本文は今年以来のNCD市場の変化を分析し整理し、最近の投資戦略を検討する。
規模:市場容量は絶えず拡張し、現在14.5兆元を突破している。年初以来、預金不足、長期安定資金不足が株式制機構の負債経営の痛点となっている。資金、流動性指標の不足をタイムリーに補充することはNCD発行の最大の原動力となっている。
価格:価格の動きは先に下がり、年内の底部は相対的にはっきりしており、頂部はまだ到着していない。国株3 M区間は2.1-2.5%、1 Y区間は2.4-2.9%と予想されている。中小銀行の発行金利はさらに発散している。昨年に比べて、今年のNCD変動区間は拡大し、取引機会は相対的に多い。
期限:発行期限の変化は機構の補充資金、指標の不足の訴えの大きさ、コストの高低などと密接に関連しており、全体は依然として相対的に長い。
投資家:表内自営から見ると、NCDと貨物基盤は静的収益率から比較して、大部分の時間の優位性が不足している。しかし、SPVの管理制御、四半期末の指標の考慮などは貨物基盤の柔軟性を制限する。表の外資管理から見ると、現金管理類の新規則は一部の中低レベルの需要を押し出し、固収+を代表とする基金の買い戻し、外資の持続的な脱退は変動を拡大する可能性がある。
未来の演繹と投資戦略:2四半期に年内の高点が現れ、シーズン末、シーズン初めにはゲームの機会がある。現在のMLF価格を基準として、MLF-15~-10 BPは積極的に介入することができ、高ければ高いほど配合し、コードを追加すると同時に2点に注意する:その交換の柔軟性は以前の貨物基に及ばず、特に低コストの部分;二つ目は適度に沈下し、信用割増額が拡大した収益を得る。
