2022年以来、FRBの金利引き上げと中国の安定した成長のマクロ背景に基づき、私たちはシリーズ報告書を発表し、「三高」から「三低」に転換することを提案した。マクロ、財務報告書、政策などの次元を結びつけて、私たちは第2四半期の「三低」戦略が依然として優位性を備えていると予想しています。では、具体的なサブ分野の選択は、どのようにさらに掘り起こすのでしょうか。
三低、不敗の地を掘り起こす
「三低」戦略の背後にある論理について、3月19日に発表された「現実を避けて虚をつく」では、マクロ、業績、政策などの次元からシステムを整理した。業績の次元は、資源品、必選消費、一部の不動産チェーンに代表される3つの低プレートで、比較優位性が現れている。三つ目は、政策の次元、移動チェーンと安定成長の基本面が絶えず強化されている。
定量的採点
定量的な方法で計算すると、総合基金の持倉、評価レベルと株価の位置を計算し、私たちは採点モデルを採用しています。つまり、基金の持倉は後50%のプラス1点を占め、評価点数は後50%のプラス1点を占め、株価の位置は後50%のプラス1点を占めています。採点の結果、3点の業界には、運送、軽工業、紡績服、環境保護がある。得点2の業界には、メディア、非銀金融、機械設備、不動産、公共事業、商業貿易小売、建築建材、石油石化、通信、鉄鋼、メディアがある。2022年以来の上昇・下落の表現と結びつけて、三低戦略は著しい優位性を備え、上昇幅が上位3分の1の業界で、採点平均値は1.7だった。上昇幅は中間の3分の1の業界で、採点平均は1.7だった。下位3分の1の業界で、採点平均は0.9だった。
定性的な観点から見ると、これらの業界は不動産チェーン(不動産、軽工業、建築、建材など)、移動チェーン(運送)、必選消費(商業貿易小売、紡績服)、高配当(公共事業、通信など)などの安定した成長関連分野に集中している。
景気が矛となり，三低が盾となる
3月以来の各業界の利益予測と結びつけて、有色金属、電力設備、石炭、通信、交通運輸、基礎化学工業が修理され、その他の業界の利益は以下の修理が主であることが分かった。
更に2級業界の利益予測の変動に沈んで、“3低”のプレートの奥行きの発掘をめぐって、私達は関心を持つことができると思っています:その1、必ず消費品を選んで、化粧品、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工、専門のチェーンを代表します;二つ目は、値上げチェーンで、石炭、金属、農化製品、ガスを代表とする。三つ目は、安定した成長チェーンであり、交通、建築、銀行などに代表される。
また、一つは、疫病の損傷チェーンに対して、景気は最近の疫病の影響を受けているにもかかわらず、より精細で科学的な防疫管理とCOVID-19特効薬の推進に伴い、左側は今回の疫病の影響が弱化した後の修復機会に注目することができる。第二に、新成長チェーンに対して、第二四半期の機会は株を主とし、半導体、通信サービス、エネルギー貯蔵などの分野に注目する見通しだ。
リスクヒント:プレートの業績の伸び率は予想を下回った。世界の流動性が予想を上回った。
