投資のポイント：
ガイド:1-2月の経済データは予想を超え、金融委員会の会議は安定した自信を持っている。中国経済はプリンガー周期段階1逆周期調節と段階2回復の移行段階に位置し、先に安定した後に成り立っている。対ロシア制裁は持続的に実施され、ロシアとウクライナ事件の触媒と長期国産代替の2つの手がかりを把握している。
1-2月の経済データは予想を超え、金融委員会の会議は自信を持って、完璧な嵐を破った。(1)1-2月の経済データは予想をはるかに上回った。工業増加値は3年平均口径で7.9%、前値5.8%だった。社消3年平均は4.3%で、前値は3.1%だった。固投、不動産、基礎建設の3年間の平均累計成長率はそれぞれ4.6%/2.3%/6.3%で、前の値よりそれぞれ0.7/0.6/0.6ポイント上昇し、製造業の平均成長率は4.4%増加し、1ポイント下落した。基数の原因を捨てて、強勢項目は主に生産、不動産投資である。春節の原因のため、1-2月のデータは年間の割合が平均レベルを下回っており、年間の視点でデータが予想を超え続ける可能性は高くない。(2)3月16日、金融安定発展委員会は特別会議を開き、劉鶴副総理が主宰した。会議はマクロ経済の運営、不動産、中概株、プラットフォーム経済のガバナンス、香港金融市場の安定現在の市場が集まっている5大時事問題について研究を行い、「市場に有利な政策を積極的に打ち出し、収縮性政策を慎重に打ち出す」ことを明確にし、今後安定した成長力と持続性が持続的に予想を上回る見通しだ。そのため、現在の疫病の爆発、金融委員会の会議で「第1四半期の経済を着実に奮い立たせる」ことを強調し、ミクロデータが依然として弱い背景の下で、後続の安定した成長基調は引き続き続く見込みだ。われわれは「金安定が完璧な嵐を破る」と指摘し、中国の安定成長政策が着地して発効するにつれて、経済運動エネルギーは徐々に回復し、中国経済の底は第2四半期に明らかになる見込みで、プリンガー時計は段階2に回復し、権益資産が優位を占め、先に安定した後、高配当戦略を盾に、小盤成長、専門家が新たに攻撃する。
FRBは正式に金利を引き上げ、見通しはさらに鷹派だ。FOMCは、連邦基金金利の目標区間を0.25%-0.5%に25ベーシスポイント引き上げると発表した。FRBが2018年12月以来初めて金利を引き上げ、金利引き上げ幅は市場の予想に合致した。声明の中で、FRBは最近の地縁事件がもたらす可能性のある不確実性と追加のインフレ圧力を強調し、GDP成長予測を下げ、インフレ予想を大幅に引き上げた。連邦基金金利の予測中央値は今年末に1.9%で、これは依然として6回のステップ長25 BPの利上げが必要であることを意味している。また、1人の投票委員会は今回の投票でさらに鷹派で、3月に50 BPの利上げをすべきだと考えている。また、委員会は次の会議(5月)で縮小を開始する見通しだ。これまでFRBの市場予想管理が十分だったため、全体的に大類資産価格は安定しており、米株は上昇を続けている。
北向きの純流出幅は狭く、両融は純流出したが流通市場に占める割合は回復し続けている。今週の北方向資金の純流出額は-167億元で、先週-363億元より縮小したが、絶対流出レベルは依然として高い。両融の純流出は200億を超えたが、残高が流通市場に占める割合は2.56%に上昇し、2021年11月の水準に戻った。業界の方向では、2大資金主体は業界をよく見る共通認識を持っていない。純流出前の5つの業界では、電力設備が北に流出し、両融が共同で純流出を続け、食事と飲み物が北に流出した資金が大幅に純流出した。
業界配置:対ロシア制裁が持続的に実施され、ロシアとウクライナ事件の触媒と長期国産代替の2つの手がかりを把握している。a.露烏事件触媒業界:1)油服、油運;2）カリ肥料；3)半導体材料&パワー半導体;4)食糧 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ;;5）銀行。b.自主制御可能長期コース：1）大口の石油ガス、鉱物、食糧 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 2）半導体装置；3)国防軍需産業。c.エネルギー革命成長コース:1)風力発電&太陽光発電;2)新エネルギー自動車&部品;3）組み立て式建築。
リスク提示:ロシアとウクライナの衝突は予想を超え、インフレの持続性は予想を超え、流動性は予想を超え、疫病は予想を繰り返した。
