3月9日、杭州晶 Jilin Sino-Microelectronics Co.Ltd(600360) 株式会社(以下、晶華微と略称する)の科創板の先発申請が上交所科創板上市委員会の審議で可決された。
晶華微は主に高性能シミュレーションとデジタルハイブリッド集積回路の研究開発に従事し、主な製品は医療健康SoCチップ、工業制御と計器チップ、知能感知SoCチップなどを含む。
特筆すべきは、晶華微の近年の営業収入は急速に増加し続けているが、研究開発への投入の増加は相対的に緩やかで、研究開発費用の割合が低下し続けていることだ。2018年、2019年、2020年と2021年1~6月の結晶華マイクロ研究開発費用の割合はそれぞれ34.32%、28.03%、10.27%、10.62%だった。
しかし、「毎日経済新聞」の記者によると、2021年下半期、晶華微の研究開発費用の増加は比較的速く、2021年の年間研究開発費用は313267万元に達し、前年同期比54.52%増加し、年間研究開発投入比は17.76%に上昇した。
研究開発投入比比較的低い
晶華微はFablessモデル(無晶円工場)を採用し、その募集書にも、集積回路設計業界の会社が多く、市場競争が徐々に激化していると述べている。国際的には、高性能シミュレーション、モジュール変換会社として知られているアドノ(ADI)とテキサス機器(TI)である。しかし、この2つの会社全体の製品の種類、数量、応用分野は結晶華とは大きく異なり、資金が十分で、ブランドの評判と規模がリードしているため、結晶華とは比べものにならない。さらにコントラストがあるのは Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) Sg Micro Corp(300661) 3Peak Incorporated(688536) 、紘康科技、盛群、松翰科技及び富晶半導体である。そのうち、 Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) Sg Micro Corp(300661) 3Peak Incorporated(688536) もA株上場会社です。
営業から見ると、 Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) Sg Micro Corp(300661) 3Peak Incorporated(688536) 2021年1~6月の売上高はそれぞれ2.75億元、4.85億元、9.15億元で、晶華微は1.01億元で、売上高の面で上記3社の上場企業と差がある。2021年1~6月の純利益は、 Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) Sg Micro Corp(300661) 3Peak Incorporated(688536) がそれぞれ474546万元、1.55億元、2.57億元だった。晶華微純利益は489165万元で、小幅は Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) より高い。また、2021年1~6月には、 Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) Sg Micro Corp(300661) 3Peak Incorporated(688536) の研究開発投入比がそれぞれ23.31%、17.00%、23.97%となり、これによって研究開発費用はそれぞれ約0.64億元、0.82億元、0.62億元と計算された。晶華微は昨年上半期の研究開発費用が107657万元で、10.62%を占め、同業者の上場企業3社を下回った。
2つの細分化された業務の割合が逆転
晶華マイクロ製品は主に医療健康SoCチップ、工業制御及び計器チップ、知能感知SoCチップなどであり、2021年1~6月、この3つの売上高はそれぞれ715038万元、276002万元、223.65万元であった。
疫病が晶華微業績に与える影響も財報に反映され、2020年、晶華微医療電子SoCチップの売上高は1.28億元で、医療健康SoCチップの売上高の74.45%を占め、知能健康衡器SoCチップの売上高は438045万元で、25.55%を占めた。
2021年上半期、2つの細分化業務の割合が逆転した。医療電子SoCチップの売上高は208566万元で、割合は29.17%に下がり、知能健康衡器SoCチップの割合は70.83%に上昇した。
医療健康SoCチップは結晶華微第一の業務であり、知能健康衡器SoCチップはまたその第一の細分業務に成長した。インテリジェント健康衡器SoCチップの結晶華微に対する重要性が明らかになった。知能健康衡器SoCチップは主に人体秤、台所秤、ジュエリー秤、知能脂肪秤などの各種衡器製品に応用され、この業務の結晶華微は主に松翰科学技術、 Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) と比較されている。
募集書によると、同社のSD 93 F 112シリーズSoCチップは、松翰科技のSN 8 F 5918シリーズチップ、 Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) のCSU 18 M 91シリーズチップよりも整合性が高く、ハイエンド脂肪秤に応用できるという。具体的には、ウエハマイクロはSN 8 F 5918チップのコア性価が比較的高く、動作電圧が広く、記憶容量がより大きいと考えている。
なぜ相対的に研究開発の投入が高くない状況で、晶華微主力製品の知能健康衡器SoCチップの性能は同業者より高いのだろうか。「毎日経済新聞」の記者は3月30日午後、晶華微に電話し、インタビューの手紙を送ったが、原稿を送るまで返事がなかった。
実際、初審査の質問状によると、晶華マイクロスマート健康衡器SoCチップの主な販売製品はSD 80202018年、2019年、2020年、2021年1~6月の所属細分種別収入に占める割合がそれぞれ0.01%、4.00%、20.76%、35.64%だった。このチップについて、晶華微は多くの性能が Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) CSU 8 RP 1186チップに相当すると考えている。
