会社が監督管理の点呼に遭遇した後、関連業務の責任者もその責任を辞さない。
4月14日、北京証券監督管理局の公告によると、「同じ特徴を持つ同じ投資品種に対して採用された評価技術が一致しない場合がある」、「コスト法を用いて私募資金管理計画の一部の資産を評価する」という2つの問題で、直接責任を負う China International Capital Corporation Limited(601995) 資産管理部の執行責任者馮平氏は監督管理の談話を受けるように要求された。
最近、証券会社の資本管理の私募規模が絶えず向上するにつれて、監督管理は関連製品の評価問題に特に注目し、多くの監督管理局は続々と罰金を出し、リスクを提示した。例えば、深セン証券監督管理局は、各機関が製品評価管理を高度に重視し、コンプライアンス意識を確実に高め、評価管理の内部制御メカニズムを完備しなければならないと要求している。
資本管理部執行責任者が監督管理された談話
北京証券監督管理局は、 China International Capital Corporation Limited(601995) には2つの問題があると指摘した。1つは、同じ特徴を持つ同じ投資品種に採用された評価技術が一致していない場合、2つはコスト法を用いて私募資金管理計画の一部の資産を評価することである。
上記の状況は「中国証券監督管理委員会の証券投資基金評価業務に関する指導意見」第1条第2項、第2条第2項、「証券先物経営機構私募資産管理計画運営管理規定」第34第1項の規定に違反している。馮平は China International Capital Corporation Limited(601995) 資産管理部の執行責任者として、これに対して直接責任を負う。これに基づいて、北京証券監督管理局は馮平に有効な身分証明書を持って北京証券監督管理局に監督管理談話を受けるように要求した。
2017年9月、証券監督管理委員会は「中国証券監督管理委員会の証券投資基金評価業務に関する指導意見」を発表し、基金評価業務とシェア純価値評価に関する事項について規範化した。「指導意見」によると、基金管理者は投資品種を評価する際に評価プログラムと技術の一致性を維持しなければならない。同じ基金管理者が管理する異なる基金が保有する同じ特徴を持つ同じ投資品種の評価原則、手順及び技術は一致しなければならない(中国証券監督管理委員会が規定した特殊品種を除く)。
活発な市場が存在しない投資品種については、現在の状況で適用され、データやその他の情報サポートを十分に利用できる評価技術を用いて公正価値を決定する必要があります。評価技術を用いて公正価値を確定する場合、観察可能な入力値を優先的に使用し、関連資産や負債を取得できない場合、入力値を観察したり、確実に実行できない場合にのみ、観察不可能な入力値を使用することができる。
また、「証券先物経営機構私募資産管理計画運営管理規定」に基づき、証券先物経営機構は定期的に資産管理計画の評価実行効果を評価し、必要に応じて調整・改善し、公平・合理を保証しなければならない。資産管理計画に関連する資産の計量方法がその価値を真実に公正に反映できないという十分な証拠がある場合、証券先物経営機構は託管人と協議し、公正価値計量方法を適時に採用して資産管理計画資産の純価値を調整しなければならない。
特筆すべきは、2021年11月、北京証券監督管理局が同じ問題について China International Capital Corporation Limited(601995) に責任を尋ねたことだ。その時、北京証券監督管理局は China International Capital Corporation Limited(601995) に対して改正を命じる行政監督管理措置をとり、 China International Capital Corporation Limited(601995) に改善を要求し、2ヶ月以内に改善報告書を提出した。
資本管理業務ランキング急進
問題のほか、 China International Capital Corporation Limited(601995) は最近、資本管理業務が急進的な態勢を呈し、業界内の注目を集めている。
今年2月、中基協は2021年第4四半期の各資本管理業務の月平均規模データを更新した。「証券会社私募自主管理資産月平均規模上位20社」のランキングでは、 China International Capital Corporation Limited(601995) が857548億元の月平均規模で2位にランクインし、 Citic Securities Company Limited(600030) の1046253億元を下回った。
証券会社の私募自主管理資産の月平均規模上位20社:
資産管理全体の業務について、 China International Capital Corporation Limited(601995) 2021年年報の情報によると、2021年12月31日現在、 China International Capital Corporation Limited(601995) 資産管理部の業務規模は1128347億元で、2020年末より120.0%増加した。製品カテゴリでは、集合資本管理計画と単一資本管理計画の管理規模はそれぞれ568321億元と560260億元である。管理製品数は747個で、2020年末より24.9%増加した。
業務収入の面では、 China International Capital Corporation Limited(601995) 2021年の資産管理プレートの営業収入は14.15億元で、前年同期比20.26%増加した。営業利益率は36.86%で,前年より3.85ポイント増加した。全体の業務データはまだ投資銀行、株式業務、富管理などのプレートと差があるが、資本管理の新規則後、証券会社の資本管理業界が一般的に低迷している背景の下で、 China International Capital Corporation Limited(601995) の資本管理業務は点を打つことができる。
また、 China International Capital Corporation Limited(601995) 2021年報によると、 China International Capital Corporation Limited(601995) は2020年3月に徐翌氏を会社の総裁補佐官と資産管理プレートの責任者に任命し、「徐氏が資本管理プレートの責任者を務めて以来、会社の資本管理業務は著しい発展を遂げ、業界ランキングは2年以内に10位から2位に躍進し、市場イメージは著しく向上した」と述べた。
私募製品評価問題頻発
China International Capital Corporation Limited(601995) 今回監督管理された私募製品の評価問題は異例ではなく、最近の状況だけを見ると、このような問題で行政監督管理措置を発行した証券会社は少なくない。
今年3月、上海証券監督管理局は中泰資管に罰金を科した。その中で、中泰資管は「会社の個別資管計画は、投資した債券が競売取引を停止した場合でも、長期にわたって歴史的な終値評価を採用し、評価方法が合理的ではない」と述べた。上海証券監督管理局は中泰資管に改正を命じ、書面報告を提出し、会社の総経理と評価会委員の徐建東、コンプライアンス総監と会社評価委員会委員の王洪懿に対して同時に警告書を発行した。
今年2月、北京証券監督管理局が発表した情報によると、 Dongxing Securities Corporation Limited(601198) 私募資本管理業務には「資本管理の新規実施が不十分で、個別製品の業績報酬の抽出頻度が6ヶ月ごとに1回を超えている」、「投資管理が規範化されていない、個別製品が違約債券の評価を適時に調整していない」、「定期的に集合計画の評価政策とプログラムの実行効果を評価することを明確に要求していない」などの問題があった。北京証券監督管理局は Dongxing Securities Corporation Limited(601198) に対して警告状を発行し、私募資産管理業務のコンプライアンスレベルを確実に向上させ、このような事項の発生を根絶することを要求した。
2021年12月、浙商資管は「同じ投資品種に対して採用した評価技術が一致していない」、「製品が保有している違約資産の評価が不合理で、規定通りに投資家に情報を開示していない。
2021年11月、上海証券監督管理局は Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 証券に対して警告状を発行する措置をとる決定を行い、その中には同様に評価問題が含まれている。「異なる私募資産管理計画が保有する同類資産に対して異なる評価方法を採用する場合があり、個別私募資産管理計画が公正評価原則を厳格に遵守していないため、評価方法が合理的ではない」。
最近の監督管理は証券会社の私募資金管理の評価問題に特に注目しており、これは証券会社の私募自主管理規模の向上と無関係ではないことが明らかになった。中基協のデータによると、2021年第4四半期の証券会社の私募自主管理資産の月平均規模上位20社の証券会社の合計規模は5.21兆元に達し、2020年第4四半期より50%以上増加した。
私募製品の評価値はなぜ何度も監督管理の罰金を引き起こしたのか。これに対し、ある業界関係者は基金君に、証券会社の私募資産管理規模の増加は機構業務の発展と密接に分けられず、一部の機構の顧客と証券会社は評価の面で理解に一致せず、相応の意見と要求を提出すると明らかにした。もちろん、これは違反行為の解放ではなく、「点呼」された証券会社は監督管理の要求に従って積極的に改善しなければならない。
今年1月、深セン証券監督管理局は2022年第1期「証券先物機構監督管理通信」で、資本管理製品の評価管理にリスク警告を出したことがある。深セン証券監督管理局は、日常の監督管理の中で、一部の機関が管理している私募資金管理計画は私募債に投資する過程で評価管理が不十分な状況があると指摘した。第二に、異なる製品が保有する同類資産に対して異なる評価方式を採用し、関連法規の評価一致性に関する規定に違反した。
深セン証券監督管理局によると、各機関は製品評価管理を非常に重視すべきである。
第一に、コンプライアンス意識を確実に高め、「証券先物経営機構私募資産管理業務管理方法」「証券先物経営機構私募資産管理計画運営管理規定」などの関連法規の要求を厳格に実行し、公正価値計量の原則を堅持し、使用コスト法を厳格に制限する。
第二に、評価管理の内部制御メカニズムを完備させ、製品の評価一致性に関する定期的な再検討と審査メカニズムを確立し、評価プログラムと技術に重大な欠陥がないことを確保する。
三つ目は、評価技術を用いて公正価値を確定する場合、観察可能な入力値を優先的に使用し、関連資産や負債の観察可能な入力値を取得できない場合や、確実に実行できない場合にのみ、観察不可能な入力値を使用することができる。
