2021年12月31日から4月12日まで、市場は大きく後退し、上証指数と創業板指はそれぞれ約11.2%、24.1%下落した。業界から見ると、不動産、銀行、石炭などに代表される高配当、安定成長類業界は目立っており、相対収益は著しい。A株の歴史的に見ると、市場が弱体化するたびに、高配当の組み合わせが相対的によく表現され、市場の注目を集めている。本報告は20102022 Q 1の高配当率の株の表現を分析することを通じて、高配当の組み合わせ配置の相応の特徴と法則をまとめ、参考に供した。
結論1:高配当率の株は主に伝統的な業界に集中している。
2010年以来の年初のA株全体の配当率を百分位から高に10組に分け、最高配当グループ(90-100%の桁数)の業界分布を分析することで、ここ数年、配当率が最も高い株の所属業界には一定の変動があるにもかかわらず、不動産、銀行、交通、自動車、紡績服、基礎化学工業などの伝統的な業界に集中していることが分かった。注目すべきは、2019年以来、医薬生物業界の配当率が向上したことだ。
結論2:配当率の高低の次元は、年度単位で、高配当組合せの収益率は低配当と無配当組合せより著しく強く、市場下落時の最高配当組合せの相対収益はより明らかである。
2010年以降の年初のA株の配当率を分位数で低から高に10グループに分け、各グループのその後の1年間の表現と比較することで、高配当グループ(60-100%分位グループ)の表現は全体的に低配当グループ(0-50%分位グループ)と無配当グループより優れていることが分かった。さらに分析すると、市場が下落した場合、最高配当金組合せ(90-100%ポイント)の相対収益はより顕著であり、市場が下落した時期の最高配当金組合せの収益率はいずれも低配当金および無配当組合せより著しく強い。
結論3:業界比較の次元は、年度単位で、高配当の組み合わせが大部分の業界指数より優れている。
個別の極致構造的な相場を除いて、多くの時期の高配当組合(90-100%ポイント)の収益率はすべての申万一級業界の上位にランクされている。また、各年度の収益率の高低によって高配当グループと申万業界をソートし、過去のランキングを合計すると、高配当グループは12年間で全業界で最も低く、各年度のランキングの分散も絶対的に低いため、高配当グループは他の業界より安定している。2)市場の下落時期に、高配当グループは残りの業界に比べてより明らかな相対収益が存在し、その下落抵抗能力は銀行プレートよりやや弱い。3)長期的に見ると、高配当グループは2010年から2021年(12年間)までの累計上昇幅が約179%で、全業界3位で、長期相対収益が著しい。
現在の市場の弱い構造の下で、高配当の組み合わせは高い配置価値を備えている。
上記の高配当組合せの特徴に基づき、現在の市場の動きが弱く、全体のリスク嗜好が内外に抑えられていることが明らかな環境の下で、2022年1月1日までに上場したすべてのA株をサンプルとし、以下の条件に従って選別した:1 2022年1月3日の配当率(12カ月近く)が90-100%の分位にランクされた株;②2022年1月3日の時価総額は100億以上。私たちは315株の標的株を手に入れた。株の所属業界から見ると、主に不動産、銀行、紡績服装、鉄鋼などの業界に集中している。配当率を見ると、平均配当率上位5業界は自動車、不動産、食品飲料、鉄鋼、商業貿易小売だった。
リスクのヒント
年度収益率を採用すると短期的な変動を無視しやすい。歴史対比研究の限界;市場学習効果は歴史法則に影響する
