美容ケアプレートには明らかな相対収益がある。今週の美容ケア(申万)指数は0.9%下落し、上証指数は3.9%下落し、深証成指は5.1%下落し、恒生指数は4.1%下落した。最近、明らかな相対収益と絶対収益の標的は2つの特徴を備えている:1)長期的に見ると、前期の調整が十分に深い真の核心の良質な蛇口があり、底部の乗車価値投資の機会を探している。2)短期的に見ると、市場の業績確定性に対する要求は大幅に向上し、疫病後の反発速度が速く、反発確定性が強いことが要求されている。
長期論理:40%回復し、ここ1-2年の推定値の底で、投資論理に明らかな変化は発生しなかった。良い業界、高成長低浸透コース;沙利文によると、過去5年間Cagr 25%、浸透率3.6%は日本の1/3未満で、研究開発+資質障壁に対する要求が極めて高く、CR 7市の占有率は90%を超え、龍頭市の占有率は20%の機能性スキンケアを突破した。欧睿によると、過去5年間Cagr 28%、浸透率7%は先進国の約1/3で、研究開発+マーケティング裏書障壁に対する要求が高く、CR 10市の占有率は80%、龍頭市の占有率は20%-30%だった。
短期ロジック:市場は重点的に疫後の反発速度と能力に注目し、美容看護の業績の靭性がよく、疫後の反発速度が速く、反発の確定性が強い。
軽医美:1)リバウンド時間が早く、リバウンド速度が速い。疫病が徐々に解封された後、医美病院は営業を回復し、早めに準備して業界の回復を迎えるため、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 、華熙を代表として医美上流のサプライヤーは、最も早く業績の反発を迎えるだろう。2)確定性が強い:一方、軽医美の再購入率が高く、消費粘性が強く、医美病院は疫病期間中に大量の団体購入優遇活動を組織し、医美消費が急速に反発すると判断した。また、医美は消費アップグレードコースに属し、収入が安定している中高消費者向けで、消費力がより保障されている。
化粧品:1)電子商取引の割合が高い:頭部の国産品ブランド、例えばヴィノナ、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) は、8割前後の収入がオンラインルートから来ており、実体消費よりも衝撃を受けている。2)消費シーズンは比較的集中している:消費者は通常、化粧品の買いだめを促し、第1四半期は3.8節、第2四半期は618節を見る。この疫病の管理制御は3月末から始まり、当時3.8大促はすでに幕を閉じたため、第1四半期の業績への影響は限られていた。第2四半期の業績は主に618に依存し、物流などが全面的に回復する見込みで、第2四半期の業績は相対的に保障されている。
医美化粧品プレートは前期の調整が深く、蛇口の基本面が優秀で、疫病後の反発の確定性が強いプレートに属している。推奨対象は、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 60023などです。
