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4月以来、中国の疫病の繰り返し、中米の利差の縮小、ロシアとウクライナの持続的な動揺などの国内外の不利な要素に伴い、中国資本市場は揺れが下がり、全体的に弱い勢いを見せている。今週の水曜日、木曜日、市場は再び揺れて反発した。私たちはこれについて以下のように評価します。
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まず、中国の疫病は明らかに反発し、特に上海は長江デルタ地域の核心都市として、封鎖・制御と疫病のオーバーフローが上海と周辺都市の経済運営に深刻な影響を及ぼし、サプライチェーンの中断は産業チェーンの運行と住民の生活保障に明らかな影響を及ぼしたと考えている。次に、FRBの金融政策の引き締めが加速し、金利引き上げの予想が強化され、資本市場の変動が大きくなった。また、ロシアとウクライナの衝突による外部エネルギーと食糧価格のインフレ問題は中国経済発展の外部圧力と不確実性を増加させた。
現在、上海の疫病はすでに下落している。疫病の衝撃のピークはたぶん過ぎたと思います。全国の他の省市でもたまにCOVID-19の確定診断症例が現れたが、上海の経験と教訓を吸収し、各地の準備がより十分になり、疫病の影響を最小限に抑える能力がある。全国の疫病がさらに緩和され、予防・コントロール措置が緩和されると、経済活動は急速に回復し、消費の経済に対する制約は急速に解除される。疫病が経済に与える影響を緩和するため、中央、国務院は一連の積極政策を集中的に配置し、安定成長、民生保障、金融支援、物流保障、税収優遇、不動産安定、制度改革などの多くの面で相次いで利益政策を打ち出した。
海外では、FRBが5月に50ベーシスポイントの利上げを予想して96.5%に上昇した。金利引き上げの予想はすでに高位にあり、5月の議息会議の概率は前期の予想通りに実現する見通しだ。FRBが流動性を徐々に引き締めるにつれて、下半期のインフレは下落すると予想され、米債収益率は引き締め予想の低下に伴って徐々に下落し、中国株式市場への影響も徐々に軽減される。ロシアとウクライナの戦争は別の段階に入り、前期の世界の投資家のパニック避難はある程度鈍化し、戦争が大口商品に与える影響も徐々に一段落した。
現在、市場は底打ち段階に入っており、今週の水曜日、4日の反発は投資家の感情が安定し、自信が回復したことを示している。現在、政策の底はすでに着いているが、基本面の底にはまだ時間がかかる。経済政策の発表と疫病管理の効果が現れるにつれて、市場が経済活動が効果的に回復すると予想するまで、投資家のリスク嗜好は改善される。現在の経済情勢は厳しいが、疫病が頂点に達した後、経済の底が次々と訪れる見込みで、投資家は現在の市場に対して自信を固め、過度に悲観する必要はない。以上より、現在の市場はすでに底打ち段階に入っており、中長期的に市場全体を見る機会はリスクより大きいと考えられている。
リスク提示:中国政策の推進が予想に及ばない:海外流動性の引き締めが予想を上回った
