人民元の切り下げの初期パニックは比較的速く緩和され、市場をまたぐリスクは現れないはずだ。さらに重要なのは、政策が安定成長に転換するにつれて、秩序ある復工復産と資本市場の健康安定に対する訴えに伴い、A株に影響を与えるリスクと不確定事件が近いうちに確認され、緩和される見込みであり、A株も年内の最適な配置時点を迎える見込みだ。
為替レートの下落は現在のA株に対してさらに全体に衝撃を与えることができる。今週、市場は再び大幅に弱体化し、為替レートの変動はA株に対する潜在的な衝撃が最近の市場の注目の焦点となっている。「サイクル中のドル変動と資産配置」での研究と結びつけて、A株の利益と為替レートの2つの次元から、A株市場を4つの段階に分けました。現在、A株市場は短期的に段階IIIにある:開年以来、A株市場は内需の弱体化とドルの還流の懸念の下で弱体化し、過小評価値防御戦略が第一選択となり、これも上述の歴史経験と私たちの年度戦略の予判に合致している。2022年以来、為替レートはA株の短期的な動きと段階的に乖離し、海外の緊縮と中国の需要の悲観的な予想は現在のA株の大幅な下落幅を招いた主な要因である。現在、市場は将来の為替レートの急速な大幅な下落がA株に対する潜在的な衝撃を懸念している。われわれは上述の利益、為替レートの枠組みに基づいてA株の収益影響幅を測定し、現在の利益予想がさらに悪化していない状況下で、為替レートの下落は現在のA株に対してさらに全体的にコントロールできる。
基金のシェアは安定しており、資産の純価値は同時に縮小している。22 Q 1株式型ファンドと混合型ファンドの数と割合は21 Q 4と比較して小幅に上昇したが、資産純価値と割合は明らかに下落し、4種類のファンド(普通株式型、偏株混合型、バランス混合型、柔軟配置型)の資産純価値は今期合計5.18兆元で、21 Q 4の6.16兆元より15.8%縮小した。非権益系ファンドでは、通貨型ファンド、債券型ファンドの資産純価値が明らかに上昇した。第1四半期の指数の大幅な下落を背景に、アクティブ株ファンドの倉庫はいずれも一定の下落を示したが、全体の下落幅は明らかではない。業界配置では、ソフトテクノロジーを削減し、高景気業界の配置が安定して上昇し、金融不動産の倉庫が明らかになった。銀行、農林牧漁、電新、医薬、半導体、有色などの業界の22 Q 1の持倉比率は前月比で明らかに上昇し、消費電子、食品飲料、コンピュータ、自動車などの業界の持倉比率は前月比で低下した。基本面の景気予想が依然として強い細分化業界は依然として逆市場の倉庫を得ることができる。基金加倉業界は市場と一致して上昇・下落の方向も一定の同方向性を持っており、第1四半期に増配された業界は、区間利益の予想がほぼ上昇した。
第三の柱は年金が出航し、個人年金制度の入市の見通しが広い。「国務院弁公庁の個人年金発展の推進に関する意見」が正式に発表され、証券監督管理委員会は資本市場の深化改革の各措置の実施を加速させ、個人年金投資公募基金の関連規則制度の制定と公布を急ぎ、中長期資金の市への参入環境を最適化すると表明した。個人年金制度の長期資金導入に伴い、金融市場、特に資本市場の改革が深まっている背景の下で、年金の長期投資属性が活性化される見込みだ。中性的な状況の下で、住民が新規貯蓄の10%を出して年金に投入すると仮定し、このような状況の年間総個人年金口座に流入する金額は10300億元で、富管理市場に毎年兆級の長期資金をもたらす。
リスク提示:逆周期政策は予想に及ばず、疫病の発展は予想を超えて悪化した。
