4月24日、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) は2022年の第1四半期報告を発表した。2022年第1四半期の業績速報を発表した4月13日の Citic Securities Company Limited(600030) に続き、第1四半期の業績状況を明らかにした2番目のトップ証券会社です。
業績の圧迫は China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 第1四半期の顕著な特徴であり、主な業績指標はいずれも2桁を超える前年同期比の下落を示し、2018年以降最も「惨憺たる」第1四半期を記録した。
一季報によると、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) の営業収入は36.97億元で、前年同期比38.01%減少した。上場企業の株主に帰属する純利益は14億9000万元で、前年同期比42.99%減少した。加重ROEは前年同期比1.27ポイント減の1.36%となった。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) は1季報の中で、2022年第1四半期、市場の変動は激化して、疫情の情勢は依然として厳しくて、会社の経営活動は挑戦に直面して、会社の業績は圧力を受けます。
現在、四半期報告書を発表した証券会社は2社しかないが、多くの非銀アナリストは2022年第1四半期の証券会社の利益表現に懸念を示している。証券会社全体の業績は大幅に下落したり、逃げられない事実を示している。競争構造はより顕著な両極分化を示しているが、市場相場の大幅な変動は最も重要な主導要素である。
投行唯一の成長業務
2022年第1四半期の報告によると、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) の営業収入、帰母純利益はそれぞれ4割前後の前年同期比下落を示した。各業務プレートの表現から見ると、ある程度の収入構造の分化も現れている。
2022年第1四半期に前年同期比の増加を実現した唯一のビジネスプレート。第1四半期報告書によると、投資業務の純収入は4億4900万元で、前年同期比8.66%増加し、総売上高に占める割合は前年同期比5.22ポイント増の12.2%に達した。統計によると、3月末現在、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) の主な販売収入は合計2.78億元で、市場シェアは3.36%で、8位だった。
収益構造から見ると、マネージメント業務は China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 2022年第1四半期の最も重要な収益サポートであり、純収入は16.49億元で、総収益に占める割合は44.6%で、前年同期比13.34ポイント増加した。しかし、同時に、ブローカー業務のプレートも前年同期比11.57%減少した。
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 非銀アナリストによると、証券会社の仲介業務は今年第1四半期に2つの面からの圧力に直面する可能性がある。1つは市場調整の影響を受け、基金の新発規模が低下し、持続的なマーケティングの難しさが増大し、証券会社の代理販売収入が圧迫されている。第二に、第一四半期の日平均株の基権取引量は前年同期比で上昇したが、コミッション率は近年の下落傾向を続けているため、ブローカー業務の収入は一定の下落圧力に直面している。
自営成最大拖累
市场相场の影响を受けて、今年第1四半期の China Merchants Securities Co.Ltd(600999) の自営投资、信用业务、资产管理などの多业务プレートは、2021年の良好な态势を継続することができず、いずれも2桁を超える前年同期比の下落を示した。
このうち、自営投資業務は第1四半期に深刻な被害を受けた。季报によると、2022年第1四半期の自営投资収益は1.76亿元(自営投资収益计算口径は:投资纯益+公正価値変动纯益-対连企业と合営企业の投资収益)で、前年同期比90.97%减となり、すべての业务プレートの中で最も滑り幅の大きい业务プレートとなった。
「自営は四半期ごとに業績が伸びた勝負手です。」 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) は非銀研報で、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) の四半期報から見ると、自営業務が第1四半期の業績の主な牽引となっている。
もう一つの下落幅が上位にランクインしたのは信用業務のプレートだ。四半期報告書によると、会社の利息純収入は1億8800万元で、前年同期比63.01%減少し、総売上高に占める割合も前年同期比3.44ポイント減の5.1%となった。頭部証券会社の非銀研究は、今年2月の両融残高全体の圧力、株式質押規模の低下と関係があると分析している。
また、資産管理業務の純収入は2億7000万元で、前年同期比21.65%減少したが、総収益に占める割合は前年同期比1.17ポイント増の5.6%となった。
業界全体の“開門黒”、業績の分化あるいは激化
現在、第1四半期の業績を詳細に明らかにした証券会社は China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 1社にすぎないが、多くの非銀アナリストは2022年第1四半期の証券会社の利益表現が楽観的ではない可能性があると考えている。
Orient Securities Company Limited(600958) 非銀研報によると、2022年第1四半期の証券会社の業績は「開門黒」に遭遇する可能性があり、証券会社全体の業績は前年同期比ある程度下落し、約2桁下落するが、同時に証券会社間の業績の分化は大幅に激化するという。
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 非銀研報も、市場相場の影響を受け、2022年第1四半期には業務収入が分化し、41の上場証券会社の第1四半期の売上高は前年同期比-10.31%増、帰母純利益は前年同期-11.77%減と予想し、利益能力は低下した。
ほとんどのアナリストは、投資業務が第1四半期の業績下落の主な誘因となり、分化構造を激化させることを認めています。 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) によると、市場相場の変動により金融資産の収益率が低下し、投資業務の収入が低下し、上場証券会社の2022年第1四半期の投資業務の収入が23.27%減少した。同時に、機構の顧客ニーズ型業務の成長は喜ばしいもので、その中で最も代表的な場外派生品業務は急速に発展し、第1四半期の存続規模は絶えず2兆レベルを維持している。
China International Capital Corporation Limited(601995) は、2022年第1四半期の証券会社の業績予測について、証券会社の第1四半期の投資収入は市場の変動の影響を受けると判断した。一方、市場リスクの好みは慎重であるか、または顧客が駆動する資本仲介類の業務の活発度を低下させる。
Orient Securities Company Limited(600958) は、2022年第1四半期の証券会社の業績を左右する「勝負手」になると明らかにした。2022年第1四半期、市場相場は一方的に下落したが、日平均株価ベースの成約額と両融残高はいずれも高位運行を維持しているため、自営業務の表現は証券会社の第1四半期の業績の最終表現を左右し、株式派生品とFICC業務を主とする証券会社はより良い業績表現を得る可能性が高く、自営業務乃至全体の業績は2022年第1四半期に表現されるか、分化が激化する局面を呈する。
