3月のCPIの前年同期比成長率は1.5%に上昇し、前月比成長率はゼロとなり、2013年以来の同時期の高値を記録した。CPIの伸び率はなぜ最近明らかに回復したのか。その後も上昇し続け、大きな上昇リスクをもたらすのではないでしょうか。本報告はこれに対して展開分析を行う.
料理の値段がまた高くなって、食品は加速して上昇しました。3月のCPIにおける食品項目の増加率は過去同期をはるかに上回った。この現象は4月には消えず、より高い頻度の食品価格指数も似たような現象を反映している。野菜の値段が上がるのが一番だ。CPI食品の各項目の状況から見ると、3月の新鮮な野菜、卵類と食糧の環比成長率はいずれも前年同期の平均値レベルより明らかに上昇し、その中で野菜価格の上昇幅がトップだった。各項目の重みと変動率の2つの次元からCPI食品価格の変化に対する影響を見ると、豚肉と新鮮な野菜の価格はCPI中の食品価格の成長率の変化を決定する最も重要な2つの要素であり、食品価格の変化はCPIの成長率の主導力であることが明らかになった。その後、インフレの判断には、野菜の価格と豚の価格の変化に注目する必要がある。4月以来、料理の価格は季節的に下落したが、過去最高だった。豚肉の価格も4月以来下落を止めたため、4月の価格の下落幅は明らかに縮小したが、価格水準から見ると、2014年以来の同時期の低位にある。
疫病が輸送を阻害し,原油価格が波乱を巻き起こした。新鮮な料理の価格の変化から見ると、季節的な特徴が明らかになった。低温天気が生産を妨げる。今回の野菜価格が春節後に逆季節的に高位を維持しているのは、一部の程度で天気要因の妨害がある。全国の野菜の生産量の大きい省は多く北方から来て、今年の春節の後で、北方は多く例年の同時期とは異なる低温の天気を経験して、野菜の政策の生産を妨害しました。疫病の封鎖で輸送が制限された。一方、より重要な原因は輸送端に集中している。3月中下旬以降、中国本土では疫病が急速に広がっている。「動的ゼロクリア」の防疫政策の要求の下で、全国で交通規制が強化され、全国の全車貨物輸送流量指数が低下し続け、3月下旬の全国貨物輸送流量は2019年の日平均レベルを下回った。野菜の価格の上昇幅は貨物輸送の流量と著しく負の相関がある。われわれの研究によると、3月中下旬以来、各地のキャベツ市場の価格変化と現地の貨物輸送流量状況は、著しい負の相関関係を示しており、輸送制限が深刻な地域ほど、野菜価格の上昇幅も大きくなることが分かった。原油価格の上昇はコストを押し上げる。また、ロシアとウクライナの衝突は2月下旬に勃発し、ブレント原油価格の急速な上昇を推進し、原油価格の上昇はガソリンと化学肥料価格の上昇を引き起こし、コストの上昇も Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格に波乱を巻き起こした。しかし、原油価格の上昇だけでは野菜価格の上昇の十分な条件を構成していないことに注目し、疫病による輸送の不調が主因だと考えています。昨年3月と10月には原油価格も段階的に上昇したが、10月だけで新鮮な料理の価格に反映されたのは、当時も供給ショックがあったためだ。
上昇圧力は消えず、4月か2%を破った。物価上昇圧力の最終的な緩和は疫病の終了を待たなければならず、交通量が正常に回復する。全国の現在の疫病の「被災地」である上海の疫病の態勢はまだ不明で、予防・コントロール措置の解除はまだスケジュールが明確ではないため、短期的には野菜価格などの食品価格の上昇圧力はまだ解消されていない。CPIの動き、特に食品価格の判断も豚価格から離れられない。最近の豚価格の下落は貯蔵要因と関係がある。供給面から見ると、能繁母豚の在庫は前年同期比の伸び率が昨年4月から下落し続け、豚の価格が遅くとも今年下半期に上昇周期を開くことに対応しているが、回復態勢は比較的穏やかな可能性がある。各種類の食品の高周波データの変化から見ると、4月の食品価格の上昇率は例年の平均レベルを上回り、4月の疫病は物価への影響が深まった。4月のCPIは前年同期比2%増か2%を突破し、物価の上昇に警戒する必要があると予想されている。
リスク提示:政策が変動し、経済回復が予想に及ばない。
