市場異動
4月20日の市場の下落幅は大きく、そのうち上証指数は1.35%下落し、創業板指は3.66%下落した。業界レベルでは、安定した成長プレートには、基礎建設、不動産、新エネルギー関連チェーンの下落幅が上位を占めている。
一部の代表的な企業の業績が予想に及ばず、金利引き下げの予想が外れ、将来の経済見通しへの懸念が高まっている制約の下で、市場は大幅な調整を続けている。
市場が大幅に下落した主な原因は以下の通りである:1太陽光発電の代表的な企業業績が予想に及ばず、市場が新エネルギープレートの業績を予想して修理し、新エネルギープレートに大きな下落幅をもたらした。 Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) は業績公告を発表し、2021 Q 4と2022 Q 1の四半期の業績はいずれも市場の予想に及ばず、そのうち2021 Q 4の四半期の帰母純利益は前年同期比90%下落し、2022 Q 1の四半期の帰母純利益は前年同期比6%増加した。装機量が増加し続ける中で業績は依然として予想に及ばないため、市場は新エネルギープレートの業績予想を下修し、これも直接3 Shandong Xiantan Co.Ltd(002746) 88390 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) などの代表的な株が暴落し、新エネルギープレートが大下落した。②LPRのオファーは3ヶ月連続で変わらず、金利引き下げの予想は外れた。4月のLPRのオファーは着地し、1年期と5年期の金利はいずれも変わらず、3カ月連続で横ばいになり、市場の期待していた金利の下落が空になり、最近の市場の持続的な弱体化の基礎の上でリスクの好みをさらに抑制した。3市場の将来の経済見通しに対する懸念が高まり、安定成長プレート、特に不動産が下落し続けている。第1四半期の経済データが弱く、現在の政策まで十分な措置が出ていない現在、市場は未来の経済見通しを懸念しており、市場は年間経済成長目標が堅持されているかどうかさえ疑問視しており、投資家全体が未来の経済成長をさらに悲観している。このような感情の下で、最近の安定成長プレートが持続的に回復している。特筆すべきは、3月16日以降、短期的に大幅に上昇した不動産プレート(半月の上昇幅は33%)で、巨大な上昇幅の背後に予想された政策の大幅な緩和が遅れ、基本面が依然として弱い状況で、不動産プレートは最近調整を続けている。
国内外の政策が明らかに転換する前に、短期的には市場は依然として弱い勢いで底をつくと予想されているが、中長期的には過度な悲観は必要ない。
現在までに、市場を制約する2つの核心要素は依然として明らかな転換が見られず、さらに発生した制約力は絶えず強化されているため、短期的には市場は依然として弱い揺れ、底をつく段階であると予想されている。その中の1つの核心要素はFRBの通貨緊縮の予想が依然として絶えず強化されている過程にある。最近、FRBの役人の演説はますます鷹に偏り、市場の通貨緊縮に対する予想を強化し続け、5月の金利会議の大幅な利上げと縮小表が発表された。第2の核心要素は、安定成長政策の発表時間と力が市場の予想に及ばず、市場の未来の経済見通しに対する悲観的な予想を転換することが難しいことにある。疫病は消費に対して明らかな抑制を生み、一部の製造業にも衝撃を与え、不動産景気は依然として弱体化しており、経済に対する衝撃はまだ完全に現れていない。そのため、この2つの核心要素のうち少なくとも1つが明らかに改善される前に、短期的には市場リスクの好みは依然として低迷態勢を維持し、市場は弱い勢いで底をつくと予想されている。短期の弱い勢いで市場の中長期の優秀性の価格比の構造を変えないで、比較的に深い幅の調整を経た後のA株の主要指数の推定値はすでに大幅に中枢の低い位置に下落して、甚だしきに至っては一部の業界はすでに絶対的に過小評価するレベルが現れました。
経済が発色または安定成長目標が放棄される前に、安定成長相場は終結していないことを確認した。海外抑制要因の緩和を追跡すると、成長プレートは超下落反発の機会を迎える可能性がある。
現在、安定成長プレートは最近、市場の将来の経済見通しに対する段階的な懸念に悩まされ、成長プレートはFRBの通貨緊縮予想と中国の通貨政策の短期的な妨害によって抑制され、消費プレートは段階的に優位に立っている。しかし、経済が明らかに発展する前に(ファッションが遠い)、あるいは成長目標が放棄されることを確認する前に、安定成長プレートの性価格比の優位性は終わっていないと考えています。4月末に開かれる中央政治局会議は重要な観察時間の窓口であり、政策の基調が続くか、あるいは者がより積極的になると、安定成長プレートの性価格比が再び明らかになることが期待されています。成長プレートは重点的に米国債の収益率の曲がり角に注目し、米国債の収益率が段階的に下落した曲がり角を開くと、米国株は下落を止めて回復し、成長プレートは超下落の反発の機会を迎える見込みで、5月初めのFRBの金利会議は重要な観察時間の窓口になるだろう。
現在、市場は急速な輪動期にあり、バランスのとれた配置が必要で、3つの主線と2つのテーマに注目している。主線二:安定成長チェーンはまだ終わっていない。建築材料、建築装飾、鉄鋼、セメント、不動産チェーン、銀行などの機会に注目する。主線3:風物長は目を向けるべきで、成長スタイルの中長期配置価値をよく見て、現在電子などの業界の推定値はすでに絶対低位にある。テーマ面では、デジタル経済、国有企業改革をめぐって配置することを提案した。
リスクのヒント
オミク戎変異毒株の発展は予想を超えた。ロシアとウクライナの地縁衝突のリスクがあふれている。FRBの金利引き上げ経路の不確実性が強まった。中国の政策力は予想に及ばない。
