サブプライムローン危機とCOVID-19危機後、米国の債務規模は急速に拡大したが、金利返済と政府のレバレッジ率の観点から、債務拡張が米国財務省に与える影響は限られている。2回の危機後、FRBは通貨の増発を通じて、間接的に財政部の債務を融資し、同時に予想の導きとQEを通じて米債の収益率を下げ、財政部の大規模な債務のために高額の利息を負担する必要がないことを保証した。前向きに見ると、海外部門の米債需要は弱く、財政支出は減らず、財政部はFRBに依存して債務融資を続け、債務通貨化は後戻りしない可能性があると予想されている。
今週の市場は価値効果を示した。推定値因子は相対的によく、市場値、非線形市場値、残差変動率、流動性因子の負の収益が明らかである。各株価プールでは成長因子の表現が悪い。今週PB-ROE-50の組み合わせの超過収益は撤退した。中証500株プールで超過収益-0.23%、中証800株プールで超過収益-1.41%、全市場株プールで超過収益-2.39%を獲得した。
今週の市場の下落は明らかで、中小幅基の回復が多く、中証500契約の貼り付けが明らかに深まった。ワイドベース指数断面とタイミング変動率高位振動。北方向の資金倉庫の変化は大きくなく、盤加倉銀行、食品飲料と交通輸送を配置し、電力設備と新エネルギー、電子と医薬を純販売している。取引盤に倉庫電力設備と新エネルギー、基礎化学工業と電力及び公共事業を追加し、銀行、電子と食品飲料を純販売する。抱団スタイルは引き続き撤退する。
公募基金の第1四半期報告書によると、積極的な偏株基金は石炭を大幅に倉庫に入れ、農林牧漁、不動産、銀行業界の配置を向上させた。減倉市場価値の高いプレートは電子、食品飲料、電力設備と医薬業界であり、減倉幅の大きい業界は非銀金融、自動車、鉄鋼、機械設備、メディア、コンピュータなどである。個人年金政策の意見が発表され、中国の養老第三の柱の発展は重要なチャンスを迎え、公募養老FOF製品の発展空間は広い。
一級市場の発行規模は4月17日から4月23日まで、信用債(企業債、会社債、中期手形、短期融資券、指向ツール)が406305億元発行され、周環比は40.93%上昇した。総返済額は264381億元、純融資は141924億元である。城投債は全部で181個発行され、発行金額は850.18億元である。二級市場の取引量は4月17日から4月23日までの信用債で7127億3600万ドルで取引された。
その後、投資家は以下の方向を考慮することができると考えている:1)低価格券の下落空間が限られており、配置性の価格比を備えており、投資家は小規模で低価格で、評価値が比較的合理的な転債を選択して配置することができる。2)投資家は二重低戦略選択券を選択することができ、特に偏債二重低戦略とバランス二重低戦略を選択し、撤退を制御すると同時に転債の弾力性を兼ねることができる。3)第2四半期と第3四半期の経済には一定の安定成長圧力が存在すると予想され、プレート配置の面では水利、基礎建設、建材などの方向と疫情緩和後の再生産の方向を考慮することができる。
個人年金制度が発足。多部門はそれぞれ国務院金融委員会の特別テーマ会議の精神を学習・貫徹し、次の仕事を研究・配置することを伝えた。中国の第1四半期の経済開局は全体的に安定しており、第1四半期のGDPは前年同期比4.8%増加し、前月比1.3%増加した。不動産開発投資は前年同期比0.7%増加した。LPRのオファーは3ヶ月連続で「兵を押して動かない」。今週の国債先物は全線で下落し、全周の国債収益率の上昇と下落は異なり、10年期の国債収益率は7.8 bp上昇した。
