米国が352件の中国輸入商品関税を再免除:米国貿易代表弁公室は2022年3月23日に声明を発表し、352件の中国輸入商品に対して関税を再免除する。この規定は2021年10月12日~2022年12月31日の間に中国から輸入された商品に適用され、その中の多くの紡績製品がその中にランクされている。われわれは短期的に中国紡績服装の輸出をよくし、中国紡績製造企業の国際競争力を強化すると予想しているが、中米貿易摩擦に関する進展に注目しなければならない。
香港株のスポーツウェアの標的の21年の業績の総括:先週、香港株のスポーツウェアのプレートの代表標的は2021年度の業績を披露し、疫病の多発と消費の弱さの背景の下で、関連標的の業績は依然として美しい成長の表現を得ている。安踏スポーツ/李寧/特歩国際/361度21年の収入はそれぞれ前年同期比38.9%、56.1%、22.5%、15.7%増加し、帰母純利益はそれぞれ前年同期比49.6%、136.1%、77.1%、45.0%増加した。22年を展望すると、安踏主ブランドの流水成長率目標は20%以上、FILAは15~20%である。李寧の収入増加率の目標は15~25%である。特歩主ブランドの収入の伸び率は25~30%前後だ。全体的に見ると、スポーツウェアプレートは依然としてブランドアパレル業界の中で景気度が最も高いサブ業界であり、関連標的の鋭意進取を引き続き見て、市場シェアを高めている。
相場の回顧:紡績服装プレート:先週(2022年03月21日~03月25日)の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ-1.19%、-2.08%、-2.14%で、紡績服装プレートは1.04%上昇し、31の申万一級業界の7位にランクされた。このうち紡績製造プレートは2.25%上昇し、服装家紡績プレートは0.56%上昇した。過去1カ月(2022年02月23日~2022年03月25日)の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ-7.08%、-9.21%、-8.74%で、紡績服装プレートは7.33%下落し、31の申万一級業界の10位にランクインした。
化粧品プレート:先週化粧品プレートは6.38%上昇し、上海深300指数8.52 PCTに勝った。過去1カ月間、化粧品プレートは3.88%上昇し、上海深300指数12.61 PCTに勝った。申万一級31業界と比較すると、過去1週間の化粧品プレートの上昇幅は1位、過去1カ月の上昇幅は1位だった。業界ニュース:イタリアの贅沢品会社Valentino(華倫天奴)直営店の次の拡張重点は中国市場である。百麗ファッショングループは港交所に株募集書を提出した。美化粧ブランドMistine蜜丝婷はこのほど、2億元を超えるAラウンド融資を完了した。イタリアの化粧品大手Intercos(莹特麗)は2021年に47.25億元の収入を実現し、前年同期比11.1%増加した。欧莱雅は2022年のCO-X共同進化モデルを提出した。広州赛因法人は10年以内に化粧品の生産経営活動を禁止する処分を受けた。
投資提案:1)紡績服装業界:下流服装ブランドの面では、3月以来疫病が多発する傾向にあり、特に上海や深センなどに代表される高線都市は疫病の衝撃が顕著で、短期的には客の流れが回復し、またオンラインでの納品も一定の影響を受け、オプション品の一つである服装消費は依然として回復しなければならない。上流紡績製造の面では、米国は紡績品を含む中国の多くの輸入商品に関税を免除することを提案し、中米貿易摩擦は次第に弱まり、解消され、短期的には中国紡績服装の輸出に有利になり、中国紡績製造企業の国際競争力を強化する。安定した防御の観点から、紡績服装分野の過小評価値、高配当率に関する標的に注目することを引き続き提案する(詳細は付表を参照)。株式標的の面では、安踏スポーツ、李寧、特歩国際を引き続き推薦しています。非スポーツウェア分野では Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) に注目することをお勧めします。紡績製造は長期にわたって引き続き Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、申洲国際を推薦する。
2)化粧品業界:前期の観点を維持し、業界競争が激化し、国際ブランドが配置を増やし、消費者の需要が細分化し、業界の監督管理が厳しくなる大環境が依然として存在し、中国ブランドは依然として製品力の上で持続的な革新と突破をしなければならないと考えている。短期の電子商取引の大促進活動は少なく、常態化消費における製品力とブランド力の構築にもっと注目し、上述の背景と結びつけて、私たちは関連する大単品の蓄積があり、すでに強い製品力を形成した会社がより際立っていると考えており、引き続き Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) などを推薦する。
リスク提示:マクロ経済の成長率が低下し、疫病の繰り返しまたは極端な天気が端末消費を弱め、服装、化粧品などの製品の消費需要に影響を与える。業界の競争が激化し、国外のトップブランドが価格戦を行うことは、中国の標的ブランドに不利な影響を与える。電子商取引プラットフォームの流量の伸び率の減速と流量コストの上昇など。
