近年。各大手上場チェーンの薬局は買収合併を争って拡張して、業界圏の競争は激しくて、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) が手を組んで Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) が際立って出ることができますか?
4月25日、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) と Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) は公告を発表し、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) は2.04億元を出資し、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 子会社湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 医薬有限会社(以下「湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 」と略称する)の51%の株式を買収する予定だと発表した。
当日、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 株価は9.07元/株で、下落幅は10.02%、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) 株価は33.18元/株で、下落幅は5.74%だった。
「益豊 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 」または誕生
今回買収された湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の下に2つの子会社が設立され、それぞれ薬品小売と薬品卸売業務に従事し、直営チェーン店190店、加盟店359店を持ち、いずれも湖南省内にある。
実際、この取引は両社の初めての接触ではありません。
この取引の前に、4月23日、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の持株株主、理事長の李振国氏は Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) と株式譲渡協定に署名し、その保有する会社の5%の株式を Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) に譲渡する予定で、取引総額は4.28億元だった。
その後、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) は2.04億元を投じて Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 子会社を購入し、2つの取引は合計6.32億元に達した。合意に従って、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) は1年以内に Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の4番目の株主になる可能性があります。
Jiuzhitang Co.Ltd(000989) は1999年に設立され、2000年に深交所に上場し、「 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 」「友搏」の2つの「中国馳名商標」を持ち、製品の種類は心脳血管、補腎、補血、婦児、五官科などの各分野をカバーしている。
2015年、東北人李建国の友博薬業は殻 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) を借りて上場した。
したがって、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) と Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の今回の協力は、ある意味では Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の「湘派遺伝子」の回帰でもある。双方とも公告で「 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 」という老舗名が残されていることを強調した。
近年、製品が増加の天井に直面するにつれて、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の純利益データは目立たない。データによると、2019年から2021年までの売上高はそれぞれ31.84億元、35.60億元、37.84億元だったが、純利益はそれぞれ1.87億元、2.70億元、2.68億元にすぎなかった。
高い販売費用が売上高のほぼ半分を占めているのも、純利益が一時的に増加した後、色あせたのも無理はない。
では、今回は Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) と手を組んで、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) に何か変化をもたらすことができますか?
公告によると、新湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) は市場の公正な原則に従って、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 漢方薬と大健康製品を購入し、積極的に Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 製品を導入した。 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) は自身の商品収集の優位性と良質な医薬小売サプライチェーンシステムを利用して、新湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) に Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) 核心競争力品種を導入する。
湖南省内では、新湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の新規店舗が「 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 」の店舗募集形式を採用する。湖南省の Jiuzhitang Co.Ltd(000989) に配置された省外地域や将来新しく開拓された地域では、地域の文化と消費の特徴と需要に応じて、新しい「益豊 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 」が誕生するか、漢方医薬の特色を持つ店や店の中で、チェーン薬局の差別化発展を実現する。
今回の取引が完了した後、湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) は Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の合併報告書に組み入れられなくなり、同時に Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の当期純利益(非経常損益)を約1.58億元増加する見通しだ。経営統合が完了した最初の年度、湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の売上高は11.37億元を下回らず、純利益は1840万元を下回らないと予想されている。
薬局は合併競争を開始
近年、各上場チェーンの薬局は買収合併を争って拡張し、ブランド競争の中で際立っていることを求めている。
これまで、 Yunnan Jianzhijia Health-Chain Co.Ltd(605266) は唐人医薬品を買収し、後者は660以上の直営店があった。 Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) 大薬局は湖南懐仁健康を買収し、後者は湖南地区の店舗数の第3位の薬局ブランドであり、買収が完了した後、 Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) は益豊を上回り、湖南の店舗数のチャンピオンとなった。
「新規+買収合併」を通じて店舗を増やし、より大きな市場シェアと規模効果を達成することは、小売薬局業界の核心論理である。この流れの中で、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) も全力を尽くして追いかけています。
2017年から2020年まで、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) 年平均で440店舗を買収し、市場集中度が向上したゴールデンタイムに、ランニングで地域資源を占めた。特に2018年と2019年には、益豊が1400近くの薬局を買収し、この2年間の業績は30%以上増加した。
しかし、業界の継続的な「内巻」では、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) が店舗数で Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) に遅れている。
2021年第3四半期現在、 Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) はチェーン薬局の中で市場価値が最も小さいブランドとして、8356店を持っていて、首位を占めています。 Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) と Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) に続き、それぞれ8163店、7610店がある。一方、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) の店舗数は7246店で最下位だった。
最近、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) の株価の動きも下落している。2021年6月現在、その株価は70.54元/株から今日の32.90元/株に下落し、53.35%下落した。
2021年10月、商務部は文書を公布し、国家の全体的な目標は2025年までに、1-3社の5000億元を超え、5-10社の千億元を超える大型デジタル化、総合的な薬品流通企業、5-10社の500億元を超える専門化、薬品小売チェーン企業、100社程度のインテリジェント化、特色化、プラットフォーム化の薬品サプライチェーンサービス企業を育成することであると発表した。薬品卸売百強企業の年間売上高は薬品卸売市場の総額の98%以上を占めている。薬品小売百強企業の年間売上高は薬品小売市場の総額の65%以上を占めている。薬品小売チェーン率は70%に近い。
この目標を達成するには、店の成長率が速くなければならないが、中小ブランドの買収合併は明らかに大型ブランドの買収合併ほど効率的ではない。今後、上場チェーンのドラッグストアの買収合併競争がさらに激しくなることが明らかになった。
