上場証券会社の初の四半期報告書はあまり悪い信号を放った。
4月24日、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) は2022年第1四半期の財務データを率先して発表し、報告期間は36.97億元の売上高を実現し、前年同期比38%減少した。純利益は14億9000万元で、前年同期比43%減少した。ここ数年、証券業界の業績が持続的に増加している背景には、今回の売上高と純利益が約4割下落し、証券会社のプレートに汗をかかせた。
注意しなければならないのは、売り手が早くも証券会社の第1四半期の業績の下落のために市場に予防注射を打っていることだ。第1四半期の2級市場が低迷している状況で、証券会社の伝統的な仲介業務と富管理業務の展業は困難で、証券会社の自営業務も圧力を受け、投資制度も証券会社により多くの新株投資リスクを負わせた。アナリストによると、報告期間中、 Citic Securities Company Limited(600030) は伝統的な証券会社の中で唯一、帰母純利益が増加している証券会社になるかもしれないという。
自営転倒、業績難好
「2022年第1四半期、市場の変動が激化し、疫病情勢は依然として厳しく、会社の経営活動は挑戦に直面し、会社の業績は圧迫された。」 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) は1季報で言及した。このような背景の下で、その第1四半期の売上高は36.97億元で、前年同期比38%減少した。上場企業に帰属する株主の純利益は14億9000万元で、前年同期比43%減少した。
データによると、第1四半期の公正価値変動による収益損失は約12.06億元で、前年同期比3.3億元減の465.5%だった。しかし、この財務指標の大幅な下落は、自営投資の収益を明らかに牽引した。
「自営収入=投資収益+公正価値変動収益-対聯営/合弁企業対投資収益」で簡単に見積もると、第1四半期の自営収入は約1.76億元で、前年同期の19.48億元に比べ、前年同期比91%近く減少した。
2021年には、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) の自営投資が規模と収益率の2倍に上昇した。2021年末の金融資産規模は311658億元で、前年同期比36.04%増加し、総資産に占める割合は52%だった。2021年の会社の投資純収益と公正価値変動損益は合計111億元で、年化収益率は4.09%で、前年同期より0.4ポイント上昇した。
異なる業務ラインから見ると、投資業務は China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 唯一業績の増加を実現したラインであり、手数料の純収入は4.49億元で、前年同期比8.66%増加した。ブローカー業務手数料の純収入は16.49億元で、前年同期比11.57%減少した。資本管理業務手数料の純収入は前年同期比21.65%減の約2.07億元だった。
また、第1四半期には約1億3000万元の信用減損損失が発生し、前年同期比99.45%増加した。主に融資類業務の予想信用損失の増加を計上し、市場相場の低迷も両融業務に一定の衝撃を与えた。また、負債の増加を計上したため、第1四半期の China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 営業外支出は961万8300元で、前年同期比382.52%増加した。
第1四半期券の商業成績は赤信号を点灯します
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) のほか、 Citic Securities Company Limited(600030) もこれまで業績速報劇を通じて第1四半期の成績表を透過したことがある。業績速報によると、第1四半期の営業収入は152.16億元で、前年同期比7.20%減少した。親会社の株主に帰属する純利益は52.29億元で、前年同期比1.24%増加した。
業界のトップとして、 Citic Securities Company Limited(600030) の売上高の下落説明 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) は例ではないかもしれません。過去の第1四半期を境に、証券会社の過去数年の急速な成長の良い年景はしばらく一段落するかもしれません。中郵証券非銀行業アナリストの王沢軍氏によると、頭部証券市場の集中度が高まっている背景には、頭部業績の表現が楽観的ではなく、証券業の第1四半期の業績は全体的に圧迫され、株が分化する見通しだという。
彼は特に、自営業務の面では、市場の揺れの下で、異なる会社の投研能力の高低が自営業務の収入の表現の違いに直接反応すると述べた。頭部証券会社の派生品業務能力は中小型証券会社より強く、リスク変動に対する面と構造的な相場での利益能力が強い。しかし、今年の新株の破発や投資家の購入放棄現象はしばしば見られ、投資制度によって証券会社が積極的または受動的に投資収益のリスクを負担し、さらなる業績の分化をもたらした。
証券業界のマタイ効果と結びつけて、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 非銀首席アナリストの劉欣琦氏は、2022年第1四半期には、従来の証券会社の中で唯一の帰母純利益が増加している証券会社になると予想している。主な原因は以下の通りである: Citic Securities Company Limited(600030) 金融資産拡張表は主に派生品を代表とする客需型業務から来ており、方向型業務ではないため、市場調整の影響は比較的小さい。報告期間の業績の基数は特に投資業務の収入が比較的低い。営業収入の減少は、大口商業取引などの利益率の低い収入の低下と関係があると推定される。
「機関事業は将来の収益成長の新たな原動力になるだろう」。劉欣琦氏は、住民の資産配置需要が実物から金融資産に移転し、非標準資産から標準化資産に移転する傾向が資産管理業界の高成長を持続的に支え、機構の業務需要の急速な向上を推進していると考えている。
