中国証券監督管理委員会は海外上場秘密保持活動の改訂意見を発表し、越境監督管理協力の障害を解消した。
Omicron疫病で中国3月にPMIが収縮区間に転落
米国の3月の雇用データによると、労働市場は強い勢いを維持している。
新見どころ:1)中概株監査監督管理:2022年4月2日、中国証券監督管理委員会は財政部、国家秘密保持局、国家ファイル局と「海外での証券発行と上場に関する秘密保持とファイル管理の強化に関する規定」(証券監督会公告〔200929号)を改正した。「国内企業の海外発行証券と上場に関する秘密保持とファイル管理の強化に関する規定(意見募集稿)」が形成され、社会に公開的に意見を求め、意見フィードバックの締め切りは4月17日である。証券監督管理委員会によると、今回の改正は関連監督管理部門と国外の監督管理機構が共同検査を含む越境監督管理協力活動を安全かつ効率的に展開するのに役立つという。意見稿は、「現場検査は中国の監督管理機関を主とし、あるいは中国の監督管理機関の検査結果に依存しなければならない」という元の規定を削除した。また、証券監督管理委員会は、実践状況から見ると、企業が関連証券会社、証券サービス機構に機密情報や機密情報を含む文書、資料を提供することはごく少数の状況であるべきだと明らかにした。今回の改正は、企業が機密情報と機密情報を適切に管理し、国の情報安全を守る主体的な責任を履行することを指導する。証券監督管理委員会は今回の改正について、「近年の海外発行上場に関する新たな状況、新たな問題」について、中国の監督管理部門の越境監査監督管理協力に対する一貫した「開放的な態度」を体現している。2)ウクライナ危機:3月31日、ロシアのプーチン大統領は4月1日から外国のバイヤーがロシアの銀行に戸籍を開設してルーブルでロシアの天然ガスを決済しなければならないという法令に署名した。そうでなければロシア側に違約と見なされ、天然ガス供給契約は中止される。この要求は、ロシアに制裁を加えた48の「非友好国」に適用される。3月31日、バイデン米大統領は米国史上最大規模の戦略石油備蓄(SPR)放出計画を発表した。次の6カ月間、1日平均100万バレルの石油備蓄を市場に投入した。バイデン氏は、米国の家庭を「苦痛な」ガソリン価格の高騰に対応するために、合計約1億8000万バレルの石油を投入したと明らかにした。
マクロ経済データ:中国:1)3月の公式製造業PMIは49.5で、予想に及ばなかった(2月:50.2);公式非製造業PMIは48.4で、予想に及ばなかった(2月:51.6)。2)3月の財新製造業PMIは48.1で、予想に及ばなかった(2月:50.4)。米国:1)2月のJOLTSの欠員は1126.6万件で、予想(1月:1128.3万件)を上回った。2)2月の個人支出は前月比0.2%上昇し、予想を下回った(1月:2.7%)。個人所得は前月比0.5%上昇し、予想(1月:0.1%)に合致した。PCE物価指数は前月比0.6%上昇/前年同期比6.4%上昇し、予想通り(1月:前月比0.5%上昇/同6.0%上昇)。コアPCE物価指数は前月比0.4%上昇/前年同期比5.4%上昇し、予想と一致/予想を下回った(1月:前月比0.5%上昇/前年同期比5.2%上昇)。3)3月の失業率は3.6%で、予想を下回った(2月:3.8%)。非農業就業人口の変動は43.1万人で、予想を下回った(2月:75.0万人)。労働力参加率は62.4%で、予想と一致した(2月:62.3%)。平均時給は前月比0.4%/前年同期比5.6%増加し、予想と一致/予想を上回った(2月:前月比0.1%/前年同期比5.2%増加)。4)3月のISM製造業PMIは57.1と予想を下回った(2月:58.6)。
株式市場の概況:過去1週間の恒生、MSCI中国、上海深300指数はそれぞれ3.0%、3.5%、2.4%上昇した。MSCI中国指数:エネルギー(+6.5%)、オプション消費(+4.7%)プレートが大市に勝ったが、情報技術(-0.8%)と医療保健(+0.7%)プレートは不振だった。恒生/MSCI中国/上海深300指数の推定値はそれぞれ10.3倍/11.1倍/12.5倍で、市場収益率を展望した(過去3年間の中値:11.2倍/13.0倍/13.8倍)。短期的には、市場はしばらくの間底部が揺れ、波幅が激化する可能性がある。前述の中国証券監督管理委員会が発表した「意見募集稿」は、中概株の正面触媒になる見込みだが、退市リスクが完全に解消されたという結論を出すにはまだ早い。私たちはアメリカのインフレ高企業の圧力と、今後数ヶ月の利上げペースが加速するリスクに注目しています。もしアメリカ株市場が回復すれば、中概株と香港株市場にオーバーフロー効果をもたらします。主なリスクと触媒:1)世界の疫病;2)ロシアとウクライナ情勢はさらに悪化し、西側諸国の制裁手段は予想を上回った。3)FRBの利上げペースが加速すると、米株の回復を招く可能性があり、香港株市場は独善しにくい。4)中国経済の回復は力不足だが、政策力は予想に及ばない。5)中米関係は緊張し続け、悪化している。
