今週の観点
4月18-22日、ドルの人民元に対する為替レートは大幅に上昇し、この軽工業と紡績服の輸出チェーン関連の標的が先週良好になったことから利益を得た。中米貿易戦争以来、中国の製造業企業は海外への生産能力移転プロセスを開始し、関税上昇と為替レート変動のリスクを平滑化した。先月、米貿易代表弁公室は352件の中国輸入商品の関税を再免除すると発表し、貿易戦争が緩和された。人民元の切り下げを重ねると、輸出型企業の苦境は徐々に逆転を迎え、業績とキャッシュフローの弾力性が開くだろう。
軽工業製造:3月、中国の商品住宅の販売、新着工と竣工データは引き続き下落傾向を続け、しかも幅の環比はやや拡大し、家具の3月の社零も8.80%下落し、輸出の環比は加速した。今年に入ってから、国の不動産業界政策に対する緩和の効果はまだ現れていない。疫病が重なって住民の住宅購入と家庭消費の需要を制限し、政策効果を検証するのに時間がかかる。一方、21年度、欧州派と顧家帰母の純利益はそれぞれ29.23%と96.87%の成長を実現し、欧州派は業界初の収入200億元を突破した企業となった。Q 1顧家収入と帰母純利益はそれぞれ20.05%と15.11%増加し、同期の業界成長を著しく上回った。業界の「マタイ効果」は日増しに顕著になり、トップ企業はより強い市場競争力を備え、業績の成長の安定も強い。現在、関連する標的の推定値はすでに合理的なレベルにあり、左側が長期にわたって業界のリーダーを配置する良好なタイミングであることを失わない。
電子タバコの国標が正式に発表された後、各地で電子タバコ小売計画が推進され始めた。4月24日現在、電子タバコ小売許可証は26859枚の計画を立てており、現存するタバコ販売ルートに比べて、電子タバコ小売許可証の承認数は多くない。もともとチャネルと製造側で優位を占めていた頭部電子タバコブランドは、経営調整とナンバープレート申請を通じて、将来的にはより良い市場シェアを占めることができる可能性がある。
紡績服装:工信部と発改委員会は共同で「産業用紡績品業界の高品質発展に関する指導意見」を発表し、2025年までに規模以上の企業の工業増加値は年平均6%前後増加し、3-5社の企業が世界第一段階に入ったと指摘した。インテリジェント製造とグリーン製造は業界の品質向上と効率向上に明らかな役割を果たし、業界の総合競争力はさらに向上した。企業が合併再編を通じて生産要素の配置を最適化し、業務プロセスの再構築と技術のアップグレード改造を加速することを奨励する。第14次5カ年計画期間中、インテリジェント化のグレードアップは中国紡績服装サプライチェーンの世界での地位をさらに強固にし、業界の強者の恒強な構造をさらに強固にする。
キャンプはスポーツ、旅行、社交、レジャーなどの多重属性を備え、参加の敷居が低く、疫病が勃発した後、周辺旅行、ドライブ旅行が住民の主な選択となり、キャンプ参加率は15.49 pct上昇した。キャンプは後疫病時代に本格的に台頭する新興消費シーンになる見込みだ。中国のキャンプ業界の規模はすでに300億元を突破し、高速成長を維持しており、ワンストップ装備サプライヤー企業の成長性を期待している。
推荐组合: Oppein Home Group Inc(603833) Oppein Home Group Inc(603833) )、 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )、 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )、朝光株式( Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )、3 Bingshan Refrigeration & Heat Transfer Technologies Co.Ltd(000530) 005)。
リスクのヒント
マクロ経済の変動;原材料コストが上昇する。新生産能力はタイムリーに消化できない。大顧客流出。
