かつての中国の女性首富周群飛が舵を取った Lens Technology Co.Ltd(300433) は、2021年以来最も下落幅の惨めな株の一つとなり、16カ月で74%下落し、市場価格は1500億ドル縮小したが、女性首富の家は900億ドル以上縮小した。2021年初めに定増を通じて入った14の機関は、今では絶対的な高位で購入され、150億ドルの資金が深く、朱雀を含む多くの機関が肉を切ることを選んだ。
このような下落は実際には業績の下落幅とほぼ同期している。
4月23日、同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の年間業績は57%下落し、非純利益を差し引くと72%下落し、そのうち第4四半期の損失は12億元を超え、今年第1四半期の損失は継続し、さらに4億元以上の損失を被った。同社はなぜか初の顧客系アップルを発表したが、後者の2021年度の販売貢献は66%に達し、金額は300億元を超え、年報でも顧客が集中しすぎるリスクを認識している。
4月25日に開場し、 Lens Technology Co.Ltd(300433) の株価は大跳躍し、下落幅は10%を超えた。
販売と管理費用が7割増加
配当金が7割大幅に下がる
2021年の年報によると、同社の営業収入は452.68億元で、前年同期比22.55%増加し、上場企業の株主に帰属する純利益は20.70億元で、前年同期比57.72%大幅に減少した。
なぜ売上高は一定の伸び率で純利益は大幅に下落したのか。解体から見ると、主に営業コストと多くの費用が高く増加し、成長率は営業収入の成長率をはるかに上回っている。
営業コストを見ると、トップは原材料と人件費で、占める割合はそれぞれ6割と2割を超え、前者の絶対金額は222億元に達し、前年同期比38%増加し、後者の絶対金額は84億元に達し、前年同期比39%増加した。2つの細分化コストの伸び率はほとんど売上高の伸び率の2倍近くだ。
費用から見ると、管理費用は1年で40億元近くで、絶対的なトップであり、成長率は71.58%に達し、営業収入の増加率の3倍以上である。販売費用も6.44億元に達し、75%増加し、同様に売上高の3倍以上になった。また、研究開発費用は21.33億元に達し、48%増加した。財務費用だけが36%減少したが、絶対金額は5億1200万元にすぎない。
経営状況を四半期別に見ると、昨年第4四半期から Lens Technology Co.Ltd(300433) は営業収入が著しく悪化していない状況ですでに大きな損失が発生し、純利益は12.26億元、非純利益損失は14億元に達したが、これまでの第3四半期は基本的に四半期ごとに10億元前後の純利益を維持することができた。
この損失の勢いは2022年まで持ち込まれた。今年の四半期報告書によると、 Lens Technology Co.Ltd(300433) の当期の営業収入は93.34億元で、前年同期比22.15%減少した。純利益は4億1100万元の損失で、前年同期は12億元の利益だった。
業績が悪い配当も大幅に減少し、前年の「10派3・5元」が「10派1元」となり、72%も大幅に減少した。
66%アップル社に依存
「注文切り」の噂はしばしば株価に影響を及ぼす
2021年報では、なぜか Lens Technology Co.Ltd(300433) が第1位の顧客がアップル社であることを明らかにしたが、2015年に上場して以来、年報は基本的に「第1位」という曖昧な表現で、市場はそれがアップルであることを知っているが、会社は結局破れていない。
具体的には、2021年のアップル社の売上高は301億元に達し、66.49%に達した。つまり、収入の3分の2は1つの会社から来ており、顧客が高度に集中するリスクは一般的に大きくありません。
遡ると、2018年から2020年にかけて、第1位の顧客(アップル)の売上高はそれぞれ46.97%、43.07%、54.97%だった。このうち2020年のアップルの売上高は200億元を突破し、12ポイントを大幅に上昇し、1年後にはすぐに300億元を突破し、貢献度はさらに11ポイント上昇した。
この場合、アップル社の風が吹いても株価に影響を与えやすい。昨年は Lens Technology Co.Ltd(300433) がアップルに切られたという噂が何度も流れたが、ほとんど毎回株価に大きな衝撃を与えた。例えば昨年1月21日、 Lens Technology Co.Ltd(300433) 皿は13%急落し、終値は10%近く下落した。重要な原因は、ファンドマネージャーが「アップルが注文を切るから、アップルのサプライチェーンが移転する可能性がある」と話したことだ。
会社自身も顧客が集中しすぎるリスクを意識し、「主な顧客は世界の消費電子と新エネルギー自動車の有名な中高級端末ブランドであり、顧客集中度が比較的高い」と述べた。「世界の消費電子と新エネルギー自動車業界の発展が同時に大きく変化すれば、会社の経営業績に一定の影響を及ぼすだろう」。
会社は、既存の顧客との協力を引き続き深化させる上で、積極的に新市場、新顧客、新製品を開拓し、顧客と製品構造を最適化すると表明した。
株価は16ヶ月で74 下落した。
有名な機構は肉を切ってアウトになります
会社の業績が悪いのは市場が予想していたかもしれないが、2021年初め以来、株価は下落が続いており、41.05元(前復権価格)から4月22日の終値の10.8元まで、16カ月間の株価の下落幅は74%に達した。
このような下落法は、会社の2000億ドルを超える市場価値を537億ドルに残し、1500億ドルを蒸発させた。白手で起業し、約63%の株式をコントロールした周群飛身家は約940億ドルを縮小し、300億ドル以上しか残っておらず、2015年に Lens Technology Co.Ltd(300433) が上場した時、中国の女性トップの富の座を奪った風景はすでになくなった。
しかし、「女首富」はすべて原始株を持っており、身の変動も紙面の数字にすぎず、真金白銀の高位接盤の散戸と機構をさらに傷つけた。
機構によると、2021年1月に Lens Technology Co.Ltd(300433) が1ラウンドの指向増発を完了し、約5.89億元を発行し、定増価格は25.44元/株で、150億元を募金した。中国国有企業構造調整基金、 China International Capital Corporation Limited(601995) 、シンガポール政府投資有限会社、ノルド基金の購入額はいずれも10億元以上で、「私転公」の有名機関朱雀も9.99億元を獲得した。 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) と易方達基金もそれぞれ5億元と4億元を獲得した。
昨年第3四半期から、これらの定増株は続々と解禁されたが、解禁されたばかりの一部の機関はすでに肉を切ることを選択できなかった。例えば、朱雀基金やシンガポール政府投資会社は減少を続けているが、大部分の機関は特に投入金額の大きい会社は引き続き守ることを選んだ。これらの定増入機関のほか、2級市場で購入したQFII「ノルウェー中央銀行」と北朝鮮資金「香港中央決済」も大幅に削減した。
自信を示すために会社側も象徴的にいくつかの買い戻しを行った。3月末までの累計買い戻し株式数は1592.6万株で、会社の総株式の0.3202%を占め、最高成約価格は20.50元/株、最低成約価格は11.79元/株で、支払い金額は区区2.4億元(取引費用を含まない)にすぎない。現在、これらの資金も牢屋状態にある。