核心結論：
\u3000\u30001.中証メディア指数は上場メディア会社の発展を緊密に追跡する指数である。中証メディアはA株メディアの細分化方向のうち50株の総市場価値が大きく、成約が活発な株を成分株として選び、ゲーム、映画・テレビ、広告などのメディアの主流分野をカバーし、中国メディア業界の良質な会社の全貌を系統的に反映することができ、小盤の風格が著しい。
\u3000\u30002.横から見ると、中証メディア指数の利益能力は同類メディア指数と成長スタイル指数より優れており、低い推定値は一定の安全境界を提供している。中証メディア指数の利益能力が相対的に優れている背後には強いリーダーシップ効果があり、上位10大成分の株式の合計は48.26%に達し、同類メディア、TMT指数を著しく上回っている。トップ企業は業界政策の変動、在庫市場の競争の中で市場占有率を高めやすく、リスク抵抗能力がより強く、より高いROEレベルをもたらした。
\u3000\u Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 016年を境に、メディア業界はインターネットの配当時代から強い監督管理時代に転換し、2021年から業界の監督管理政策がさらに拡散したのは、メディア業界の近年の不振の主因であり、メディア業界の超過収益が弱い局面は年内に転換する見込みであり、業界はデイビスのダブルクリックを迎える可能性があると考えている。
1)業績の次元、監督管理の境界が緩和され、業界の業績は苦境の反転の高い成長を実現する見込みである。年内の経済圧力が大きく、上層部は「収縮政策を慎重に打ち出す」と頻繁に表明し、政策の抑圧を受けたメディア業界は業績の喘息の窓口を迎える可能性がある。
2)評価次元、元宇宙賦能、業界評価レベルは全体的に修理される見込みである。5 G産業はすでにハードウェア設備が応用端放量に浸透する曲がり角に近づいており、元宇宙は5 G応用端の重要な構成部分であり、ゲーム、ソーシャルなどのメディア分野は現在の元宇宙の最良の着地シーンであり、中国の外のトップが積極的に配置するにつれて、業界の推定値ロジックが再構築される見込みである。
\u3000\u30003.具体的には、重みのある業界の面では、映画・テレビ、ゲームは監督管理の規範化の要求の下で、在庫市場の中で第2の成長極を模索し、メディア業界の業績の苦境の反転を実現することが期待されている。
1)映画・テレビ業界では、ユーザーの増加が鈍化し、プッシュメカニズムが規範化されるなど、伝統的な広告収入の増加を制約し、プラットフォームのモデルチェンジ内容の有料モデルは、現在、有料ユーザーが安定的に増加し、会員収入の増加が安定している。
2)ゲーム業界では、中国の監督管理政策がユーザーの浸透と自然飽和レベルに近づき、ゲーム市場の規模増加の持続性を制約しているが、元宇宙はゲーム発展の新しい分野を開き、国産ゲームの出海は依然として高速発展期にあり、業界の第2、第3の成長曲線を開いている。
\u3000\u30004.広発中証メディアETF(コード512980)は中証メディア指数を緊密に追跡し、場外連結基金(Aシェア:004752;Cシェア:004753)を組み合わせて発行し、2021年12月31日現在の市場規模はそれぞれ48億、19億、10億であり、流動性の優位性が際立っており、投資者にメディアプレートを一鍵で配置するツールを提供し、注目を提案している。
リスク提示:監督管理政策はリスクを引き締め、業績が予想に及ばないリスク、地縁政治摩擦の拡散化リスク。
