投資のポイント：
公募REITsの試行が深化し、募集政策の細則が実行され、中国REITs市場の健全な発展を助力する。公募インフラストラクチャREITsは2022年4月15日、注目を集めている「REITs業務ガイドライン第3号–インフラ新規購入プロジェクト(試行)」(以下「第3号REITs業務ガイドライン」)の文書を迎え、募集拡大メカニズムの公布は中国REITs市場の関連制度の完備を示している。「第3号REITs業務ガイドライン」は主に海外REITs市場の経験を参考にし、上場企業の重大資産再編と再融資に関する規定を参照し、主な内容は以下の通りである:(1)インフラプロジェクトの新規購入条件を明確にする;(2)インフラプロジェクトの購入手順を明確にする。(3)情報管理及び停止復札要求を明確にする。(4)購入資産の発売と価格設定の拡大を明確にする。この文書は、公募REITs存続期間におけるインフラ事業の新規購入及び関連する募集拡大、情報開示等の事項の基本規則として、新規購入事業の業務全プロセスの重要ノード、募集シェアの発売等の重要事項を規定している。「第3号REITs業務ガイドライン」全体は情報開示を核心とし、仲介機構などの市場主体の責任を厳しく押さえ、同時に関連する一環の中でREITsの資産上場プラットフォームの特性を際立たせた。
拡募メカニズムは公募REITsの健全な成長を助力し、機構はすでに基金の拡募準備をしっかりと行い、REITs市場の拡大が目前に迫っている。海外REITsの発展状況を参考にして、インフラREITsの拡大募集のメカニズムはREITs市場の規模成長に重要な役割を果たしている。華夏基金の研究によると、近年、米国のREITsの年間募集規模は Tus-Design Group Co.Ltd(300500) 億ドルに達し、その年の市場価値総量の約2%-4%を占め、REITs規模の増加の主なルートである。市場は中国の公募REITs拡募細則に対する期待が古く、「第3号REITs業務ガイドライン」が正式に発表される前に、すでに多くの公募がインフラREITs拡募に対してシステム、人員、投研、資産選別などの相応の前期準備を整えた。Windデータによると、2022年4月15日現在、中国の公募REITsの全体市場規模は446億元に達し、政策規範と市場メカニズムの深化の下で、公募REITsはハードウェアとソフトウェアの上で健康成長の条件を備えており、将来的には公募REITs市場の高速拡張を迎える見込みだ。
REITs市場は今週調整され、中航首鋼バイオマスREIT(-2.63%)が下落した。今週(2022.4.112022.4.15)REITs指数は下落し、そのうちREITs指数は下落(-0.35%)133.53点、経営権REITs指数は下落(-0.64%)は130.86点、財産権REITs指数は下落(-0.1%)は135.75点だった。今週の平均上昇幅は-0.18%で、このうち、中航首鋼バイオマスREIT(-2.63%)が下落した。発行価格を見ると、平均上昇幅は33.53%で、そのうち、富国初の水務REIT(65.78%)、建信 Beijing Centergate Technologies (Holding) Co.Ltd(000931) 産業園REIT(49.56%)と赤土革新 Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) 倉庫物流REIT(45.52%)は発行時より価格上昇幅が上位3位だった。
今週のREITsの成約活発度はほぼ横ばいだった。今週11匹の公募REITsの平均交換率は1.44%で、成約金額の平均値は1.83億元で、成約量は0.34億部だった。先週の平均交換率は1.36%で、成約金額の平均値は1.73億元で、成約量は0.33億部だった。11匹の公募REITsの週度成約額は9.15億元で、成約量は1.72億部で、これまでの週比変化(5.52%)と(6.04%)に比べて、上場以来の歴史的な順位レベルはそれぞれ48.78%、48.78%だった。周度の交換率は1.39%で、上場以来の歴史的な分位レベルは39.02%だった。
リスク提示:REITs基礎資産プロジェクトの将来の経営状況に不確実性がある;募集説明書で測定された将来のキャッシュフローは実際の状況に正確に反応できない可能性がある。募集発行の進捗が予想に及ばない。
