白酒プレートの株価は最近深さの回復に遭遇したが、上場酒企業の業績は全体的に依然として美しく、業界のトップは次々と生産拡大計画を打ち出した。
4月21日夜、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) 公告は、建設増産・エネルギー拡張プロジェクトに投資する予定で、総投資額は70.5億元で、計画用地面積は約1774ムーで、建設工期は5年と予想されている。完成後、同社は年間約6万トンの原酒を生産し、約34.25万トンの原酒貯蔵能力を追加し、年間約5万トンの製曲生産能力を追加する予定である。 Shede Spirits Co.Ltd(600702) は2022年第1四半期の業績を発表し、帰母純利益は5億3100万元で、前年同期比75.75%増加した。
これまで、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) など多くの酒企業が異なる程度と異なる形式の拡産計画を打ち出し、投資額は最高90億を超えた。この背景には、将来の段階的な生産能力過剰を懸念する業界関係者もいるが、この拡大は総量の下落を背景にした構造調整であり、ハイエンドの高級白酒の需要は依然として不足しているという分析もある。
新計画は既存の生産能力をはるかに超えている
公告によると、古い酒の戦略を持続的に推進するために、白酒業界と自身の実際の状況に対する深い分析に基づいて、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) は増産・エネルギー拡張プロジェクトの建設に投資し、会社の原酒生産、貯蔵能力を強化し、製品の品質を高め、それによって会社の高品質の持続的な発展をよりよく保障する予定である。このプロジェクトの総投資額は70536952万元で、計画用地面積は約177411ムーで、建設工期は5年と予想されている。完成後、会社は年産原酒約6万トン、原酒貯蔵能力約34.25万トン、年間製曲生産能力約5万トンを新たに増加する予定である。
注目すべきは、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) 2021年年報によると、シリーズ生産量は1045433キロリットル、沱牌シリーズの酒生産量は3226482キロリットルで、会社の既存生産能力は4271935キロリットルである。今回の増産は原酒だけで6万トンを計画したが、足取りは大きくないとは言えない。投資額から見ると、70億元も Shede Spirits Co.Ltd(600702) 2021年の営業収入49.69億元をはるかに上回っている。
公告によると、プロジェクトが完成した後、会社の原酒生産、貯蔵能力を強化し、会社の生産システムの運営効率を高め、会社の既存の生産配置、生産設備施設、関連機能の全方位的な最適化とアップグレードを実現する。プロジェクトは会社の自己資金を利用し、銀行融資方式と結びつけて分割投資建設を計画し、会社の正常な生産経営に影響を与えない。プロジェクトの生産開始後、会社が正常に経営している場合、年間平均純利益は13.17億元に達し、税後内部収益率は23.30%、動的投資回収期間は8.96年と予想される。
第1四半期の業績は引き続き増加
増産を発表するとともに、2022年第1四半期の報告も発表した。
今年1-3月 Shede Spirits Co.Ltd(600702) の営業収入は18.84億元で、前年同期比83.25%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は5億3100万元で、前年同期比75.75%増加した。同社は公告の中で、売上高の向上は主に同社が老酒戦略を継続的に推進し、老酒の品質がさらに認められ、純利益の増加は販売収入の増加によるものだと指摘した。
製品構造から見ると、中高級白酒は第1四半期に15.75億ドルの販売収入に貢献し、前年同期比90%増加し、販売比は88%に達した。ルートの面では、第1四半期に会社の酒類製品が250社増加し、ディーラー93社を脱退し、報告期末には2409社のディーラーがあり、2021年末より157社増加した。
会社の公告拡大と四半期報告書の発表に伴い、証券会社も Shede Spirits Co.Ltd(600702) の業績予測を更新した。
Everbright Securities Company Limited(601788) 研報によると、会社の全国化のプロセスは穏健に推進され、「惜+沱牌」の二ブランド戦略は持続的に力を入れている。
平安証券は「推薦」格付けを維持したが、利益予測を下方修正した。
同社の22 Q 1は好調にスタートを切った。疫情が続くと消費シーンに衝撃を与えることを考慮し、20222024年のEPS予測を5.53、7.57、10.15元(元20222024年の予測は5.66、8.01、10.68元)に調整し、現在の株価はPE 26.8 X、19.6 X、14.6 Xに対応し、「推薦」の格付けを維持している。
株価の上で见て、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) 今日の朝早く高値をつけて低くなった后に広幅の揺れに陥って、大市の弱い下で明らかな表现がありません。昨年12月の高値265.5元から、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) の5カ月間の株価の最大下落幅は腰斬りに近い。
最近白酒は増産ブームを迎えています
最近、多くの白酒上場企業が増産を発表した。
3月16日、 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 公告、会社は91.02億元を投資して汾酒2030技術改造原酒生産エネルギー拡張プロジェクト(一期)を建設する予定である。このプロジェクトが完成した後、会社は年産原酒5.1万トン、原酒貯蔵能力13.44万トンを新たに増加する予定である。また、10億5800万元を工場の浴室改造プロジェクト、電動自転車置き場建設プロジェクト、コウリャン倉庫保管プロジェクト、保健酒園区の生産能力増加プロジェクト、白玉酒工場の改築・拡張プロジェクトなどに投入する。
今年2月、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 公告は、90.76億元を投資して南工場区のインテリジェント化酒造陳蔵センタープロジェクトを実施する予定で、良質な濃香型原酒の年間生産能力は1.8万トン、良質な清雅味噌香型原酒の年間生産能力は2万トン、年間平均純利益は10.45億元に達すると予想されている。
1月末、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 公告によると、41.1億元を投資して「十四五」味噌酒習水と民ダムの一期建設プロジェクトを実施することを決定した。
また、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は、製曲作業場のエネルギー拡張改造を行い、原酒生産能力を追加すると発表した。主な建設内容は製曲作業場と関連施設などを含み、2期に分けて建設する。プロジェクトの試算総投資額は27.5億元である。
昨年末には、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) も土地を持って増産したことがあります。 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 公告によると、会社の完全子会社 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 酒造有限責任会社は自己資金が5.7億元を超えないで、四川瀘州白酒産業園区の土地使用権を購入し、生産建設プロジェクトに使用した。これまで14億6300万元を酒造工事の技術改革プロジェクトに追加した。
酒企業の新たな生産ブームに直面して、業界関係者は今後数年の生産能力の段階的な過剰を心配している。
申港証券研報によると、白酒業界の総生産台数の下落を背景に、今回の拡産ブームは業界全体の生産販売の低下傾向を逆転させることはなく、構造的な調整のようなものだという。これに対応して、白酒市場はさらに激しい競争を迎えるだろう。
申港証券によると、近年貴州省、四川省などの核心生産区の生産量、収入、利益はいずれも持続的に増加し、非核心生産区の生産量は下落している。川酒を見ると、占比は向上し続け、「2本に1本」の目標を達成した。より多くの資金が流入するにつれて、良質な生産区資源、高いブランドと製品の認可度を持つ酒企業の生産能力も向上する。
