100億は Weichai Power Co.Ltd(000338) Weichai Power Co.Ltd(000338) .SZ)の純利益が越えられない壁のようだ。
過去3年間、 Weichai Power Co.Ltd(000338) の帰母純利益は90億前後を維持し、さらに百億の関門を突破することはできなかった。
4月1日、業績説明会において、 Weichai Power Co.Ltd(000338) の譚旭光会長は、「会社は動力システムを主軸とし、多元化の業務構造調整を実現し、戦略業務の開拓が急速に向上し、輸出業務が高速成長を実現し、知能物流業績の貢献が増大した」と述べた。
Weichai Power Co.Ltd(000338) 2021年年報によると、過去1年間、会社の営業収入は203548億元で、前年同期比3.17%増加した。帰母純利益は92.54億元で、前年同期比0.28%増加した。
創始証券自動車の岳清慧首席アナリストは、 Weichai Power Co.Ltd(000338) が2021年に業界より優れ、成長論理が徐々に実現していると考えている。「当社は2022年、2023年、2024年の営業収入が205001億元、2218.8億元、2441.5億元であると予想しており、帰母純利益は99.7億元、109.9億元、122.2億元であり、今日の終値でPEを12.0倍、10.9倍、9.8倍と計算し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
しかし、招銀国際は Weichai Power Co.Ltd(000338) の格付けを下げ、 Weichai Power Co.Ltd(000338) A株を「購入」から「保有」格付けに引き下げた。
完成車の去年の販売量は前年同期より減少しました
資料によると、 Weichai Power Co.Ltd(000338) は中国の重カード業界のトップ企業で、会社はエンジン、車橋、変速箱を含む動力アセンブリシステムを基礎とし、また上流の部品と下流の重カードを延長し、フォークリフトと知能倉庫に率先して足を踏み入れた。
長年の発展を経て、 Weichai Power Co.Ltd(000338) はすでに動力システム業務、商用車業務、知能物流業務及び新エネルギーなどの産業プレートの協同発展の構造を形成した。
しかし、2021年には、さまざまな要因の影響を受けて、エンジニアリング機械業界や重いカードの販売が「先揚後抑」の状況になり、下半期の全体販売は上半期に及ばない。
Weichai Power Co.Ltd(000338) を例に、2021年の四半期ごとの財務データを分析すると、 Weichai Power Co.Ltd(000338) の昨年第1四半期、第2四半期の営業収入はそれぞれ654.71億元、609.17億元だったが、第3四半期、第4四半期の営業収入は400.41億元、371.19億元に下がった。同様に、 Weichai Power Co.Ltd(000338) の第1四半期、第2四半期の帰母純利益は33.44億元、30.88億元で、第3四半期、第4四半期の帰母純利益は14.69億元、13.54億元に下がった。
このように、2021年第4四半期の業績は減少傾向にある。
4月1日の業績発表会で、譚旭光氏は「経済が下落し、突発的な地縁衝突が発生し、利益と弊害があり、準備ができている会社、特に Weichai Power Co.Ltd(000338) は構造的な調整を経て、このラウンドは重大な効果を発揮するだろう」と述べた。
しかし、完成車を見ると、昨年の販売台数は15万台で、前年同期比17.13%減少した。生産量は14万4000台で、前年同期比25%減少した。トランスミッションの販売台数は115.3万台で、前年同期比2.78%減少した。生産台数は104.9万台で、前年同期比18.11%減少した。
「しかし、エンジンとフォークリフトの販売台数は前年同期比で増加した」。ある証券会社の機械業界の研究員は21世紀の経済報道記者に、「この3年間、この会社の純利益は基本的に90億ドルをさまよっていたが、いつ100億ドルを突破できるか、機関が再評価することができる」と話した。
成長の見通しは一時楽観的ではない
2021年通年、重カード業界の累計販売台数は139.1万台に達し、前年同期比14.1%減少し、ここ6年ぶりに下落した。
「昨年下半期、中国の重カード市場は主に中国の6つの排出基準の切り替え、業界の在庫が高い企業などの要因の影響を受け、販売台数は前年同期比大幅に減少した」。上述のある証券会社の機械業界の研究員は21世紀の経済報道記者に、時間が経つにつれて、国六排出のアップグレードのマイナス影響は徐々に解消され、「重カード業界が最悪の時や過去になったのは、 Weichai Power Co.Ltd(000338) にとって、良いニュースかもしれないが、現実的にはそれほど容易ではない」と話した。
Weichai Power Co.Ltd(000338) 2021年年報によると、同社の販売エンジンは102万台で、前年同期比3.1%増加し、そのうち重カードエンジンは42.9万台で、市場シェアは前年同期比2.8ポイント上昇して30.7%に達した。販売変速箱は115.3万台で、そのうち重カード変速箱は101万台で、市場シェアは前年同期比5.3ポイント上昇して72.4%に達した。販売車橋は93.8万本で、そのうち中重カード橋は69.7万本である。
水素エネルギーの重いカードの新エネルギーの車は市場に Weichai Power Co.Ltd(000338) の未来の成長の駆動力と見なされます。
4月1日の業績発表会で、譚旭光は現在熱い新エネルギー車市場を砲撃した。
彼は、化石エネルギーはビジネス車、特に重型商用車、非道路用(工程機械)、船舶動力、農業装備において、短時間で取って代わることはできないと述べた。同時に新エネルギーの到来は伝統エネルギーに科学技術の進歩の動力をもたらし、燃費を下げ、効率を高めることは伝統化石エネルギーの動力を実現し、寿命を延長する重要な手段である。「私たちはここ数年、新エネルギー業界がにぎやかで、私のにぎやかな定義は「蜂が乗った」で、それから無秩序に競争して、新エネルギーの車全体、特に乗用車に乗ると、災難的な生産能力過剰が発生します。私のこの話は真剣に考えて、でたらめではありません。」
業績の増加については、一部の機関投資家は Weichai Power Co.Ltd(000338) に対する見方が楽観的ではない。
物流と工事車の回復力が予想より弱いため、招銀国際の研究報告書は20222023年の重カード業界の販売予測を21%/20%から102万台/106万台に引き下げ、前年同期比の変化はそれぞれ-27%/+4%だった。「高基数効果は22年上半期に持続し、重カードやエンジン企業に利益圧力をもたらすと考えられています。」
3月25日、招銀国際は Weichai Power Co.Ltd(000338) 202223年の利益予測を下方修正し、市場共通認識の20-30%を下回り、 Weichai Power Co.Ltd(000338) A株を「購入」から「保有」格付けに下方修正した。しかし、 Weichai Power Co.Ltd(000338) H株(02338.HK)の購入格付けを維持し、「主に最近の市場投げ売りを経て、現在、イ柴H株はA株に比べて25%下落し、2015年以来最も高く、下落リスクは相対的に限られている」と述べた。
「未来、我々は『科学技術リード+ソリューション』を核心とし、装備製造グループから科学技術リードの装備ソリューショングループへの転換を推進し、販売量の世界一だけでなく、高品質発展の世界一をしなければならない。より明るい業績で、社会に報告し、投資家のために価値を創造し続けなければならない」。譚旭光は4月1日の業績説明会でこう述べた。
