4月8日、交通運輸部、科学技術部は「第14次5カ年計画」を公開し、2025年までに自動運転などの技術が一部のシーンで模範的に応用されることを提案した。スマート運転業界の投資は依然として平坦な道である。
現在、科学創板IPO企業北京経緯恒潤科技株式会社(以下「経緯恒潤」と略称する)は現在、中国でスマート運転電子製品、研究開発サービス及び解決方案、ハイレベルスマート運転全体解決方案をカバーできる少数の企業の一つであり、一部の核心製品及びサービスは国外独占を打破し、技術レベル及び市場地位は中国のサプライヤーの中でリードしている。
4月6日、会社は発行公告を発表し、定価は121.00元/株で、PEの発行に対応して244.87倍で、4月12日に発行結果を発表した。
2021年の業績は87.83%増加し、株式を差し引いた支払いPEは97.60倍
3月以来、上証指数、深証成指はいずれも大幅に下落した後、底が磨かれ、科創50は持続的に下落し、安定していない。FRBの金利引き上げの縮小表を重ね、GDPの予想に達しないパニックと疫病の繰り返しの下で経済回復の懸念の妨害の下で、現在の市場は情緒主導の状態にあり、この感情も1級市場に伝わった。
経緯恒潤が発表した発行結果の公告によると、ネット投資家の株式購入数は640万6600株で、ネット発行数の66.30%を占め、購入金額は7.75億元で、購入放棄数は326.09万株で、購入放棄額は3.95億元で、市場全体の環境が低迷している状況で、投資家の購入放棄額は相対的に高い。
しかし、感情の乱れの下で、独立した思考は特に重要だ。
今回のIPOの発行価格は121元/株で、発行収益率は244.87倍だったが、この発行収益率に対応するのは2020年の非帰母純利益数値である。
4月12日に発表された最新の募集書によると、2021年の売上高は32.62億元に達し、前年同期比31.61%増加し、非帰母純利益は1.11億元に達し、前年同期比87.83%大幅に増加した。
また、経緯恒潤は上場前に従業員持株プラットフォームを設立し、報告期間中に大きな金額の株式支払い費用を計上するため、証券監督管理委員会の「先発業務若干問題解答」によると、「サービス期間を設定した株式支払いに対して、株式支払い費用は適切な方法でサービス期間内に分担し、経常損益に計上しなければならない」という。
「募集意向書付録」によると、同社の2020年の株式支払い費用は321819万元、2021年の株式支払い費用は373899万元。
従って、発行収益率算出時に株式支払費用の影響を除くと、今回の発行価格に対応する発行収益率は158.73倍(2020年)および97.60倍(2021年)となる。
引合の過程は企業の内在価値をよりよく反映するためであるが、発行価格が高いことは必ずしも破発を招くものではなく、「史上最も高い新株」のケースもそれを証明している。
2021年12月9日、科学創板企業の禾迈株式(688032.SH)が引合を発表した結果、発行価格は557.80元/株で、発行後のPEは225.94倍に達し、ネット投資家は65.14万株の購入を放棄し、6.51%を占め、金額は3.63億元に達した。
しかし、企業の上場初日の終値は一時824元/株に上昇し、上昇幅は47.72%に達し、最終終値は725.01元/株で、上昇幅は29.98%で、購入して824元/株の高値で売ると、投資家は1株当たり13.31万元の利益を得ることができる。
現在低迷している市場環境の下で、イネマイ株の株価も最近調整に従っているが、最新の終値は616.99元/株に達し、IPOの発行価格をはるかに上回っている。
国外独占を打破し、ADAS製品市場シェア市場第二
上記の条件を抜きにして、1つの企業に投資する核心は依然として企業の内在価値と成長動力であり、評価ではなく、これは、企業の絶えずの成長と利益能力の増強に伴い、企業の評価もさらに一致し、経緯恒潤は過去の営業成績が良好で、成長性が高いからである。
経営データを見ると、2018年から2021年までに、会社の営業収入は32億6200万元に安定的に増加し、3年間の複合成長率は28.46%だった。会社は損失から利益に転換し、2021年の帰母純利益は1.46億元に達し、3年間の複合成長率は91.56%に達した。
高成長性の背後には、企業が絶えず研究開発に投入して構築した企業競争の障壁がある。
経緯恒潤は2003年に設立されて以来、自動車電子分野の急速な技術革新に直面し、産業変化の趨勢と下流の顧客の核心需要を密接に追跡し、新技術を予研し、新しい突破を模索し、終始自主研究開発と持続的な研究開発投入を堅持している。2018年から2021年6月30日まで、経緯恒潤の研究開発投入は合計11.29億元で、報告期間の各期の平均研究開発費用率は15.65%だった。
報告期間中、会社の修士課程の大学院生以上の学歴者の割合は終始50%以上で、そのうち2020年の割合は55.48%に達し、比較可能な会社をはるかに上回った。
長期研究開発の投入効果は著しい。2021年6月30日現在、経緯恒潤及びその子会社は授権された特許1477件を取得し、そのうち発明特許は617件で、発明特許は全特許数の41.77%を占めている。
会社の強大な研究開発実力の支えの下で、会社の技術レベルは絶えず向上して、業務分野は絶えず拡張して、そして急速に市場シェアを占領します。
会社は現在中国で少数の知能運転電子製品、研究開発サービス及び解決方案、高レベル知能運転全体解決方案を実現できる企業の一つであり、企業ADASなどの一部の核心製品及びサービスは国外独占を打破し、輸入代替を実現し、技術レベル及び市場地位は業界のリードしている。
佐思汽研の統計によると、2020年に同社は中国の乗用車新車の前視システムサプライヤーの組立量の中で8位にランクされ、上位10位のサプライヤーの中で唯一の本土企業となった。[1]高工知能自動車研究院の統計によると、重型牽引車ADAS警報製品の市場シェアは市場トップである。[2]電動化、インテリジェント化及び国産代替の波の下で、会社の能力境界は絶えず開拓され、すでに伝統的な自動車電子サプライヤーの境界を突破し、港L 4無人車隊方案の交付を実現し、未来の成長空間は巨大である。
また、会社は良質な下流の顧客資源を持っており、持続的な業績成長をさらに保障しています。
2014年から、会社はすでに続々とCNAS実験室の認可資質、SGM GP-10認証、吉利サプライヤー実験室認証、長城サプライヤー実験室認証などを獲得した。業務は一汽グループ、 Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) Saic Motor Corporation Limited(600104) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 、吉利自動車、ナウィスダなどの中国外完成車メーカーと英納法、安通林、博格華納などの国際的に有名な自動車一級サプライヤーを核心とする自動車分野の顧客群に向け、同時に中国商飛、 Crrc Corporation Limited(601766) などのハイエンド装備分野の顧客と Rizhao Port Co.Ltd(600017) などの無人輸送分野の顧客を獲得した。
インテリジェント運転長坂厚雪:経緯恒潤はより高い市場シェアを獲得する見込み
中国の自動車工業の強力な発展に伴い、業界主管部門はインテリジェント製造、伝統的な自動車分野の産業アップグレードに関する一連の政策を打ち出し、自動車インテリジェント化、電動化関連産業の発展を支援し、自動車電子関連産業の発展に良好な政策環境と強力な政策支持を提供した。
経緯恒潤は現在、中国でスマート運転電子製品、研究開発サービス及び解決方案、高レベルスマート運転全体解決方案をカバーできる少数の企業の一つとして、間違いなく最も有力な競争者の一つである。
最新の3月14日、 Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) が発表したスマートカー業界の特別研究報告書では、スマート運転業界や経緯についてもよく見ていると明らかにした。
報告書によると、2025年の中国自動車の総販売台数は3000万台に達し、5年のCARGは3.5%に達すると予想されている。マッキンゼーは、電気化、インテリジェント化の傾向の下で、2025年の世界の自動車電子市場の規模は3620億ドルに達し、5年のCAGRは8.7%に達すると予想している。自動運転技術の進歩に伴い、高レベルの知能運転の商業化が加速している。
中国の自主自動車電子サプライヤーの技術が次第に成熟し、完成車工場のインテリジェント化技術の需要、反復速度が絶えず向上するにつれて、中国の自主サプライヤーはすでに自動車電子、さらには高レベルのインテリジェント運転分野で突破を実現し始めた。経緯恒潤、 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) などの会社を代表とする自主サプライヤーは、前視、環視などのADAS製品でより高いシェアを獲得し始めた。
