現在の産業コースの4大主線:安定成長、高景気、疫病後の修復、世界インフレ。その中で、各種類にあります
投資家の交流の過程で、疫病後の修復取引の論理的認可度は上昇し、医薬プレートの悲観的な感情は明らかに改善され、安定した成長の下で不動産後の周期チェーンに対する感情はこれまでより積極的になった。
我々が提案した「三率」投資取引戦略(勝率、賠償率、頻度)では、低位で成長(高賠償率低コスト)+短期間(高勝率)+定力(低周波数)を維持する配置戦略が依然として適用されている。
1)世界的なインフレ懸念については、短期的には終了しにくいが、A株の内在的な運行論理を変えることはなく、大口価格の高位変動性と中国の政策リスクが配置の難しさを増加させると考えている。中国側では、疫病後の修復率は最近、中国で局所的な疫病が発生し、防疫・コントロール政策が明らかに調整されず、ゲームの段階にある。
2)高景気と安定成長の配置関係を検討する中で、私たちは2つの言葉を提出した:1つ目の言葉は「安定成長が起きず、高景気が興りにくい」、2つ目の言葉は「安定成長が実現し、高景気の転機」と呼ばれている。ある程度、昨年12月と今年2月には、「安定した成長ができず、高景気が盛り上がらない」という状況を示している。では、両会が開かれるにつれて、今後は徐々に安定した成長を実現し、高景気の転換の過程になるだろう。安定成長実現の標識:1、両会政策(政策);2、工業増加値(基本面);3、不動産株と消費株の安定回復(取引ロジック)。
今後1カ月の産業コースの観点評価現在、私たちは依然として「高景気」の配置方向に重点を置いている。注目の優先順位は、高景気>安定成長>疫後修復>世界インフレである。従来の風光発電の高景気順位については、太陽光発電の共通認識度が最も高く、次いで半導体、風力発電、最後に新エネルギー車、軍需産業である。新エネルギー車はリチウムの共通認識度が強い。市場は昨年12月に新エネルギーが下落した時から新主線を探し始め、2022年の年間主線は過去3カ月の相場のいずれかの方向である可能性が高い:インテリジェント化。具体的な関心の細分化:スマートカー/家庭、太陽光発電コンポーネント、工業ソフトウェア、半導体(IGBT)、COVID-19検査、リチウム、農化、データセンター及び計算力建設。差別化の関心:化粧品、光ファイバケーブル、グリーン建材、小型家電(コーヒーメーカー、洗濯機)、アルミニウム
産業動態関心1）デジタル経済：インテリジェント都市建設全産業チェーン（下位5 G応用開拓、ビッグデータ、サイバーセキュリティ、物連センシング、安全保障類インテリジェント監視予測を含む）；(2)新エネルギー車:「DoubleS」浸透の新たな突破口はインテリジェント化、すなわちインテリジェント新エネルギー車にある。(3)光伏:産業チェーンの鍵はコストを下げて効率を高めることにあり、P型電池はN型に移行する見込みで、Topcon電池産業チェーンに関する機会に注目する。
相場演繹：現在のコスト感度が低く、産業トレンドが際立っており、政策に関連する産業のストレス抵抗が強い
この1月、コア産業のコースは下落し、石炭チェーンだけが全体的に上昇し、月初めから現在までの上昇幅は1.37%だった。また、ゲーム、鉄道建設、半導体の下落幅は相対的に小さく、石油石化、工業母機、有色の下落幅は著しく前を占め、月初めから現在までそれぞれ15.70%、13.26%、13.26%下落した。
収益予測：インテリジェント化、デジタル化産業コース収益予測再ループ比大幅向上修正
1)3月のコア産業コース2022年に利益の伸び率が前月比で変動すると予測されたのは、光学光電子、スマートウェア、ネットゲーム、車ネットワーク、スマート電力網、国防軍需産業、LNG、医薬電子商取引、無人運転、石炭である。
2)3月の中核3級業界の2022年の利益成長率の変動を一致して予測したのは、油田サービス、リチウム、金属製品、カリウム肥料、無煙石炭、送電変電設備、原子力発電、鉛亜鉛、コークス石炭である。
評価と性価比：ハイエンド製造とインテリジェント化の分野では一般的にPEGが1未満である
1)PEG>1:汎用設備、ネットゲーム、スマート医療、宅配、不動産、模造薬、食品飲料など;
2)1>PEG>0.5:インテリジェント電力網、組立式建築、クラウドコンピューティング、充電杭、国防軍需産業、CRO、工業インターネット、半導体、IDC、サイバーセキュリティ、オペレーティングシステムなど;
3）PEG新エネルギー自動車、新材料、光起電力、特高圧、フォトレジスト、インテリジェントホーム、リチウム電池、インテリジェント交通、石炭、5 G、光学光電子、無人運転
景気観察2022 Q 1業績予想を上回る細分化の方向が続く可能性がある:周期品(カリウム肥料、航空輸送、コークス石炭、鉛亜鉛、フッ素化学工業)、新エネルギー(リチウム、コバルト、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 、原子力発電、風力発電)、医療サービス(CXO、COVID-19検査)、製造業(半導体、電機、電子部品、工作機械設備);貿易、宅配、クラウドインフラサービス、肉製品、クレーン輸送設備、照明電工は苦境の逆転を迎える見通しだ。
1)PPIチェーンでは,景気の高位が維持され,電解アルミニウムに代表される有色および一部の化学工業品が上昇し続け,最近ではやや回復している。中国の電解アルミニウム価格は今月、大きな上昇幅を再現し、華南現物の3月のW 1オファーは22882元/トン、月8.44%上昇し、華東現物の3月のW 1オファーは22894元/トン、月8.73%上昇した。また、操業再開は引き続き推進され、3月5日現在、操業率は83.29%で、先週より0.66 pct小幅に回復した。
2)新エネルギーチェーンの面では、光起電力チェーン電池の部分の価格伝導が初めてスムーズになり、注文が十分である。バッテリーの価格は上昇し、3月W 2の中国単結晶M 10/G 12バッテリーはそれぞれ1.15/1.16元/Wに上昇し、調整幅は0.01/0.02元/Wとなった。需給構造の下で下流メーカーは依然として購買が積極的である。同時に、大きいサイズを顕著な代表として、電池の一環の注文は十分で、生産能力は引き続き満産で、コンポーネントの部分の3月の生産開始も1-2月より際立って増加した。
3)両会は大量の政策信号を放出し、国防軍需産業のプレートには大きな向上予想の差がある。軍事費予算は前年同期比7.1%増加し、2019年以来初めて7割を突破し、市場の予想をはるかに上回った。
さらに、景気データの追跡と結びつけて、注目できる特色のある細分化分野を整理します。
1)価格の上昇:エネルギー金属、電力半導体、ねじ鋼、飼料など;2)注文が大幅に上昇:新エネルギー車、抗原検査、IGBT、スマートカー/家庭など;3）コスト緩和：肉製品、化学工業品（タイヤ）など；4)価格の上昇:ダイヤモンド、カリウム肥料、化粧品、農化、光ファイバケーブルなどを育成する。5)拡張開拓:リチウム、ニッケル鉱、ペット食品、ビル広告など;6）海外輸出：TDI、航空輸送、アルミニウム
リスクのヒント:疫病の変化は予想を超えた。政策の推進が予想に及ばない
