事件の回顧今日の市場の強気反発は、上海指が3.5%、上証50が4.6%、上海深300が4.3%、創業板指が5.2%上昇した。香港株市場の反発幅はさらに大きく、恒生指数は9.1%上昇し、恒生科学技術の上昇幅は22.2%に達した。プレートでは、航空旅行、新エネルギー、証券会社、コンピュータなどのプレートの上昇幅が上位を占めている。
金安定委員会会議の評価3月16日、国務院金融安定発展委員会は特別テーマ会議を開き、今回の特別テーマ会議はマクロ経済の運行、金融政策の対応、プラットフォーム経済の管理、中米双方の監督管理機構の中概株における良好なコミュニケーション、不動産企業のリスク解消対策及び新発展モデルの転換に関する措置に応えた。香港の金融市場の安定など、最近資本市場が注目しているホットな問題は、関係部門が市場に有利な政策を積極的に打ち出し、収縮性政策を慎重に打ち出すことを要求している。その後、人民銀行、銀保監会、証監会などは第1時間に会議の精神を伝えた。
今度の会議の開催時間は非常にタイムリーだ。現在のA株がキーポイントに近い重要な時点で、今回の会議は中央金融管理部門の現在の資本市場の安定と発展に対する重視を反映し、各種類の投資家の中国経済と資本市場に対する発展自信を強化し、政策の予想を安定させ、「政策の底」をさらに固めるのに役立つ。
私たちの観点3月に龍が田にいるのを見て、3000点の自信を持っています。第2四半期または淵でジャンプし、ナイキ型を期待
1、歴輪A株の大下落中の安定維持措置を振り返り、04年、08年、11年、15年と18年の市場が連続的に急速に下落した間、政府と監督管理層は市場を安定させ、システム的なリスクを防ぐための一連の措置を打ち出した。われわれはA株市場の下落期間における各種の安定維持政策を整理し、中央メディアの叫び声、上層/監督管理層の態度表明、資金の市場参入の奨励、金融政策の調整を含む4つのタイプに分けた。全体的に見ると、中央メディアの呼びかけ、金融政策の調整は市場への影響が弱く、短期的である。上層部/監督管理層は、資金の市場参入を奨励し、市場への影響がより強く、反発幅がより大きいと表明した。
2、金安定委員会会議の情報発信後、私たちは市場の各種類の投資家と交流した。小規模なサンプル交流の過程で、市場は「本当に底を探さなければならないのか」に疑問を抱いていることが分かった。第一に、一般的には、市場の底部に成約量の収縮または交換率を伴う検証が必要であることがより妥当である。現在、成約量が高い状態はゲームの底の感情が依然として濃厚であることを示している。第二に、周辺市場が安定しているかどうかは、A株が独善できるかどうかを心配している。第三に、2018年10月19日の重要な発言に対応し、11月1日の民間企業家と座談し、市場は2018年末19年初めに本格的に底をついた。1、取引面から見ると、縮小という条件は依然として重要だ(8000億以下に下落したという見方がある)が、市場は上証総合3000点の支持位に自信を持っていなければならない。2、現在の核心は分子端の基本面の利益の曲がり角に対する予想の判断であり、すべてこの問題に帰結しなければならないのは、2012年末であれ2018年末であれ、最終的には基本面を見なければならない。3、内外部の環境、特に中国の政策に対して、後続の市場は「その話を聞く」から「その行を見る」まで、具体的な政策の調整、公布と実行にはさらに追跡する必要があると予想されている。
3、後続のリバウンドに対する主線は市場の最も関心と迷いの問題である。現在の4大主線:安定成長、高景気、疫病後の修復、世界インフレ。世界的なインフレの懸念については、短期的には終わりにくいが、A株の内在的な運行論理を変えることはなく、大口価格の高位変動性と中国の政策リスクが配置の難しさを増加させると考えている。中国側では、疫病後の修復率は最近、中国で局所的な疫病が発生し、防疫・コントロール政策が明らかに調整されず、ゲームの段階にある。われわれは依然として「高景気」の配置方向に重点を置いている。高景気と安定成長の配置関係を検討する中で、私たちは2つの言葉を提出しました。1つ目の言葉は「安定成長が起きず、高景気が興りにくい」と呼ばれ、2つ目の言葉は「安定成長が実現し、高景気が転機する」と呼ばれています。ある程度、昨年12月と今年2月には、「安定した成長ができず、高景気が盛り上がらない」という状況を示している。では、両会が開かれるにつれて、今後は徐々に安定した成長を実現し、高景気の転換の過程になるだろう。安定成長実現の標識:1、両会政策(政策);2、工業増加値(基本面);3、不動産株と消費株の安定回復(取引ロジック)。私たちがこれまで市場投資家と交流してきた過程で、好みの順序:成長、周期」の重みブルーチップの古い基礎建設、消費。従来の風光発電の高景気順位については、太陽光発電の共通認識度が最も高く、次いで半導体、風力発電、最後に新エネルギー車、軍需産業である。新エネルギー車はリチウム、コバルトの共通認識度が強い。医薬に対する悲観的な感情が明らかに改善され、生物製薬「CXO」の革新薬が登場した。私たちの観点は、市場は昨年12月に新エネルギーが下落した時から新しい主線を探し始め、2022年の年間主線は過去3カ月の相場のいずれかの方向である可能性が高いということです。インテリジェント化です。
全体的に言えば、私たちは短期金安定委員会の会議後、市場が反発すると予想しており、3月に龍在田を見て、上証総合3000点の支持位に自信を持っている。第2四半期のA株は淵に躍進し、ナイキ型を期待している。私たちはこれまでの今回の経済底の第2四半期の予想を維持し、分子端の基本面の改善の曲がり角の予想がますます近づいており、権益市場は2012年に一方的な下落に入る可能性が低く、第2四半期のA株の「ナイキ型」の動きが確固たるものとなっている。配置面では、現在は定力を維持すべきで、切り替えに適していないと考えており、市場の共通認識は低位の中で成長+短期間(Q 1業績が予想を超え、政策が強く支えられている)を探すことに集中している。
リスク提示:疫病の伝播が予想を超え、政策が予想に及ばず、中米関係が再び悪化し、海外の金融政策が変化した。
