石炭:石炭企業の利益能力が強く、プレートの強さが続いている。石炭価格:動力石炭港の価格は小幅に反発し、コークスコークスは強気を続けている。動力石炭では、今週も坑口や港が下落を続けている。供給端は、政策と疫情区域の交通管制の影響の下で、輸送力が制限され、炭鉱の出荷が一般的で、個別の炭鉱には天井が現れた。港は5月の大秦線の点検修理を考慮して、オファーが浮上した。需要端、伝統的なオフシーズンは疫病の影響を重ね、需要は弱く、発電所の日消費は低位を維持している。その後、政策の変化と疫病の影響に注目し続けた。コークス石炭とコークスの面では、需給は緊迫した構造を続け、価格は強気を続けている。供給側では、最近山西省の疫病が深刻で、出荷が阻害され、生産制限の焦げた企業が増えている。モンゴル石炭の輸入については、今週甘其毛都港が4日、1日平均216車を通関し、周環比は7車増加し、短盤運賃と石炭価格はいずれも上昇を続けた。需要の端で、下流の仕入れの積極性はわりに高くて、しかし疫病の影響の下で入荷するのは困難で、工場内のコークス石炭は受動的に倉庫を下げて、同時にコークスの外運が滞りなくて、コークスの貯蔵庫は絶えず増加します。下流の鉄鋼工場は秩序正しく再生産され、一部のコークス在庫はすでに急がれ、蒸し器現象も現れ、補庫需要が強い。コークス企業の第5ラウンドの上昇はすでに着地し、その後、空間を解放する必要があることを考慮し、後市は上昇を見る態度を持っていることが多い。投資提案:石炭企業の利益能力が強く、プレートの強さが続いている。オフシーズンが到来し、政策と疫病の影響を重ね、需要のリズムが乱され、石炭価格が季節的に調整されたが、これは石炭の需給の緊張と業界の高景気度の現状を改めず、石炭企業は続々と年報と1季報の予告を発表し、業績の伸び率は一般的に速く、予想を超えた表現が多い。トップ会社は高い割合で配当を行い、市場の情緒を奮い立たせ、後市の相場を引き続きよく見ている。重点の関心の标の：动力の石炭会社 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) 、兖鉱のエネルギー、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) ;コークス石炭会社 Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) 。
有色:米国のコアCPIの環比が低く、中国は再生産を推進している。1)高インフレと地縁情勢は依然として貴金属価格を支える核心要素である。週間以内に、ロシアとウクライナの情報面によると、ウクライナとロシアは最近、ウクライナ東部地域に増援部隊の情報の影響を投入し、双方が最大の軍事衝突を引き起こす可能性があり、地縁衝突が持続し、市場の危険回避感情を高めている。週間以内に米国の3月のCPI記録は前年同期比8.5%上昇し、40年来最高を記録し、PPI記録は前年同期比11.2%上昇し、2010年以来の高値を記録し、海外の高インフレは貴金属価格の高位維持を支えた。4月15日現在、COMEXの金は1974.9ドル/オンスで、前月比1.51%上昇した。COMEX白銀は25.7ドル/オンスで、前月比3.53%上昇した。SHFE金は405.82元/グラムで、環比は2.47%上昇した。SHFE白銀は5235元/kgで、前月比4.08%上昇した。2)米国CPI耐久用品の項目は前月比でマイナスに転じ、疫病は中国の需要に衝撃を与え続けている。週間以内に、米国のコアCPIの耐久用品の項目は環比的にマイナスになり、海外の耐久用品の需給関係は弱くなった。疫病の衝撃は依然として市場取引の主な論理であり、交通部が文を出した後、各地の物流渋滞状況はやや好転した。また、国務院常務会議は一連の安定成長政策を打ち出し、中央銀行は2022年4月25日に0.25ポイント引き下げた。具体的には、LME銅、アルミニウム、鉛、亜鉛、錫、ニッケルの今週の上昇幅はそれぞれ-0.1%、-2.2%、1.6%、3.1%、-0.3%、-2.5%で、価格は全体的に下落した。
建材:現在、年報&一季報の密集開示期に入っており、業績が予想を超えたプレートや会社に注目することを提案しています。現在の時点では、建材&新材料投資のいくつかの主線に注目することを提案しています。1つは、景気と業績の実現度で炭素繊維、石英砂、ガラス業界を選ぶことです。第二に、不動産政策の境界改善、ブランド建材の重点的な配置。三つ目は安定成長主線セメントと減水剤である。第四に、光伏ガラス産業の周期の底部であり、コストの支えの下で、業界は基本的に下りリスクがない。フロートガラスは需要の回復を待って価格が安定して回復した。1)新材料分野では、「海外供給が制限されている」、炭素繊維下流の風、光、水素などの新エネルギー分野での需要が爆発し、中国のトップの「十年一剣を磨く」。国産のトップはすでに追跡を完了し、未来は生産能力の拡張、コストの低下が民用分野の超越をもたらす。中小糸束分野の景気継続度が高いと考えられている。高純石英砂/電子カバーガラスは需要高増+国産代替共振の産業機会を迎え、UTGは需要爆発を迎えた。2)ガラス繊維の周期が弱化し、粗糸景気が続く見込み(風力発電、自動車などの需要に強い支持をもたらす)、電子布の価格はすでに底部区間に下落し、現在の安全限界が高い。3)ブランド建材の配置は当時である。21年下半期以来、需要が弱まって+資金圧力+コストが高い企業の下でブランド建材の評価と業績が両殺された。不動産の基本面で明らかな改善が見られず、政策は持続的に予想を緩和し、不動産チェーンがこれまで直面していた信用リスクと市場需要の悲観的な予想が修復され、プレート全体に反発相場が現れた。歴史の再盤から見ると、一般不動産政策の底はブランド建材の評価に対応し、今回の政策の底/評価の底は21 Q 4に現れ、基本面の底は22 Q 1に現れる見込みだ。コスト端では、トップの低価格の原材料備蓄量は一般的に22 Q 1をカバーすることができ、最近のロシアとウクライナ情勢の緩和や原油価格の引き下げをもたらし、コストと原油価格の関連性の高い細分コースに重点を置くことができる。4)セメント配置性価格比が高く、安定成長下の基礎建設力と不動産境界回復はいずれもセメント需要の高位プラットフォーム維持を支持することを望んでいるが、22年のセメントコアロジックの供給端でのさらなる協同と最適化は、今年のピーク範囲と力が昨年より強く、価格の中で枢高位の利益靭性を維持している。5)減水剤は基礎建設の牽引+粗利率の上昇+機能性材料を見て成長空間を開く。6)光伏ガラス価格の底部は依然として上向きの弾力性を持っており、トップ企業の逆勢拡張とコスト競争力をよく見て、伝統的なガラスから光伏ガラス分野への開拓がもたらした利益の弾力性と長期成長性を重点的に推薦する。フロートガラスの生産販売が減速し、その後、需要が徐々に回復し、価格が安定して回復することを期待している。
化学工業:原油価格が上昇し、世界の資本支出が回復し、油服業界のトップは十分に利益を得た: China Oilfield Services Limited(601808) ;;原油価格の上昇は化学工業品の価格の増加を牽引して、その中の民営の大製錬は十分に利益を得ます: Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) 、PTA-ポリエステルフィラメントを代表とする関連産業チェーンはコスト-需要の二重推進を迎える見込みです: Tongkun Group Co.Ltd(601233) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) 。伝統的な大口は依然として底を探しており、蛇口の価値は周期を通り抜けている。化学工業業界の主体として、3月の化学原料と化学製品製造業PPIは同月比15.70%上昇し、15カ月連続でプラスとなった。下流の需要については、2021年1月から12月にかけて、住宅の新規着工面積は累計で前年同期比11.4%減少し、12月は前月比0.04%減少し、施工面積は1月から12月にかけて累計で前年同期比5.2%増加し、12月は前月比6.32%減少し、竣工面積は1月から12月にかけて累計で前年同期比11.2%増加し、12月は前月比184.9%増加した。1-12月の全国自動車生産量は累計で前年同期比4.8%増加した。1-12月の服装靴帽子ニット類小売額は累計前年同期比14.2%増加し、需要が旺盛である。
供給側では、化学工業業界の固定資産投資が持続的に増加し、1-12月の化学原料と化学製品製造業の固定資産投資完成額は累計で前年同期比15.7%増加した。品質が優れ、核心競争力のあるトップ企業に注目することをお勧めします。例えば、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) 。健康意識の向上に伴い、代糖は時代の大きなトレンドとなり、景気サイクルにある食品添加物のトップ Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) に注目することをお勧めします。新材料:産業革新とサプライチェーンの再構築を積極的に抱擁する。科学技術の進歩は端末需要の革新を推進し、ハイエンド製造産業のグレードアップと発展を牽引する。この過程で、産業革新会は材料性能に対してより高い要求を提出し、新材料産業の急速な発展を推進する。産業革新とサプライチェーンの再構築に注目することを提案します: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) Valiant Co.Ltd(002643) 。また、良質な成長性会社: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) に注目することをお勧めします。
鉄鋼:3月の鉄鉱輸入量は前年同期比-14.5%で、高い基数の原因があるにもかかわらず、外鉱の供給が余裕がないことを反映している。石炭コークスは依然として人気があり、産業チェーンの在庫は極めて低いレベルに下がり、最近山西省の疫病は輸送の難しさを激化させ、一部の鉄鋼企業は原料不足で減産した。原材料価格の上昇は最近の鉄鋼価格の上昇を推進する主な要因となり、トン鋼毛利は行政の生産制限が緩み、需要が低迷して低位に下がった。現在、市場は疫病後の急いでいる政策の刺激に対して依然として予想を持っており、原材料の供給が不足し、需要の回復が短期的な黒い価格を支えている。
リスク提示事件:マクロ経済が大幅に下落し、需要が圧迫された。供給端圧力は増加し続けた。政策の価格制限リスク;石炭輸入放量マクロ経済は大幅に失速して下落した。マクロ経済の変動、輸入と環境保護などの政策の変動リスク、金価格の変動リスク、新エネルギー自動車の販売台数が予想リスクに及ばない、業界の需給計算の前提仮定が予想リスクに及ばないなど。マクロ経済の下落リスク;疫病は需要が予想を下回った。生産制限の緩和、生産能力の増加リスク;2 B端企業の資金繰りが滞るリスク。マクロ経済の下りリスク、原油価格の変動リスク、企業経営リスク。
