中国:安定成長政策は徐々にコードを増やし、政策の底を固めている。2021年12月に政治局会議、中央経済工作会議が続々と開催され、「安定」が核心議題となっている。2022年以来、中央の各部門の関連政策が公布され、市場の信頼を安定させる:3月5日の政府活動報告は初めて「金融安定保障基金の設立」を提出した。3月16日、金安定会が開かれ、財政部、中央銀行なども同日発声し、安定維持の見通しが再び強化された。4月7日、中央銀行は「金融安定法」の意見募集原稿を発表し、金融立法が徐々に推進された。また、各地方の不動産政策には限界緩和が現れ、一部の都市の貸付金利が引き下げられ、貸付審査・認可速度が加速し、20以上の都市(不完全統計)が頭金比率の引き下げ、販売制限購入の取り消し、積立金貸付額の引き上げなどの措置を打ち出した。現在の高周波データによると、2022年の三線都市の商品住宅の累計成約面積は2020年を下回り、地方政策の安定維持に力を入れる見通しだ。現在、中国経済はプリンガー周期段階1逆周期調節と段階2回復の移行段階にある。乱雲飛渡、ERP高位、A株配置価値が際立っており、先に安定してから成り立っており、高配当戦略を盾に、小盤成長、専精特新攻撃を行っている。
財政支出は着地を加速させ、市政園区の建設、交通などが比較的高く、新基礎建設、クリーンエネルギープロジェクトの持続性が強いと予想されている。1)今年の特別債発行の進度は2019年と類似している。1-2月の財政預金は12月より11851億元増加し、増加額は過去5年間で最も高く、黒字財力に余裕があり、政策決定層はできるだけ早く実物の仕事量を形成し、適時に力を入れることを要求し、新しい予案を研究し、財政支出は加速する見通しだ。現在、伝統的な基礎建設は依然として基礎建設のトップであり、2022 Q 1の新規特別債の中で市政園区の建設、交通などが比較的高く、注目を集めることを提案している。2)政府活動報告、国常会の配置、信用投向を結びつけて見ると、デジタル情報化建設などの新基礎建設及びクリーンエネルギーなどのグリーンプロジェクトは後押しし、短板を補うため、持続性が強いと予想されている。
海外:欧米のコード制裁、FRBは5月に縮小表を開くか。1)欧米の対ロシア制裁は引き続きプラスになる。米議会上院は6日、ロシアとの正常な貿易関係を取り消すことで合意した。欧州連合の27の加盟国の代表は4月7日、ロシアの石炭の禁輸を含む新たな制裁を実施することを決定した。2)FRBの3月の金利会議の紀要によると、ロシアとウクライナの衝突などの事件は経済に影響を与え、3月には25 BPしか金利を上げていない。5月のFRBは大体50 BPの利上げ率を上げ、5月以降には50 BPの利上げが1回ある可能性がある。FRBの縮表上限は毎月950億ドルで、早ければ5月の議息会議が終わった後に実施される。
市場:外部情勢の乱れが休日の休市を重ね、資金感情が低迷している。今週、北方向の資金の純流出は-66億元で、先週、著しく回復した純流出が200億元を超えた後、外部情勢の緊張の影響を受けて再び純流出に転向し、後続の相場の変化は依然として中米、ロシアとウクライナの関係の最新の進展を注視しなければならない。両融全体の小幅純流入は13億元で、成約額は全A取引額の7%を占めている。業界の方向では、建築装飾は2つの資金主体の共通認識を得ており、医薬生物は共同販売に直面している。2大資金主体全体は依然として分岐態勢を呈しており、電力設備、銀行などの業界を含む。
業界配置の提案:戦略安全をめぐって、安定した成長、戦略資源、自主的にコントロールできる3つの機会を把握する。a.政策駆動安定成長:1)不動産開発;2）建築施工；3）消費建材。b.戦略資源：1）石炭；2）石油ガス及び油服、油運；3)金;4）工業金属；5）エネルギー金属；6)食糧 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 。c.自主制御可能長期コース:1)風力発電&太陽光発電&原子力発電;2）半導体設備及び材料；3)軍需産業。
リスク提示:ロシアとウクライナの衝突は予想を超え、インフレの持続性は予想を超え、流動性は予想を超え、疫病は予想を繰り返した。
