米連邦準備制度理事会のパウエル議長は5月の利上げ50ベーシスポイントの予想を固めた。
中国中央銀行は3カ月連続で動かず、LPRを維持した。
過去1週間の人民元の為替レートは急速に弱体化した。
中国の金融政策:4月20日、中国中央銀行は1年期と5年期の貸付市場の見積金利(LPR)がそれぞれ3.7%と4.6%を維持し、3カ月連続で変わらず、市場の予想通りに引き下げられなかったと発表した。4月22日、中央銀行は党委員会を開き、国務院金融委員会の仕事の配置を実行した。会議は、農業生産と石炭、石油、天然ガスなどの重要なエネルギーの生産と供給の円滑化を高度に重視し、大いに支持し、物価の基本的な安定を維持することを提案した。2)FRBの金融政策:4月21日、国際通貨基金(IMF)が主宰したグループ会議で、FRBのパウエル議長は「私から見れば、行動を速めるのが適切だ」と述べた。彼は「私たちは会議でこれらの決定を下し、私たちは何度も会議でこれらの決定を下すが、私が言いたいのは……5月に50ベーシスポイントの利上げが議事日程に提出されるということだ」と話した。彼はまた、「私たちは本当に金利を引き上げ、迅速により中性的なレベルに達します。このレベルに達すると、適切であることが証明されれば、政策を引き締め続けます」と話した。3)中概株の退市リスク:4月21日、ボアオアジアフォーラム2022年年次総会で、中国証券監督管理委員会の方星海副主席は最近の中概株の問題に答え、両国の交渉は順調に進んでおり、「現在は基本的に1週間ぶりにビデオ交渉を行い、詳細を把握している」と述べた。彼は近い将来、PCAOBが中国の会計士事務所に対する検査を合理的かつ合法的に展開するように協力協定に合意する自信があり、中概株監査監督管理の不確実性はすぐに除去されると述べた。4)IMFの世界経済展望:4月19日、IMFは「世界経済展望」(World Economic Outlook)で2022年と2023年の世界経済成長予測をそれぞれ3.6%に引き下げ、2022年1月の予測よりそれぞれ0.8ポイントと0.2ポイント引き下げた。IMFは、この修正はウクライナ戦争とロシアに対する制裁措置の直接的な影響を反映していると明らかにした。戦争の間接的な影響で、EUの今年の経済成長予測は1.1ポイント引き下げられ、世界経済の成長率の引き下げを招いた2番目の貢献要因となっている。
マクロ経済データ:中国:1-3月の財政収入は累計で前年同期比8.6%(1-2月:10.5%)で、財政支出は累計で前年同期比8.3%(1-2月:7.0%)だった。米国:1)3月の新築着工は前月比0.3%上昇し、予想を上回った(2月:6.5%)。2)3月の建設許可は前月比0.4%増加し、予想を上回った(2月:-1.6%)。3)3月の成屋販売は前月比2.7%減少し、予想に及ばなかった(2月:-8.6%)。
株式市場の概況:過去1週間の恒生、MSCI中国、上海深300指数はそれぞれ4.1%、6.8%、4.2%下落した。MSCI中国指数:日常消費(-2.3%)が大市に勝ったが、不動産(-10.0%)と通信サービス(-9.2%)は不振だった。恒生/MSCI中国/上海深300指数の推定値はそれぞれ9.6倍/10.1倍/1.9倍で、市場収益率を展望した(過去3年間の中値:11.1倍/12.9倍/13.1倍)。短期的には、市場はしばらくの間底部が揺れ、波幅が激化する可能性がある。私たちはアメリカのインフレ高企業の圧力と、今後数ヶ月の利上げペースが加速するリスクに注目しています。もしアメリカ株市場が回復すれば、中概株と香港株市場にオーバーフロー効果をもたらします。主なリスク:1)世界の疫病;2)ロシアとウクライナ情勢はさらに悪化し、西側諸国の制裁手段は予想を上回った。3)FRBの利上げペースが加速すると、米株の回復を招く可能性があり、香港株市場は独善しにくい。4)中国経済の回復は力不足だが、政策力は予想に及ばない。5)中米関係は緊張し続け、悪化している。
