投資のポイント：
2022年3月末、米議会上院は上院で改正された3000ページ以上の「米国競争法案」(AmericaCOMPEESAct)を可決した。法案はこれから衆議院に送り返して協議会議を開き、再び採決される。
米国史上最大規模の「産業政策」立法として、この法案は米国の産業戦略の重大な転換を反映している。米国の産業発展に対する態度は、従来の「自由放任」から、政策の深い介入と支援に変わった。同時に、この法案のかなりの内容が中国に関与しており、米国の対中競争政策が貿易層から産業面、さらに広範な戦略面に拡散していることを反映している。
この3000ページ近くの法案は、現在注目されている半導体チップ製造、エネルギー、科学研究革新、同盟貿易と外交など多くの重要な分野でシステム的な競争戦略と刺激計画を提出し、米国自身、中国、世界全体に巨大で深い影響を与えるに違いない。この法案が2月に米下院で可決され、バイデン米大統領が両院の投票前に法案内容に対する支持を公表したことを考慮すると、この法案の迅速な署名の確定性は大きい。
投資戦略:「米国競争法案」は間違いなく中国に深い影響を及ぼし、投資の観点から見ると、この法案は中米のハイテク産業分野での競争を激化させ、同時に中国のハイエンド産業の輸入代替の歩みをさらに加速させる。資本市場について、私たちは最も直接的な影響は2つあると考えています。1つは、中概株の後続が米国市場で遭遇した監督管理の厳しさに対して油断できないことであり、中概株投資は依然として慎重である必要があります。二つ目は、半導体、新材料、バイオテクノロジーなどの輸入代替論理、産業安全に関するプレートについて、依然として特に重視する必要があり、このプレートは長期的な成長性を持っている。特に市価が小さく、輸入代替空間が大きい細分化分野のリーダーに注目し、例えば Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) Cathay Biotech Inc(688065) Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) などである。
リスクのヒント:関連輸入の代替プロセスは予想に及ばない。輸出市場が制限されている
