アップルの産業チェーンで有名な企業として、バーン光学の創始者楊建文夫妻は非常に控えめで、メディアの取材を受けることが少ないだけでなく、イベントにも出席することが少ない。会社がどのように世界の携帯電話のスクリーンガラスのリーダーになって、アップル、サムスンなどの端末メーカーの大注文を獲得したのかは、外部にとって謎だ。株募集書の公開に伴い、この「秘密」会社が浮上している。
20212022年、上場プロセスをスパートし続けたバーン光学は業界内で複数の1位を記録したことがある。弗若斯特沙利文データによると、2020年、バーン光学は出荷価値に基づいて、世界最大のスマートデバイスの外観構造とモジュール方案のプロバイダであり、17.6%の市場シェアを占めている。
注目すべきは,現在もバーン光学にはいくつかの懸念があることである。たとえば、単一のビジネスと上位5大顧客に依存しすぎます。また、いくつかのリスクイベントもバーン光学の前に置かれている重要な難点となっている:被執行者になる;規定に従って従業員のために住宅積立金を納付していないこと、および意外な事故による死傷者など。
会社の6年の上場の道は多くでこぼこしています
香港証券取引所の公式サイトによると、バーン光学ホールディングス株式会社Biel Crystal Holdings Limited(以下、バーン光学と略称する)は2022年1月31日に香港証券取引所に上場申請を提出し、香港のマザーボードに上場する予定で、連席推薦人はモルガン大通、HSBC、 China International Capital Corporation Limited(601995) である。今回の募集資金は、新材料の開発、新技術、新業務のほか、自動車関連業務の発展などに使われることが分かった。以前、バーン光学は2021年7月に港交所のマザーボードに上場申請を提出したことがある。
公開資料によると、バーン光学は楊建文と妻の林恵英によって創立され、香港資本の個人企業であり、会社の歴史は1987年にさかのぼることができる。当時、楊建文は広東省深セン市に生産工場を設立し、機械時計のためにガラスの蓋板を生産した。1992年、バーン光学の前身である富士光学有限会社が香港地区に登録設立された。
現在、バーン光学の主な業務は鉱石ガラスパネル、タッチスクリーン、カメラ光学ガラス、携帯電話の金属ケースなどの製品を生産することである。アップルの携帯電話にスクリーンを供給するほか、バーン光学もサムスン、グーグル、小米などの企業のサプライヤーで、スマートフォン、タブレット、AR/VR眼鏡、自動車などの分野に応用されている。
バーン光学の発展過程を振り返ると、今世紀初め、携帯電話は依然としてプラスチックのカバーを一般的に使用していたが、バーン光学はガラスのカバーを携帯電話に使用し、耐久性を高めることを模索し始めた。これはバーン光学に新しいビジネスチャンスをもたらした。2004年、バーン光学はモトローラから100万枚の携帯電話のガラスカバーの注文を受け、同社の業務重点は携帯電話にガラスカバーソリューションを提供することに転換した。
2007年、バーン光学は発展のチャンスを迎えた。当時、アップルは第1世代iPhoneを発売し、バーン光学は業務関係を構築し、iPhone製品に部品を提供した。その後、下流端末メーカーのガラスカバーソリューションの需要が増加し、生産能力を高めるため、バーン光学は深センの生産運営を広東省恵州市に拡大し始めた。
2008年、バーン光学投資は30億元以上を超え、恵州工業園を建設した。2016年、バーン光学の総生産額は400億元を超え、深セン、恵州両地の工場の総面積は120万平方メートルを超え、両地の従業員は合計10万人を超えた。
現在、バーン光学の最も強力なライバルは Lens Technology Co.Ltd(300433) であり、 Lens Technology Co.Ltd(300433) の創始者である周群飛はバーン光学と千丝万缕の関係を持っている。あるメディアの報道によると、周群飛は楊氏家族企業で長年働いていたが、離れた後に Lens Technology Co.Ltd(300433) を創立したという。2015年3月、創業板の上場融資を通じて、生産能力を拡大し、周群飛も一時「中国女性トップの金持ち」になった。
Lens Technology Co.Ltd(300433) の発売競争に対応するためらしいが、数ヶ月後、バーン光学も発売を決めた。しかし、 Lens Technology Co.Ltd(300433) に比べて、バーン光学の上場の道は数奇だ。2016年初め、楊建文はIPOプロジェクトを正式にスタートさせ、2016年末に20億ドルの融資を予定していることを明らかにした。しかし、その年のアップルの販売台数は芳しくなく、バーン光学の上場計画は阻まれた。
アップルの注文の影響か、バーン光学の上場計画は長引いた。2021年7月まで、バーン光学は再びIPOをスパートした。
携帯電話のカバーの販売台数は年々下がっています
財務データでは、3月31日の2019年、2020年、2021年度までに、バーン光学の営業収入はそれぞれ316.22億香港ドル、274.63億香港ドル、299.13億香港ドルで、純利益はそれぞれ15.44億香港ドル、18.50億香港ドル、31.60億香港ドルだった。2021年9月30日までの6ヶ月間、会社の売上高は150.12億香港ドルで、相応の純利益は15.2億香港ドルだった。
競合他社の Lens Technology Co.Ltd(300433) と比較して、バーン光学はまだ差があります。20192021年、 Lens Technology Co.Ltd(300433) の売上高はそれぞれ302.6億元、369.4億元、452.86億元だった。純利益はそれぞれ24.69億元、48.96億元、20.88億元だった。
これに対し、有名になりたくない証券会社のアナリストによると、バーン光学は拡張に保守的で、業務の単一性はブルースより高く、「現在、 Lens Technology Co.Ltd(300433) は他の製品や組み立てをたくさんしている」という。
製品別に見ると、スマートフォンのカバーソリューションはバーン光学の主な収入源である。報告期間内(2019年、2020年と2021年3月31日までの年度および2021年9月30日までの6カ月)の売上高の割合はそれぞれ71.4%、74.3%、68.6%、67.9%であった。第2、第3の業務は着用可能な設備カバーとタブレットカバーであるが、収益比は依然として低い。
しかし、スマートフォンのカバーの製品販売台数を見ると、この業務は他の2つの製品に比べて飽和状態になっている。2019年、2020年と2021年(3月31日会計年度現在)、2021年上半期(9月30日までの6カ月間)、同社のスマートフォンカバーの販売台数は年々減少し、対応する販売台数はそれぞれ5.04億件、4.81億件、4.76億件、2.42億件だった。同社によると、5.04億件から4.81億件に減少したのは、主に顧客の需要注文の減少やCOVID-19肺炎の影響などが原因だという。
このほか、報告期間中、バーン光学前の5大顧客の購買額は各年/期にそれぞれ会社の総収益の83.9%、83.8%、82.7%と82.8%を占め、いずれも8割を超えた。前の2大顧客の各年/期の購買額はそれぞれ会社の総収益の60%、63.7%、70.3%と74.5%を占め、会社の「大顧客依存症」は明らかである。
これに対し、バーン光学は募集書の中で、会社は一般的に顧客が購入する実際の数量の長期的な承諾と再契約を獲得していないと告白し、双方の同意と承認を得なければならない。顧客が既存のレベルまたは会社に有利な条項で製品を購入し続けるか、製品を購入しないことを保証しない。主要顧客との契約や発注条項が大幅に変更されると、会社の販売台数が大幅に下落したり、会社の業務、経営業績、財務状況、見通しに大きな不利な影響を及ぼす可能性があります。
リスクを防ぐため、バーン光学は募集書の中で、会社は積極的に自分の科学技術の実力を高めて、次第に携帯電話のカバーに対する依存から抜け出して、新興業界の発展に続いて、新技術、新材料の研究開発を強化して、積極的に金属、サファイア、陶磁器などの新材料の自動車分野での応用を探求して、そして無人運転のイメージング、光学レーダーなどの精密機器のスクリーンの研究開発分野ですべて配置があります。
これらの証券会社のアナリストは、「携帯電話業界では、アップルのサプライチェーンがアップルに依存しているのは逃げられない。これは世界のサプライチェーンの共通の問題であり、唯一の道は別の応用分野に入ることだ」と話しています。
頻発比較的深刻な経営リスク
経営業績のほか、バーン光学の前に置かれている最大の難点は、頻発する経営リスクかもしれない。
バーン光学の主な生産基地はバーン光学深センとバーン光学恵州で、啓信宝のデータによると、両社の経営リスクはいずれも深刻だ。
2022年3月2日、広東省恵州市恵陽区人民法院はバーン光学(恵州)有限会社を被執行者とし、執行対象は約274.43万元である。3月18日現在、同社は141件の司法事件に関連し、売買契約紛争が多い。
バーン光学(深セン)の状況はバーン光学(恵州)と似ている。啓信宝のデータによると、現在、バーン光学(深セン)は130件の司法事件に関連しており、そのうち44.54%の事件は深セン市住宅積立金管理センターと関係がある。これは、数年来、バーン光学が従業員のために住宅積立金を納付または全額納付していないためだ。
バーン光学は株募集書で、バーン光学(深セン)が住宅積立金の供与金額を計算する基準が適用される法律や法規に合致しないため、バーン光学(深セン)は従業員のために住宅積立金を十分に納めていないと説明した。また、バーン光学(恵州)、バーン精密(恵州)、バーンハイテク、通遼精工、バーン創盛もそれぞれの従業員のために住宅積立金を納めていない。
バーン光学は「従業員が私たちが彼などのために関連する供与金を納めることに同意すれば、適用される法律と法規、現地の慣例と政策に基づいて、従業員のために住宅積立金の納付を積極的に手配する。2019年~2021年(3月31日)2021年9月30日、バーン光学は私たちが十分な住宅積立金を納められなかったために、それぞれ4.12億香港ドル、3.83億香港ドル、4.03億香港ドル、3.81億香港ドルの準備をした。私たちは住宅積立金の支払いに関する規則違反事件を是正し、後日関連機関の要求に応じ、住宅積立金の支払い不足金額をタイムリーに支払い、関連機関が私たちの規則違反事件についていかなる処罰を加えないようにします。」
また、バーン光学では生産安全責任事故も発生した。恵州市恵陽区応急管理局は2019年に「バーン光学(恵州)有限会社「9・19」感電死者事故調査報告」を発表し、バーン光学(恵州)有限会社6号汚水処理ステーションで1人の感電事故が発生し、1人が死亡し、直接経済損失は137787万元で、一般生産安全責任事故と認定した。
会社の上位5大顧客への依存をどのように減らすか、経営面でどのように改善するかのリスク問題などについて、記者はバーン光学公式サイトに電話し、配線員はフロントだと自称した。「番号があれば、転送してあげます。あなたがいなくても私もいません。」相手が表示する。その後、記者は関連問題を会社のメールボックスに送ったが、投稿まで返事がなかった。
