研究の結論
私たちの10大関心標の22年3月の平均上昇幅は-9.38%で、上海深300指数に1.5%負けた。
第2四半期を展望すると、
マクロレベルでは、「インフレ」の圧力の下で、金融政策にはまだ力を入れる余地がある。一方、3月の中国の疫病の発酵状況では、経済圧力が増加している。一方、ロシアとウクライナの戦争情勢は輸入性インフレ圧力をもたらし、中下流のコスト圧力を引き続き増加させ、A株レベルにマッピングすることは上場企業の業績の基本面に圧力をもたらすだろう。そのため、第2四半期はマクロレベルでもミクロレベルでも、広い通貨には力を入れる空間があると考えています。
A株の利益の基本面の展望:第2四半期のA株ROEまたは下落態勢を継続する。我々のA株(非金融、両油、以下同)に対するROE、TTMの予測から見ると、今年のQ 2はQ 1の下落傾向を続けるだろう。2022 Q 1-2022 Q 3 A株(非金融、両油)のROEを予測し、TTMはそれぞれ9.32%、8.90%、8.85%であった。
A株の評価と資金面の展望:抑圧と支持要素が共存している。一方、第2四半期全体のA株市場はインフレのマクロ環境に直面しており、これは評価レベルの上昇、特に成長型株を抑制する。一方、幅の広い通貨は引き続き着地する見込みで、全体的にA株はQ 2の流動性環境で、境界上で明らかな収縮は現れず、推定値と株価に一定の支持を形成する。
第2四半期のA株配置の面に落ちて、私たちはこれまでの観点を維持して、FRBの利上げ、世界のインフレの高位とロシアとウクライナの戦争などの不確定な要素の抑圧の下で、2022年に1種の風格あるいはあるコースが年間を貫くことは難しいと思って、異なる業界と投資の主な問題の高低の輪動は年間の主旋律で、今年は更に基本面の苦境の反転、政策の予想の改善のプレートの投資機会を重視します;同時に、第2四半期の中国の「類滞膨」マクロ環境の下で、評価と業績性価格比の高いプレートを重視しなければならない。具体的には、一、「安定成長」、「寛信用」は依然として政策の重点支持方向であり、基礎建設と不動産は安定成長寛信用の2つの主要な手がかりであり、後者はますます重要な役割を果たし、今年第2四半期は依然として配置機会を備え、PB低位の大金融と不動産基礎建設産業チェーンに重点を置いている。二、経済のインフレと地政学危機の影響を受けたプレートに注目し、農業、金プレートに重点を置く。三、コース株は一定の投資窓口期を迎える。4月から、A株は密集した四半期報告の公開期間に入る。市場が3月に大幅に調整されて以来、多くの会社も1-2月の経営データを事前に公開した。3月中旬の連邦準備制度理事会の金利引き上げ会議の段階的な実施と、シーズン報告の公開期間が近づくにつれて、コース株は一定の投資窓口期間を迎えるだろう。下流需要景気や長期的な空間の大きい半導体、太陽光発電、エネルギー貯蔵、自動車インテリジェント化などのコースから恩恵を受けている。四、消費プレートにとって、2022年下半期の機会はもっと良い。一方、上半期の中国経済の圧力は依然として大きく、疫病と輸入性インフレは中下流に対して明らかな抑圧を形成する。一方、前月比反りの予測では、今年下半期の10年債の利回りが回復する確率が高く、全体的な経済熱の回復には下半期を待つ必要があることを示しています。
22年4月に注目されたのは、 Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) 、未格付け)、 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 、増持)、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 、購入)、 Ping An Bank Co.Ltd(000001) China Vanke Co.Ltd(000002) 714、購入)、 China Vanke Co.Ltd(000002) 200002、購入)、 Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) 、購入)、 Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) 0011、未格付け)、 Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) 、購入)、衛星化学( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) 、購入)、 Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) 、購入)、 Hongda Xingye Co.Ltd(002002) Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 484241 Goertek Inc(002241) ,購入)
リスクのヒント
一、マクロ経済の下行が予想を上回った。
二、世界の疫病は再び予想を超えて爆発した。
三、「安定成長」政策の推進が予想に及ばない
