家電業界全体の不況は、集積かまど業界に大きな影響を与えることができなかったようだ。奥維雲網によると、集積かまど業界の20152021年の販売量/販売額CAGRはそれぞれ34.7%/38.7%に達した。
Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) .SZ)は集積かまどの蛇口の一つである。同社は4月14日、2021年の年報を発表し、年間売上高は23億19億元で、前年同期比43.65%増加し、帰母純利益は3.76億元で、前年同期比36.53%増加した。
現在、A株が上場しているのは4社の集積かまど垂直類家電企業で、 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) .SZ)率は2012年にA株市場に上陸し、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) .SH)、 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) 30091.SZ)は2020年に資本市場に集中的に上陸している。
設立時期が最も遅い Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) はここ数年、黒馬の勢いで急速に発展している。データによると、20162021年の売上高は3.44億元から23.19億元に増加し、帰母純利益も0.54億元から3.76億元に増加し、5年間の売上高、帰母純利益CAGRはそれぞれ34.37%と59.64%だった。
では、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) はなぜ際立ったのでしょうか。集積かまどコースの後続投資価値は何ですか?
集積かまど2021年量価斉昇
中国初の集積かまど製品は2003年に Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) から発売されたが、消費者の認知度が低く、伝統的な厨電製品と反発するなどの原因で製品の導入期にある。ここ数年、中小型と開放式キッチンの厨房電気製品に対する需要の変化に伴い、集積かまどは次第に急速に成長し、長期にわたって厨房電気分野の風口製品となっている。
集積コンロコースは2021年に高景気を継続し、量価が一斉に上昇する高速成長を実現した。2021年に集積かまど市場で304万台の販売台数を実現し、前年同期比27.7%増加した。平均価格は8421元/台で、前年同期比774元上昇し、成長率は伝統的な料理や電気製品をはるかに上回った。品目浸透率は2015年の2%未満から2021年の14.1%に上昇した。
従来の油煙機と比較して、集積かまどの下の排出側で吸う禁煙効果はもっと良く、騒音はもっと小さく、同時に集積かまどの集積吸油機、ガスコンロ、消毒箱、オーブンを一体化し、構造はもっとコンパクトで、空間占有面積は小さく、未来は伝統的な料理の電気に取って代わることが期待され、浸透率はさらに向上する。
データによると、集積かまどの小売量と油煙機の小売量の比は2019年の1:12から2021年の1:7に上昇した。集積かまど小売量とガスコンロ小売量の比は2019年の1:14から2021年に1:14に上昇した。
同時に、集積かまどの機能集積実現空間の効率的な利用は製品の割増額をもたらし、構造のアップグレードとセット化、インテリジェント化を通じて製品の平均価格を押し上げ、企業の利益能力の向上を牽引する。集積かまどの第三空洞はすでに最初のロッカー、消毒キャビネットを主とし、平均価格の高い蒸焼一体に発展して主力の地位を占め、ハイエンド製品の蒸焼独立も徐々に露出の勢いを形成している。
奥維雲網のデータによると、2021年に Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 集積かまどの中で蒸し焼き一体型の割合が大幅に上昇し、オンライン/オフラインで34.9 pct/23.6 pct上昇したが、端末価格がより高いオフラインルートでは、蒸し焼き一体型の販売額が業界平均6.3 pctを上回った。
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) の試算によると、標準的な伝統的なタバコのかまどに対して、集積かまど業界の販売台数は21年より2倍以上増加する見込みだ。2035年までに集積かまどの年間販売台数は約900万台に達する見込みで、21年の集積かまど内の販売台数280万台に比べて、依然として2倍以上の成長空間がある。
Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) カーブ追い越し?
2003年に初の集積かまど製品を発売し、2012年にすでに発売された Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) と比較すると、2012年に設立された Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は明らかに後発のショーである。しかし、今のところ、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) が勝っています。
4月14日現在、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) の時価総額は142億元で、 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) の1.5倍である。動的収益率は36倍で、 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) の14倍、 Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) の15倍をはるかに上回っています。同じ集積かまどコースで、なぜ Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は同業者の推定値をはるかに超えることができますか?
経営データから見ると、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) の成長能力は業界平均より優れている。接続データに基づいてDatayes!、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) この3年間の売上高CAGRは34.4%、純利益CAGRは59.6 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) のこの3年間の売上高CAGRは15.6%で、純利益CAGRは20.8%で、集積かまど市場のこの5年間のCAGRの28%を比較して、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は業界レベルを超えた成長を実現したが、 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) のここ数年の業績の増加は業界の成長の配当に頼っているようだ。
データによると(以下の図)、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 2021年のオンライン市場占有率はさらに23.4%に上昇し、2位の12.1ポイントをリードした。従来のオフラインチャネルが優勢だった Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) は2021年にも Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) に抜かれ、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 2021年には年間20%前後を維持した。
では、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) はどのようにしてカーブの追い越しを実現したのでしょうか。
私たちは、集積かまど業界の進入障壁が相対的に低く、高成長と低浸透の大背景を重ね、どのようにブランドの堀を先に構築し、販売ルートを広げるかが各集積かまど企業が際立った鍵となっていると考えています。
Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 2021年の販売費用は5.1億元で、前年同期比25.68%増加し、販売費用率は21.8%だったが、同期の Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) の販売費用は2.4億元で、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) の半分にすぎなかった。
Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) のマーケティングへの継続的な投資は、より高いブランド知名度をもたらし、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) の淘系電子商取引プラットフォームでのファン数と検索熱は Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) に次いで、他の統合かまどブランドをはるかに上回っている。3月30日現在、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 天猫公式旗艦店のファン数は145.3万人に達したが、美大、億田、帥豊はいずれも20万人未満で、震え音、小紅書などのソーシャルメディアプラットフォームでのファン数と相互作用量も同業者の競争者を上回っている。
奥維雲網のデータによると、集積かまどの現在のオンライン販売額の割合は25%にすぎず、主にオフラインルートの販売に依存しているが、オンライン販売額の割合は年々向上している。多くの消費者は、事前にオンラインチャネルを通じて製品の性能と口コミを理解するのが通常の操作であり、特に集積かまどのような単価の高い家電を購入する場合、オンラインで直接注文することはできないが、オンラインチャネルの販売量、ファン量はいずれもブランドを選ぶ際の参考根拠になる。
これは、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) がオンラインで販売できる店の数が米大をはるかに下回っている場合、オフラインでの販売台数が逆転する理由です。
Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) によると、同社のオフライン実店舗はすでに全国の重点都市の全カバーを実現し、端末販売店は2000店前後。
注目すべきは、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は最近、新たに債務を転換し、資金を募集して「スマートキッチン生産基地建設プロジェクト」に使用し、年間12万台の集積かまど、10万台の食器洗い機、5万台のガス給湯器、2万台のキッチンセット電器などの製品の生産能力を形成し、生産能力は今後さらに拡充される見込みだ。
