核心的な観点.
回顧:2022年1月3日の「大金融の番」から、市場全体が独自に「大金融」(銀行、不動産)を推薦し、1月16日の「撤退または攻撃、大金融に頼る」、2月6日の「大金融、継続的に切る」、3月6日の「大金融の新たな攻撃」を強調し続け、「大金融」が2022投資の勝負手であり、守備のように見え、実際には最高の攻撃、第1四半期の不動産、銀行、上昇幅ランキングの上位3位にランクインし、ファンドの持倉の最新の変化は私たちの観点の展望性と正確性を証明した。4月17日に「バトンタッチ:大消費の番だ」が旗印を鮮明に強調し始めた。
5月の戦略観点:現在、外部経済は高位にあり、私たちの経済は低位にあり、経済の基本面が最大の段階にずれている。外部は受け取って、私達は放して、為替レートの予想の圧力は大きくて、株式市場の在庫ゲーム、流動性は比較的に悲観的な段階です。今後1-2四半期を展望すると、市場はますますよくなり、現在の下部地域の「安い時間」を大切にし、A株は「ノルマンディー上陸」と「無限の風景が険しい峰にある」という反撃の時を迎える見込みだ。
第一に、経済の基本面では、中国経済の比較優位性が回帰する。現在、中国の基本面が底をさまよっているため、欧米がピークにあり、下半期に中国の疫病が好転し、サプライチェーンが回復し、海外が回復の高点を渡れば、中国経済は向上し、海外が下に下がると、私たちの比較優位性は再び回復する見込みだ。
第二に、企業の利益は徐々に安定して回復する見込みだ。過去20年間から見ると、A株の利益の下落周期は6-8四半期で、今年の第2、第3四半期またはA株の業績は底をつき、第4四半期は徐々に改善されるだろう。
第三に、流動性の面では、上半期の市場の流動性状況が悪く、原因は2点ある:1)FRBが金利を引き上げ、資金が米国に還流した。2)年初以来の市場下落により、公募基金の発行が圧迫され、一部の絶対収益製品も減倉した。増量資金が少ない状況で、市場は上半期全体で在庫ゲームの態勢を呈している。今後、FRBがその後、より「鷹」の態度を示さなければ、中国経済の比較優位性が明らかになるにつれて、海外資金や新興市場、特に中長期配置価値が著しい中国市場に再び還流することになる。
投資提案:徐々に「大消費」の購入点を迎え、現在はすでに性価格比、賠償率、勝率の快適区に入っている。大消費の3つの階層に注目することができる:1不動産後周期(家庭、家電、消費建材)、2サービス消費(社服、航空空港、消費型医療、メディア広告)、3伝統消費品(大衆消費品、白酒、豚など)。
「大金融」(銀行、不動産):短期的な上昇が速すぎて、在庫ゲーム、事件の衝撃、波乱に遭遇した。しかし、安定成長政策の力は大きくなり、「大金融」相場は依然として期限切れで、調整配置の基本面の良質な基準を利用している。
各業界は5月に注目する金株を提案します:3 Renrenle Commercial Group Co.Ltd(002336) 01888 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Guangzhou Kdt Machinery Co.Ltd(002833) Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 。
リスク提示:地政学的緊張が激化し、疫病の持続時間が予想を超え、中国の政策が調整された。
