レポートの要点
1第2四半期は安定成長の成色ウィンドウ期間を検証し、毎月の高周波データの追跡価値が増加し、大口下落+経済企業の安定は最良の組み合わせ仮定であり、市場の反発は成長スタイルに傾いている。2複盤Q 1内外資スタイル:公募は1月に安定して成長し、2月には成長し、3月上旬にはカオス下旬には価値がある。3外資の偏価値:周期、金融を加え、白酒、リチウム電気を販売し、新エネルギーは太陽光発電を好む。④絶対収益資金Q 1の降倉はすでに定局となっており、歴史的な倉位企業の安定重点を参照して殺推定値が殺業績に転換したかどうか。⑤ここ2年の疫病解封後の第1四半期、公募外資はいずれも倉庫を増やして成長した:電気新、電子、医薬、倉庫を減らして安定的に成長した:銀行、不動産、建材、しかし外資は消費が損なわれた業界を売り続けた;⑥今年の価値型戦略が勝利し、1月&3月の高配当戦略「熊市保護傘」の特性が明らかになり、2月の利益推定値のマッチングが重視され、PB-ROEの組み合わせは振動市の中でより強く表現された。⑦ここ2年の疫病解封後の第1四半期、市場の反発が回復し、成長型戦略が明らかに優位を占め、10倍株、次新株が強気で、価値型戦略が市場に負けた。
本文の概要
公募:1月は安定して成長し、2月は成長し、3月上旬は混沌下旬は価値がある。1月の公募スタイルは明らかに以上の証50と上海深300に代表される大皿価値に偏っており、創業板指、電新、医薬などの成長スタイルとのずれが大きくなっている。2月の公募スタイルは成長への均衡が現れ、業界は消費、電新に偏り、周期から撤退し、金融、医薬とのずれが大きくなった。3月上旬に市場が下落し、公募抱団が弱くなり、一致したスタイルの選択がなかった。3月下旬に市場が反発し、公募スタイルが上海深300と上証50に代表される価値にずれ、業界は消費プレートに偏り、創業板指、電力設備、電子などの成長スタイルとずれが大きくなった。
外資の偏価値:周期、金融を加えて、白酒、リチウム電気を売って、新エネルギーは太陽光発電を好む。1今年以来、外資は周期、金融を加え、白酒、リチウム電気を販売し、新エネルギーは太陽光発電を好む。上位5株: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 3 Shandong Xiantan Co.Ltd(002746) 00406 Zijin Mining Group Company Limited(601899) China Yangtze Power Co.Ltd(600900) 。前5株を減らす: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、China Stock Market News、 Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 。②3月15日以来、外資の流入が加速し、リチウムイオン、太陽光発電、銀行を増倉し、白酒、軍需産業を販売している。上位5株: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Midea Group Co.Ltd(000333) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 、China Stock Market News、 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 。
絶対収益資金Q 1の棚卸しが決定した。今年に入ってから、絶対収益資金は高倉位の低純価値をベースに大幅に撤退し、第1四半期には約率が下がった。しかし、歴史的な経験から見ると、負のフィードバックは最大の四半期を続け、過去10年間の固収+資金は2四半期連続で下落したのは20152018の2ラウンドの熊市にしか現れなかったが、熊市では流動性の影響を除いて、経済の下落圧力が殺推定値を殺業成績に変えたことが重要だ。
複盤:この2年間の解封後、機構のスタイルがどのように変化したか。1疫病の解封後の第1四半期、公募は大幅に倉庫の成長と消費を増やし、銀行、不動産、建材などの安定した成長プレートを減らした。その中で成長は主に新、電子、医薬をプラスし、消費は商業貿易、社服、紡績服などの疫情の損傷プレートに集中している。2外資は疫病の解封後、リチウム電気、光起電力、半導体、消費電子、医療サービス、医療機器を含め、安定した成長と疫病の被害を受けた消費業界を販売している。
今年に入ってから価値型戦略が明らかに勝った。1今年に入ってから市場全体が大幅に下落し、価値型戦略が3カ月連続で勝ったが、その中で高配当戦略「熊市保護傘」の特性が明らかになった。②高配当戦略は防御性が強く、1月の下落相場では超過収益が高い。③2月の市場の揺れは上昇し、PEGとPB-ROEの組み合わせは揺れ市でより強くなった。4高配当戦略は3月の市場の大下落の「圧室石」となった。
複盤:疫病解封後の成長戦略の組み合わせが優れている。疫病の解封後の第1四半期の市場の反発は回復し、成長型戦略は明らかに優れている。歴史的な経験から見ると、10倍株の組み合わせは大皿が優位で、市場全体の上昇期間に2020 Q 2のようにより強く表現されている。次新株戦略は2021 Q 2のように、小盤が優位で、市場全体の上昇相場に適している。価値型戦略は市場の下落や揺れ市でより強く、疫病解封後の反発相場では市場に大幅に負けた。
注:本文は今年が2022年、昨年が2021年を指す。
リスクのヒント:世界の疫病の蔓延リスク、ワクチンの有効性;マクロ経済の成長は予想に及ばない。インフレは短期的に大幅に上昇し、金融政策は急速に引き締められた。歴史的経験は未来を代表しない。
