枠組みは前回と類似しており、受動縮表を主とする見通しだが、パウエル氏は今回の縮表の速度が前回より速くなることを明らかにした。具体的な縮尺の詳細は来月の会議紀要で公開される予定だ。
米国の経済成長予想を明らかに下方修正した。2022年の米国の実質GDP成長率は2021年12月の4%から2.8%に引き下げられ、2023年の実質GDP成長率は2.2%を維持すると予想されている。これと一致して、16人の参加者のうち9人はGDPの下落リスクがもっと大きいと考えている。これに対し、2021年12月の会議では、18人の参加者のうち4人だけがGDPの下落リスクが大きいと考えている。
米国のインフレ予想を大幅に引き上げた。2022年のPCEコアインフレは2021年12月の2.6%から4.3%に上昇し、2023年に2.3%から2.7%に上昇すると予想されている。記者の質疑応答の一環で、FRBのパウエル議長は、石油、天然ガス価格の衝撃を考慮し、サプライチェーンが予想よりも長く影響を受けていることに加え、インフレが2022年に高位を維持する可能性が高いと強調した。
米国の失業率の予測は調整されていないが、懸念は増加している。参加者は2022年、2023年の失業率に対して3.5%を維持したが、16人の参加者のうち8人が失業率のリスクが増大したと考えているが、昨年12月の会議では18人の参加者が3人だけが失業率のリスクが増大したと考えている。
金利は大幅に引き上げられる見通しだ。2022年の金利予想中央値は2021年12月の0.9%から1.9%に引き上げられた。これは、今回の利上げのほか、年内に6回の利上げがある可能性があることを意味し、市場予想の年間7回の利上げとほぼ同じで、20232024年の予想は12月の1.6%、2.1%からそれぞれ2.8%に引き上げられた。これは、利上げ圧力が2022年に最も集中していることを意味し、2023年の隠れた利上げ幅は90 bpsにすぎず、2024年には利上げされず、FRBは長期金利レベルを12月に予測した2.5%から2.4%にわずかに下げた。
