市場の回顧によると、先週の重要指数は大幅に反発し、上証総合指数は2.19%上昇し、創業板は1.10%上昇した。成約量の面では、全周にわたって縮小を続け、両市の全周の成約額は4.64兆元で、前月比1217億元減少した。このうち、北向きの資金は大規模に流入し、全周の純流入は229.02億元だった。業界の面では、万が一の業界の上昇が多く、下落が少なく、不動産、建築材料、銀行、メディア業界の上昇幅が上位を占め、いずれも5.0%を超えた。電子、国防軍需産業、有色金属、機械設備業界の下落幅が上位を占めた。
政策面では、李克強氏が国常会の開催を主宰し、「安定成長」措置を配置した。会議は「現在の国際情勢はさらに複雑で厳しくなり、中国の発展は新たな挑戦に直面し、経済の下落圧力はさらに増大している」と指摘し、「市場の安定に不利な措置を出さず、より大きな不確実性に直面する可能性がある予案を制定する」ことを要求し、現在の中国経済情勢の複雑さがさらに上昇していることを示し、安定成長政策がさらに拡大することを意味している。会議の手配によると、地方債を通じて有効な投資を拡大することが主な手がかりになる見通しで、基礎建設分野は依然として政策の持続的な推進を受け、水利工事、交通、エネルギー、保障性安居工事などの確定性の強い分野を含む。その後、中央銀行の金融政策委員会の第1四半期の例会は、「周期と逆周期の調整を強化し、安定した金融政策の実施に力を入れる」と指摘し、経済の下落圧力が減らない背景の下で、財政と金融政策は引き続き力を入れると指摘した。また、経済が不確実性に直面している背景には、不動産政策も主基調が変わらないことを前提にさらに緩和される見込みだ。
データによると、2022年3月のPMI指数は49.5で、先月より0.7ポイント下がり、製造業の景気は収縮区間に下落した。各項目のデータを見ると、生産需要は次々と栄枯線以下に下がった。輸出入の面では、輸出と輸入の収縮の歩みが拡大し、内外の需要圧力が現れている。価格面では、出荷価格指数や原材料購入価格が上昇し続け、石油石炭などの関連製品の価格上昇を背景に、両者の剪刀差がさらに拡大し、製造業のコスト圧力が減らない。異なるタイプの製造業企業PMIにとって、大、中型企業の製造業の景気は下落し、小型企業は回復し、主な原因は小企業にもっと大きな春節抑制要素が消えたことだ。総じて見ると、3月の疫病の多点散発に地政学的不安定要素が重なった背景の下で、製造業の生産と需要はいずれも一定の影響を受けている。最近の疫病予防・コントロール政策が再び「疫病予防・コントロールの仕事を厳格につかむ」ことを強調したことを考慮して、未来の一部の地域の疫病はコントロールされ、現段階で抑制された生産需要が一定の回復を得ることが期待されている。しかし、原材料の値上げを背景に、製造業企業のコスト圧力に注目する必要がある。
戦略の面では、業績の短期的な圧力、中長期的な回復が期待されていること、および推定値が底にあり、上昇空間があるという判断に基づいて、現在の市場は全体的に下向きの空間が大きくなく、不確実性要素に制約されており、市場は依然として揺れの特徴にあり、不確実性要素が緩和されたり、ミクロ主体が改善されたりすると、市場の向上空間が大きいと考えている。投資家はスタイルを弱め、業績の成長予想の方向、プレート的な機会、またはより主導的なことに重点を置くことを提案します。業界の配置は、市場が今後しばらく底をつく過程にあるという判断に基づいて、市場の各プレートが全面的に下落した後、基本面が相対的に確定性のあるプレートが資金の介入を得ると考えています。そのため、疫病の中長期的な終結論理の下で、COVID-19の予防とコントロールに関連する医薬の細分化分野、および同じ論理の下で、市場が徐々に脱敏している観光、航運プレートに注目することができる。
リスク提示:海外市場の変動リスク、経済の下落は予想を超え、世界の疫病の発展は予想を超えた。
