主な観点:
過去2週間の株式市場の資金は大幅な流出傾向を終結させ、純流入に転じた。3/21-4/1期間、資金流出の勢いは減速し、北方向資金、株式ETF、両融はそれぞれ95.7、-7.0、-76.9億元に純流入し、3/7-3/18期間の純流出よりそれぞれ642.1、40.3、365.6億元縮小した。特に3月の最後の週の改善が最も明らかになった:北向は3月1日から25日まで累計656億元の純流出を行い、2015年以来の高値を記録した。しかし、3/28-4/1の単週間に230.43億元が大幅に純流入した。株式型ETFは今週も91.1億元を純流入し、これまで3週間も純流出を続けてきた。
北朝鮮の資金配置、取引盤の相違は依然として残っている。3/21-3/25期間、配置盤の純流入はプラスに転換し、純流入は121.7億元であった。3/28-4/1期間は純流出88.9億元に転換した。取引盤は逆に、3/21-3/25期間は256.4億元を大幅に純流出し、3/28-4/1期間は319.3億元に純流入した。業界から見ると、過去2週間、配置盤は電新、銀行、医薬に大幅に流入した。取引盤は電子、取引、有色に大幅に流入した。前期の研究によると、「純流出は50億元を超え、1カ月後の相場の逆転成功勝率は70%に達すると予測されている」という。3月の全月北方向の資金の純流出が50億元を超える業界には、食品飲料、コンピュータ、医薬、非銀、化学工業が含まれている。
ETF資金は純流入に転換した。3/7-3/25期間、ETFは引き続き純流出態勢を呈し、累計純流出規模は204.1億元に達したが、3/28-4/1期間、ETF資金は純流入に転換し、先週より153.4億元増加した。構造的に見ると、3/21-4/1の間、ETF資金はハイエンド製造、TMT業界を好む。
両融資金の波乱が再燃した。レバレッジ資金のリスク嗜好はまだ完全に修復されておらず、3/21-3/25が急速に縮小した後、3/28-4/1の間に再び純流出に転じた。3/21-4/1の間、両融資金の純流出額は76.9億元だった。構造的に見ると、医薬、不動産、機械業界に大幅に純流入している。個株大幅純購入 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) Trina Solar Co.Ltd(688599) Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) 。
春水が生まれ、春林が盛んになり、A株の暖かさが現れ、北水が先行し、内資とレバレッジ資金の波乱は一部の基金の「元に戻るとすぐに買い戻す」効果に由来している。これまでの研究によると、2017年以来、4回の市場の大下落(ETF基金の純価値が高い点から低い点までの下落幅が10%を超えた)があり、大下落後の回復過程で、基金会は持続的な買い戻しが発生し、底に触れた後、ETF基金単位の純価値が約5%回復すると、往々にして持続的な買い戻しが発生し始め、買い戻しの開始時間は基金の純価値が底に触れた後約2-4週間であることが分かった。現在の状況を見ると、ETFの純価値は15日から25日に回復し、純価値の回復幅は4.7%に達し、期間中の純流出が拡大したり、この効果によって、この傾向は基金の純価値が3月初めのレベルに戻るにつれて徐々に停止する可能性がある。
投資戦略:マクロ経済は予想を超えて変動し、疫病の発展は予想を超え、政策の変化は予想を超えた。
