現状分析：内滞外膨れの背景の下で、A株の振動が底をつく
3月16日の金安定委員会会議の開催は、今回の政策の底を確立した。しかし、最近の疫病は予想を超えて悪化し、上海はほぼ停止している。海外では、FRBの重要官僚が一夜明けた演説で「鷹派」と発言し、10 YRの米債収益率が大幅に上昇し、4月6日に2.6%に達し、2年近くの最高値を更新した。また、ロシアとウクライナ情勢は依然として不確実性を持っている。多くの干渉の下で、このラウンドの市場が底をつく過程はさらに曲折するかもしれない。
履歴複盤:五輪サイクルから見た市場底の確認信号
第1ラウンド(2005.1.242005.6.6):株式分置改革の利好触媒、金融が明らかに優位を占めている
第2ラウンド(2008.9.18200811.1.5):「4兆元」救済計画刺激、通信、銀行と不動産が上位にランクイン
第3ラウンド(2012.9.282013.6.27):経済データの改善はW型市場の底を確認し、金融不動産は逆風に上昇した。
第4ラウンド(2015.7.6-2016.1.27):”国家チーム”は市を救って政策の底を明確にして、レバレッジと広い貨幣を行って市場の底を確認して、消費は下落に抵抗します
第5ラウンド(201810.192019.1.4):内憂外患緩和市場の底打ち、通信と不動産の上昇
未来の展望:安定した成長が高インフレに遭遇すると、中国版「FAANG」に注目する。
経済サイクルの再開と結びつけて、歴史的な5回の政策の底から市場の底までの過程で、20052008、2018の3回の経済サイクルは現在と一致し、衰退期にある。この3回の市場の底を探る過程で、政策の底から市場の底までの間隔は30-80取引日で異なる。これまでの市場底の触媒条件から見ると、市場の主な矛盾を解決することが市場の反転の鍵である。騒音を除いて見ると、この市場の下落の主な矛盾は「内滞外膨張」だ。主な矛盾の内外が織りなす背景の下で、私たちはこの政策の底から市場の底までの過程がこれまでよりも曲がりくねって長く、市場の底の出現は信用の安定と「pricein」FRBの利上げの懸念に伴って、中国版「FAANG」は依然として配置価値を持っていると考えている。
リスクのヒント:
マクロ経済は下りを加速させる。原油価格が大幅に下落した。疫病が超予悪的に悪化する
